pure日月/悟空新之助：动荡不安的金融市场，要以学习积累 ...

投资周报第29期
一、8个交易日综述

由于清明节三天假，上周的周报没有写，合并到本周了，今天回顾一下过去8个交易日情况。
清明节之后，总体上而言金融市场非常动荡不安，如下下图所示，8个交易日上证指数下跌约2%，医药、碳中和（新能源）、芯片等板块出现了明显下降（约10%下降），医疗和中概互联网基本上原地踏步（房地产板块也是原地踏步）。消费和煤炭比较强劲，尤其是煤炭涨幅明显（主要是俄乌冲突造成能源涨价）。
过去8个交易日金融市场的动荡不是A股特例，美国亦如是，标普500也回撤不少。
为什么回撤呢？
主要还是本月初美联储公开发言越来越鹰派了，已经透露了接下来美联储会加速加息缩表进程，而且美国最新CPI数据暴涨，更加激励了美联储激进加息缩表策略遏制通胀，这也加剧了市场担忧。（旧文《【重磅关注】3月美国CPI创新高暴涨8.5%，我国3月金融数据短评！》）
为什么我国的金融市场比美股波动更加汹涌呢？
这是因为我国内部有疫情这个大扰动，同时为了应对经济下行压力，国家也出台了降准，各种因素交织下，让我国金融市场更加动荡。（旧文《【正本清源】降准而已、稍安勿躁，4月前降准0.5%呢！》）
今年金融市场主旋律还是美联储加息缩表遏制通胀，全球加息大周期是毫无疑问的，而且美联储本次加息缩表进程上是“前快后缓”，2022年内的加息缩表会非常迅速，这就决定了今年全球金融市场不会好看。
正因为如此，我认为大家今年的投资策略是步步为营，预留足够的安全仓位以备后面低位加仓，今年要以学习积累为主，不要想着获利，少亏当赢，本轮疫情期间的金融市场表现很值得我们实战学习，机会难得。
这种全球为了应对疫情大放水，后面又为了应对放水造成的通胀再加息，这是几十年难遇的实战学习机会，深刻感知这次大回转，以后遇到类似的事情，大家就可以做到从容应对了。

2、稳扎稳打、行稳致远（重复内容，略作完善，我认为大家依旧要步步为营）

上上周周报题目是——《稳扎稳打，行稳致远》，本周，我认为依旧如此！5月份美联储肯定加速加息进程，一次性加息0.5%（50基点），还很可能开启缩表。
回顾一下旧文《【一根巨阳颠覆三观】但，还不能盲目乐观！》核心基本面论述：

俄乌冲突（这个影响程度还有待观察，欧洲基本上完蛋了，不过这个冲突让原油等传统能源幸福了、农业也会深度影响）；【短期最关键黑天鹅】
全国各地的疫情案例（把本来向好的旅游消费板块又给打下去了、不利于我国提振内需消费）；【短期黑天鹅影响】
中美冲突还在深度发酵（中概互联网最近被外资恐慌性抛弃了就是其影响的）；【影响国际资本选择】
经济下行压力（因为经济下行压力较大，消费低迷、平台经济要让利，比如美团）；
美联储加息缩表（今年金融市场最核心旋律）；【1-2年影响，今年最关键】5、6、7月将上演连续密集加息缩表操作。
人口老龄化问题（持续半个世纪的难题）。【短中长期投资基本盘】

