聊聊加息缩表对美股影响（上）

今天这篇文章想单独聊聊美股，我看近期针对后续美国经济以及美股崩盘与否的争论挺激烈的。

也有不少朋友后台私信问类似的问题，我浅谈一下我的拙见。

希望能回顾并梳理一下美股当下的处境，美联储接下来加息缩表可能带来的影响，以及应对之策。

另外，在3月份加息落地前，我不是也曾经带大家复盘过历史上美联储加息分别对美股和A股的影响嘛，明天会再出一篇文章，整理一下数据，带大家复盘一下历史上美联储缩表情况下对美股和A股的影响如何，敬请期待。

废话不多说，咱们还是先开始今天的内容吧。

No.1

3月加息简单复盘

美联储加息缩表这个事，我也一直都在跟踪，每个重要的时间节点，我也都写文章聊过了。

如果持续跟踪下来，我们很容易能分辨出来什么才是最核心的影响，而什么是噪音干扰。

当下牵动着美股涨跌最核心的点，就是美联储释放的加息缩表以及最终政策落实的力度，其他的因素都只是短期的干扰，而不是核心影响。

3月份以前，市场就一直在炒加息预期这个事，由于美国通胀持续走高，确实到了不得不管的地步，美联储就开始释放比较鹰派的加息缩表发言，向市场释放了悲观的预期，市场显然被吓到了。

最悲观的时候，市场给出的加息预期是，3月中旬美联储加息75个基点的概率高达70%以上，年内还会多次50个基点的加息幅度，投资者被吓坏了，美股也经历了连续三个多月的回调行情。

很明显市场的悲观预期已经打满了，然而，3月中旬加息政策即将落地前不久，鲍威尔却突然公开发言说支持加息25个基点，但是不排除加息50基点的可能。

随后3月16日也确实宣布只加息25个基点，货币政策收缩力度还算相对温和。市场发现情况可能并没有那么糟糕，便开始企稳反弹，反弹幅度超过了15%。

不过，清明假期前，我也发文章说过了，进入4月中旬，我们就要开始防一手市场开始炒5月初加息缩表预期了，资金一定会抢跑，真到了临近时再去反应，肯定黄花菜都凉了。

群里面我也是每天都在说这个事，所以清明假期前，我也是分批卖出了三分之二的份额。

果然，这周应该是6日晚上的时候吧，美联储那边突然又开始释放鹰派发言，布雷纳德发表讲话，认为控制通胀是当前第一要务，计划5月就开始缩表，而且此次缩表力度可以比以前速度更快。

此消息一出，美股直接跳空低开，再次进入回调模式，4个交易日跌幅就超过5%，纳指已经重新跌破60日均线。

No.2

美联储常用套路

针对4月份美股会回调这个事，我们之前就算是有心理预期了，也反复聊到过了。

美联储这次的操作简直就是熟悉的配方熟悉的味道，这也是美联储惯用的招数。

在政策实施前一两个月的时间里，美联储不同官员时不时出来释放鹰派发言，让市场对于加息和缩表的负面影响有充分的悲观预期，美股当然也会随之下跌；

然而，美联储政策实施时的做法却偏鸽派，会好于市场预期，反过来再拉市场一把，利空落地美股便会反弹，适当回暖。

很明显，美联储就希望通过这样“一推一拉”的方式，把美股甚至美国经济控制在一个退而不倒的状态。

这句话比较关键，大家可以细品：“退而不倒”。

这当然本就是美联储的职责所在，当下全球的经济环境都不好，包括美国在内，也是危机四伏，美国经济崩盘的论调也是甚嚣尘上。

为了让美国的经济复苏，美联储本应降息或者放水刺激经济，但是却因为通胀过高的原因，不得不加息缩表，而这样的行为反过来又会抑制经济的复苏。这一点美联储比谁都清楚。

但是这个去杠杆的阶段又不得不进行，他们心里也有数，如果放任通胀增长不管，带来的危害会更大，两害相权取其轻，那么他们的目标和重心自然就是如何让这个去杠杆的过程更加温和，不至于造成金融危机甚至经济萧条。

正是这样的思路造成了美联储这样的做法，非常考验美联储的调控水平了，既要让加息缩边稳步推进，又要防止步子太大扯到蛋，造成股市崩盘或者金融危机。

抛开意识形态偏见看待问题，客观来讲，至少截至目前为止，美联储的这种手段还算是相对有效。

高估值科技股的代表指数纳斯达克整体回调相对大一些，不过最大回撤也控制在了20%左右；

而相对传统的标普500指数，此轮加息行情下最大回撤仅有10%多一点，甚至技术性熊市的指标都没有达到。

而3月份加息预期落地后，美股还反弹回来不少，标普500都差点接近前高了，这相当于又为美股5月加息缩表预期赢得了一些回调空间嘛。

标普500从4800多点跌到4100多点，近期又反弹回到4600多点。

如果美联储故技重施，4月份缩表预期打满让美股回调，依旧有极大的概率把标普500控制在不跌入技术性熊市的状态。

随后5月份加息缩表落地后，利空出尽，美股很有可能又会迎来适当反弹回暖。

简直就是熟悉的配方熟悉的味道，可以说套路简单但确实管用。

另外，再看看同时期，咱们的上证指数最大回撤都超过15%了，沪深300和创业板也超过20%了。

抛开意识形态的偏见，不贩卖爱国情绪的话，这样的成绩去嘲笑别人是也是没道理的。而且我也不认为美股崩盘，A股就能不受其影响逆势上涨；我更不认为美国一旦出现金融危机，其他国家会完全不受影响？恐怕不太现实。

