新湖瑞丰：万能期权定价法-蒙特卡洛模拟

对于欧式期权的定价，业界常用BS公式直接计算得到。这一方式简便快捷，然而却有一定的模型假设，包括波动率和无风险利率是常数以及标的资产服从对数正态分布。并且，BS公式只能用于对欧式香草期权的定价。而场外市场有许多的奇异期权，例如亚式期权和障碍期权，它们的赔付取决于标的资产变化的路径，对这些奇异期权，BS公式就不再适用。对于这一类奇异期权，一种简单而常用的定价方法是蒙特卡洛模拟。

蒙特卡洛模拟是一种数值方法，其基本思想是在大数定律的保证下，用随机事件发生的频率来估算概率。放在期权定价的过程中，就是可以根据模型假设的条件来模拟出许多条标的价格变化的路径，然后对每一条路径根据期权合约的条款来计算得出期权的赔付金额。当我们有了足够多条价格路径，也就可以计算出赔付的均值。而这些赔付的均值也就对应了当前期权的价格。

蒙特卡洛模拟作为一种数值方法，最大的优点在于能够将多维复杂的问题简单化，在对路径依赖的期权定价时有着很好的表现。同时，我们知道真实的市场中，波动率和利率并不是常数，而要打破这一假设，蒙特卡洛方法也可以通过改变模拟时的参数来实现。

当然，蒙特卡洛模拟也有其不适用的情况，例如对美式期权的定价。由于美式期权允许期权买方提前行权，如果用蒙特卡洛模拟，那么在每一个节点上都需要判断当前行权是否最优，这会导致模拟的计算量超出计算机的能力范围。

本文源自金融界