对照我总结的核心基本面，上上周三的金融委和周五晚上会谈消息只能说稍微利好背景C（目前看如我所示，就是空头支票）。而且是我们单方面宣传的利好C，并没有得到美方行动层面的证实，要是有实质性进展，最近几天美国SEC公布多批名单了，以及关税方面还是在对我国企业出手。
当下主导全球金融的主要是黑天鹅A，但是，目前黑天鹅A还是不够明朗，接下来半个月时间，战争激励程度或上升（要注意）
大家可以注意到，我所总结的基本面并不包括平台经济系统性整治，因为这早就不算核心问题了，股价已在去年消化了此影响，去年末我也发文说系统性整治平台经济接近尾声。昨天的文章也再次强调：系统性整治是希望国内互联网巨头的发展和国家经济社会发展和谐共振。
对于香港金融地位，我也从不担心我国会自断臂膀。在旧文《深挖洞、广积粮、缓加仓！——投资周报-20220313》我也阐述了如下观点：
我觉得我国后面会做大做强港交所，与纳斯达克竞争。美国若是这样清洗中概股或者其他国家股票，自己金融霸权会受损，毕竟他们法律法规层面的包容性荡然无存。趁此机会搞大港交所，我们可以提升中国金融地位。
核心基本面中的B\D\E\F丝毫没有改善，尤其是B和E，美联储16日公布今年第一次加息25个基点，由于超级通胀压力，今年加息预估6-7次，比18年都还有猛，不仅如此，还会缩表。中金分析我认为有道理：
货币政策声明强调“广泛的价格压力”，经济预测中大幅上调今年底PCE通胀预测。根据点阵图，2022年加息次数大幅增加至7次，且有7位委员认为应该加息7次以上，远超市场预期；2023年底利率中值抬升至2.8%，高于长期中性利率水平。“缩表”最快将于5月宣布，节奏将快于上一轮紧缩。这也再次说明，近期的地缘政治事件不会改变美联储紧缩的大方向。
从点阵图分布看，全部18个委员都认为2022年应该至少加5次息，其中，5个委员认为要加7次息，7个委员认为应加8次及以上。考虑到全年美联储只召开7次议息会议，这意味着有7位官员认为至少有一次会议上要加50 bp。由于美国3月通胀有望继续走高并突破8%，我们预计美联储在5月加息50 bp的概率较大。
基于此，我认为大家还是不宜盲目乐观，还是要稳扎稳打，我依旧不建议梭哈抄底的危险举动。

我不建议大家梭哈抄底，不代表我不看好未来金融投资，复述一下：
我依旧对这个世界充满热爱、对中国未来经济社会发展充满信心。
一个数字化的世界和时代，没理由不做多中国数字经济核心资产！
我这么做是准备好了持久战，而且采用的是闲钱定投策略，控制好了仓位。（旧文《【投资思维】如何坦然面对股市大跌？投资要靠“规章制度”控制风险！》）
有朋友担心我在房地产领域好不容易建立的声誉毁于一旦，我在研究人口、经济、房地产主要还是服务于投资，房地产算是研究人口和经济过程中顺道解决的。
我相信我可以在金融市场再赢一次！

3、我的总策略（复述内容、可以跳过）

本轮经历将是我们今后莫大财富，以后再遇到类似情况，都可以波澜不惊了。
贪婪地学习吧，学习本轮浩劫的方方面面，不要浪费了这次千载难逢的实战学习机会！钱亏了，但也有学些有价值的东西，不能白交学费了。
大家还是节省子弹，省着点用，未来两年内都是布局周期，不用急于一时。建议刚接触投资的朋友仓位小于10%，22年末23年初再恢复正常闲钱定投节奏！
旧文《投资周报-20220129【当下最应该做的事儿：】》我分享了一个观点——当下最应该做的事儿：
我认为当下大家最需要做的是检视自己的持仓，检查一下自己持有的标定是不是优质赛道（行业）、是不是优质赛道的龙头公司，即便是优质赛道的龙头公司，估值是否合理，再好的公司没有合理的估值，建议果断止损。
如果持有的标的是优质赛道，不仅是行业龙头，而且估值合理，那就大可不必焦虑，因为你只需要多花一点时间，最终的结果还是会不错的。
对于手握大量资金的朋友来说，更加不必惊慌，因为机会是跌出来的，大跌就意味着大机遇。
虽然有些板块已经极具投资吸引力，但是我依旧要强调：大家投资大时候要靠“规章制度”控制风险，千万别高估自己自己的心理素质。
仓位管理和闲钱定投的好处参见旧文——《【投资思维】如何坦然面对股市大跌？投资要靠“规章制度”控制风险！》。
PS：本文为节选，全文详见公众号【悟空新之助】或者【悟空价投】。