无数次历史经验告诉我们了，美国最擅长的事就是把自己的问题，转移到全世界，由全球共同承担，但是你又拿他没什么好办法。

美国一旦出现危机，别的国家也一定不会好过，这个我想应该是必然会发生的事。

我相信我的祖国有足够的应对之法，不过理性来讲，恐怕也只能是尽量降低损失，却很难做到独善其身。

No.3

金融危机发生与否取决于什么

我推测现在更多投资者担心的也并不是美联储加息缩表这件事，而是担心缩表是否会造成美国爆发经济危机，进而造成美股崩盘。

包括近期美债收益率出现倒挂的问题，很多博主也都聊到了，现在鼓吹美股崩盘论的人还是挺多的。

说实话哈，我做博主和up主也算是有小两年多的时间了，参与投资的时间就更久了，说句最公正客观的话。。。

美股崩盘以及美国经济崩溃的言论，我听了起码不少于三年了，真的是年年都能听到，而且分析得都有理有据，罗列的数据也都完整。

然而，三年过去了，过去美股确实也还在不断创新高。。。

我个人的看法是，按照经济数据以及历史规律来看，美国现在的状态确实比较危险，也确实爆发金融危机的概率越来越高，这些经济学家或者金融大佬的预测也不无道理。

但是也不能忽略掉一个重要的点，就是人为因素的影响。虽然很难通过宏观调控去阻止一场危机的到来，但是却有足够的手段延缓它到来的时间。

经济也好，股市也罢，都存在比较强的周期性，这是普遍认可的规律，但是由于政府和央行的宏观调控，每一次周期的时间可能会有所不同。

按照以往的经验和数据，只能推测出来后续发生金融危机的概率高低，以及如今的危险程度，但是由于影响经济的因素过多，想准确地预测到来的时间还是非常困难的。

我清楚记得2020年美股熔断前后，美股崩盘的观点就不绝于耳，但是美联储通过一系列的宏观调控，把美股快速拉起来了，现在回过头去看，那时非但不是美股的高点，反倒是近几年的一个相对低点。

但是那些所谓的预测没有道理吗，也确实是有一定道理的，现在美国以及美股的处境确实算是比较危险的。

大家看下图，这是美股标普500近40年的走势，很明显能看出，美股近几年越走越高，确实也积攒了不小的回调风险，是已经严重脱离均线的状态。

我们不看的那么久远，2020年美股熔断以后，美联储降息放水的影响下，快速反弹并再次回到了极高的点位，即便是今年出现了不小回调，但是也能看出来，回调的并不是很充分。

而如果你比较相信价值回归理论的话，那么理论上来讲，美股早晚要有一轮回调去回踩均线。

但是这样的回调一定是以金融危机的方式发生吗？也不见得。

或者说美股回踩的力度一定会有那么大吗？标普500一定会从4800多点的高度一路回调到3300点(60日均线大概点位)甚至更低的位置吗？

我看也不一定吧。也有可能在美联储的宏观调控下，只回踩到30日均线便反弹恢复上涨吧？

或者说，美股崩盘式的回调一定会发生在今年吗？或者一定是因为缩表导致的吗？

也不见得。。。

也有可能在宏观调控下，将潜在危机的到来时间进一步延后。也有可能未来因为某一些其他原因迎来爆发。

千万别忽略掉美联储的影响，依我看此次美股的崩盘，以及金融危机是否发生，很大程度也要取决于美联储以及美国政府的宏观调控效果如何。

数据是冰冷的，有时灵验有时失灵，他是一个统计学的概念，是对发生概率的预测，而非绝对，不能想当然了。

No.4

观点总结

上面说的比较散，最后一部分我希望把我的观点做一个小小的总结：

根据以往对美联储套路的观察，5月初美联储加息缩表肯定会发生，而且现在进入4月份，按照套路，一定会时不时地发出一些鹰派的言论，“什么加息50个基点啊，什么缩表力度一定会超过以往啊”之类的话。

