美银调查:悲观情绪进一步加剧 但美股超配水平逆势上涨

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期权匿名问答   2022-4-14 09:06   6992   0
华尔街人士仍然看好美股的原因或在于,他们认为,美国通胀只是暂时的。

上个月的美银基金调查显示,大多数人认为市场将出现熊市和滞胀,乐观情绪跌至08年金融危机前的水平。如今一个月之后,这种悲观情绪进一步加剧,但美股似乎没有受到很大的影响。

全球增长预期陷入悲观,但股市乐观情绪并未消散

美国银行周二发布了最新的4月基金经理调查,本次调查咨询了总计管理9290亿美元资产的329名参与者,结果显示全球增长预期的乐观情绪比上个月下降得更严重,降至历史新低(净下降71%)。

与此同时,基金经理对滞胀的预期已飙升至2008年8月以来的最高水平,这加剧了悲观情绪。

目前,受访者认为全球经济衰退是最大的‘尾部风险’(占26%);第二是鹰派的央行,第三是通货膨胀,第四是俄乌冲突。

然而,受访者仍然看好股市的表现。尽管他们认为目前金融市场稳定的风险与疫情时期以及2008年金融危机时有得一拼,可超配股票的受访者占比仍然高居不下。

正如美国银行所指出的那样,‘全球增长与股票配置之间的脱节仍令人震惊’。投资者对股市的乐观程度略有提高,虽然仍处于低迷的水平,但远未接近衰退时应有的低位。美国银行警告称:‘人们对金融市场稳定风险的担忧意味着,股价将进一步下跌。’

市场情绪矛盾的原因:通胀只是暂时的?

这种矛盾的情绪如何理解?为什么大多数华尔街人士预计会出现衰退,但又站在股市多头的一方?金融博客零对冲认为,关键在于通胀。

周二公布的数据显示,3月美国CPI同比涨幅为8.5%,为40年来最高。但美银的调查显示,只有49%的受访者认为通胀是永久性的,而高达43%的受访者认为通胀是暂时的。

对通胀情绪的转变可能是此次美银基金调查中最需要注意的地方。越来越多的受访者说通货膨胀很快将成为通货紧缩。这意味着,美联储重新回到宽松只是时间问题。华尔街人士认为,在当前通货膨胀的浪潮逐渐消退之后,市场将会见到更多的宽松政策。

因此,对他们而言,现在抛售并没有意义,要做的反而是抢占先机,押注美联储的下一次宽松政策。这也是通胀数据接近创纪录水平,而出售风险资产的人数却越来越少的原因。

另一方面,美银美林的调查显示,基金经理普遍的预期共识是,今年美联储加息幅度仅为7.4次,远低于联邦基金期货市场实际预测的9次以上。

虽然说这一数字与3月相比已经有大幅的增长,但与市场共识相比仍非常低。目前市场认为在接下来的三场会议上将有6次加息,而受访的基金经理却认为,美联储的紧缩周期将在2023年上半年之前结束。

也就是说,在其他条件相同的情况下,市场定价与这些仍然看涨股市的基金经理的观点之间存在巨大差异。虽然利率市场已经预计美联储会积极加息,但持续的高通胀似乎仍然没有完全计入股市当中,预计通胀暂时性的讨论仍将继续下去。

因此,华尔街最大的空头之一,美银美林的策略师Michael Hartnett表示:‘我们仍然处于‘逢高卖出’(sell the rally)阵营,因为利润政策的设置意味着1月和2月的抛售只是22年的开胃菜,而不是主菜。’

本文源自金十数据
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