为什么说S基金的投资是极复杂的交易？

近几年，S基金市场非常火热，海外市场也屡传big news，Ardian也已经完成第八期PE二级市场基金的募集，该基金总规模达到190亿美元，目前是全球规模最大的S基金。
在国内也有越来越多的基金以百亿为目标进行募资，但像歌斐资产这样的企业在S基金募资端一直保持克制的节奏，过去8年内，歌斐资产每期在20-30亿的募资金额，基本上在每次募集前已经有较好的储备项目，募资结束后的CALL款和投资速度也很快，争取为客户带来更好的收益和回款速度。
因为在投资端，S基金的交易对于管理人的要求非常高。不仅要能长期、持续的接触到市场上最优质的转让标的，这常常与管理人持续的出资能力和过往与头部GP积累的良好关系相关；同时还能快速的对标的（常常是一组标的）做出迅速的估值判断。这使得S基金的交易要依赖一个生态的打法，目前中国绝大多数S基金是从母基金GP或者有母基金背景的管理人发起就是这个原因，要能看得到好的标的；而能投的进，就需要直投的能力，因此说S基金交易是一宗极为复杂的交易。