而且，大家别忘了，4月份中旬也要公布3月份的CPI等通胀数据了，是否会超过8%甚至更高？恐怕是大概率事件。

所以，综合来看，个人觉得4月份的市场表现一定不会很好，无论如何美股那边也应该适当做好防御，做好避险，仓位不要太高。

另外，网上很多人喜欢预测经济危机的话题，我不喜欢预测这些，我自认为我一个普通人也很难预测得准确，我就用最简单纯粹的思维逻辑去思考问题，遵循事物发展规律。

如今美股确实是比较高了，尤其是纳斯达克，毕竟他是估值相对比较高的科技股为主，那么他更容易受到加息缩表带来的影响。

既然很高了，确实他是存在不小的回调压力的，也是比较危险的。

4月份的二次回踩我也认为大概率会出现，但是这一次经济危机是否会发生，我看不见的。

需要取决于美联储的宏观调控是否有效，前面一轮加息预期的调控还算有效，但是缩表对市场的影响高过加息，这一次美联储能否调控得好，我们还得打一个大大的问号。

应对之法也很简单，我相信很多美股投资者，即便是上一轮高点买入被套，经过这一轮的反弹，要么回本，要么也最多小亏了。

既然大家也清楚4月份行情不会很好，预期并不好，也存在不小危险，那么适当的降低仓位去避险理所应当。

不同的投资者有不同的应对之法：

1. 已经回本的或者盈利的，建议调整为轻仓或者空仓，5月加息缩表落地前谨慎参与，落地后可根据市场反应酌情参与。

2. 而还没有回本，处于小亏状态，又不愿意割肉的投资者，建议可以调整为轻仓状态，等待回调后再分批将卖掉部分买回为好，最好不要重仓死扛。

3. 增量资金投资者，定投完全可以继续，美股短期有风险，但是长期依旧看好，如果你是长线定投者，可以以攒钱的心态继续，如果你看重短期涨跌，谨慎参与。

不过，我个人认为，你定投A股也不见的会比美股强，甚至可能比美股还要差，看你个人选择和喜好吧。

4. 由于加息缩表影响下，对高估值品类影响更大，美股也处在如今不低的位置，如果真的看好美股，或者想要适当参与美股投资，个人认为或许当下来看，或许标普500是比纳斯达克更好的选择，相对更稳。

上一轮标普500最高点回调下来也仅仅回调了13%，但是3月反弹就几乎回到前高（负3个点）。

而纳斯达克综合指数的跌幅超过20%，回撤相对更大，波动也相对更大，反弹以后距离前高也相对远一些（负8个点）。

这种情况下选择标普500会相比纳斯达克更稳一些。

但是何时纳斯达克会更有优势一些呢，就是当你判断如今美股已经跌的很多了，回调充分，该反弹了的时候，由于纳斯达克涨跌幅大，所以他的成长上限更高，涨幅也会更大一些。

但是我估计这个怎么也得等到美股加息缩表预期落地以后才有可能发生。

5. 就像前面分析的，美股确实是高，但是由于美联储的宏观调控存在，经济和金融危机不见得一定会发生，所以此次的回踩力度也说不好会有多大。

所以想说的就是，一定不可想当然了，未来回调到大家觉得可以进场的位置，我的建议也是分批进场，而非一次性梭哈买入。

另外，到底是否会出现金融危机，我建议大家等到加息缩表落地后多多观察谨慎一些为好，如果回调不够充分，反弹也最好不要过分总仓去赌，控制好仓位为好。

可以先轻仓或中性参与，后面趋势如果彻底稳了，重回60日均线以上并恢复稳定状态，再右侧加仓一些也不迟。

6. 就像前面分析的，我不认为美国出现金融危机或者美股崩盘的话，中国或者A股就能独善其身不受影响。

所以鼓吹美股崩盘，让大家别投美股投A股的，感觉不是蠢就是坏，拉一踩一的真没必要，加息和缩表也不是只影响美股一家，而是会间接影响到全世界各个国家的股市。

A股现在的状态，你看似大盘风平浪静，大盘好像稳定在了3200点附近横盘，但是实际上如果你更多的去了解板块，你会发现如今的行情极度分化。

要有居安思危的思维，如今市场炒作稳增长稳GDP预期，大力在炒地产、基建这些，但是他短期涨这么多了，总有回调的时候；

而成长风格板块受加息缩表的影响更直接，近期一直在跌，萎靡不振，而市场要想有持续性的反弹行情，缺了这些板块大家觉得有可能吗？

大盘能靠着地产基建一直推到高点了？想什么呢？不还是得靠那几个大哥吗？白酒、新能源这些。

所以，比较值得担忧的点是，后面如果地产基建炒完了，炒不动了，而成长股继续萎靡的时候，谁来支撑大盘。

只能说且走且看啦，想那么多也没用，仓位别太激进，可攻可守为好。

希望都能相对安稳的度过二季度，看看下半年政策上能否发力，全球经济能否有所好转吧，二季度还是求稳为主为好。

总而言之，5月份加息缩表落地以前，针对美股需要谨慎，针对A股同样需要谨慎。

到底后续如何调整投资策略，起码需要等到5月加息缩表落地后再说。

OK，今天就聊这么多吧，文章的最后，需要再做一个免责声明：上面所有的分析内容也只是我的个人推测，不代表事实一定如此，也不见得一定对，仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。

投研结合，武装头脑，智慧投资，我是FIRE定投/哈总，希望我的文章和视频能陪各位投资路上走的更远，我们一路前行。