长城基金向威达：美股调整对A股影响有限

余世鹏 中国证券报·中证网

中证网讯（记者余世鹏）5月11日，长城基金首席经济学家向威达发表观点指出，目前美股总体而言依然处于高位，未来仍有继续调整的可能，但由于去年2月份以来A股经历了长时间的震荡下跌，A股当前点位和估值都已在低位区间，因此美股对A股的影响比较有限。

向威达分析，目前，国际金融市场对美联储加息和货币收缩的预期已经非常充分，未来加息的力度很可能低于市场预期。但是，当前周期与以往历次加息周期有三点不同。一是历经40年左右的持续回落，美国利率已经从上世纪80年代中期的20%以上降到零利率附近，因此当前启动的加息周期会否是对上一个大周期的持续调整有待观察。

二是从2009年3月以来，美国股市经历了美国历史上最长周期的超级大牛市，其间一直没有显著的调整，本次调整的时间和空间会不会超过以往也需要观察。

三是当前宏观环境与上世纪90年代以来历次加息周期还有一点很不同，即当前美国通胀达到了上世纪80年代以来少有的高度，而且未来一个时期国际能源价格很可能居高难下，因此美国的通胀短期内可能很难明显回落。

此外，向威达表示，国际金融市场对美国会不会陷入滞胀的担忧一直挥之不去，这可能也是近期美股连续下跌的重要原因。尽管近期美股已经有所下跌，但总体上依然在高位，未来很可能有继续调整的风险。由于去年2月份以来A股经历了长时间的震荡下跌，A股目前的点位和估值都已经在低位区间，美股后续对A股的影响比较有限。