交易大百科(C字系列)——套利交易（Carry Trade）

套利交易

套利交易是一种金融市场中常见的交易策略，投资者/交易者出售或借入收益率较低的资产，同时购买收益率较高的资产，由此获得利差收益。
在外汇交易中，套利交易卖出低利率货币（称为融资货币），并买入高利率货币（目标货币）进行套利投资。
常见最具吸引力的目标货币包括巴西雷亚尔、南非兰特和澳元。最受欢迎的融资货币包括近期的美元，过去还包括日元或瑞士法郎。
如果目标货币在套利交易期限内相对于融资货币没有贬值，那么投资者就可以赚取利息差额。
如果出现无担保利率平价（UIP）情况，这种策略就不起作用。
UIP条件下，高收益货币将对低收益货币进行等同息差额度的贬值，以便在给定货币中实现预期回报的均衡。根据UIP，任何利差都将被货币汇率的变动完全抵消。
大量实证文献证明在短期和中期范围内普遍存在UIP失效的情况。在实际市场中，这种关系恰恰相反，高利率的货币往往会升值，而低利率的货币则会进一步贬值。
UIP的这种失败情形已被广泛证实，以至于这种现象被称为“远期溢价之谜”。从而使得套利交易更加受到交易者的欢迎。
套利交易给目标货币带来了上行定价压力，给融资货币带来了下行压力。这可能导致基础汇率的移动放大。
此外，当套利交易投资者平仓时，这也可能导致相关货币汇率更快地波动。
一种流行的套利交易是卖出日元，买入澳元或新西兰元等收益率较高的货币。
例如，如果买入澳元/日元，即等同于同时卖出日元（年收益率为0.00%）和购买等值的澳元（年收益率为3.50%）。
只要交易者持有该头寸，将为借入日元支付0.00%的年利息，并为持有澳元收取3.50%的年利息。
该头寸的利差为+3.50（3.50%–0.00%）。
因此，根据交易平台收取的保证金利率和汇率波动性，你每年将获得大约3.50%的头寸价值利息收入。