机构：美股大市最终反转，需要这5个因素

编者注：Zor Capital认为，俄乌事件最终解决是股市转好的关键因素之一，安联首席经济顾问也持有类似观点；该机构相信行情会在下半年好转，目前投资者需要保守等待 >>

编辑：Travis
纽约投资机构Zor Capital的Joe Fahmy日前发文表示：“我需要看到5个因素出现，才能对一个持续的、新的上升趋势更有信心，并增加我对股票的敞口。”从2020年疫情引发股市抛售时开始，Joe Fahmy一直坚定看多后市，并直到去年12月中旬才转为保守态度。他表示这个转变是因为技术面恶化以及美联储逐渐鹰派，从那时开始他本人及其客户都保持了较低的仓位。

Joe Fahmy

这5个因素都是什么呢？
一、成长股行情好转

Fahmy声称，他判断股市健康程度的主要因素就是成长股的行情。
值得注意的是，以投资成长股而闻名的木头姐旗舰基金ARKK $ARKK 今年以来下跌近35%，成长股ETF $VUG 今年也已下跌近17%。

行情来源：华盛证券

基本面稳固且技术形态强势的公司越多，后市越乐观，尤其是在这些公司来自各行各业的情况下，Fahmy表示。
举例来说，2020年美股陷入低点时，他筛选出了很多分别来自软件、半导体、医药和生物科技等领域的公司，这正是他看多的原因。“现在，成长股领域几乎没有情形乐观的标的。近期行情好的都是大宗商品相关的或者周期股。”
他表示，更希望看到资金流向“风险”行业，以及大机构买入中小盘股，这是形成上升趋势的重要力量。
二、美联储改变鹰派立场

美联储于2020年的市场低迷期采取了积极的救市措施，包括维持接近0的利率，以及在6周的时间内回购了比2009-2018年总计还要多的债券。此后还延续了每月购债1200亿美元的计划。
“不过，2021年12月时情况变了。他们开始讨论在2022年结束购债、加息等事项，而且可能还要缩表。”Fahmy写道。
他表示，不认为美联储会像许多人预期的那样今年加息五到六次，但无论如何，在新的加息周期结束之前，或者至少在美联储停止其鹰派言论之前，投资者都需要保持耐心。
三、机构大量买入

“大机构们控制着市场。所以很重要的一点是弄清楚他们在干什么，这样才不会与趋势作对。”Fahmy指出，2022年至今，很多机构都在卖出股票，市场的每一波反弹都是“短命”的，要形成持续的上升趋势，需要见到持续的放量上涨的迹象。
他认为，到目前为止，所有的反弹都是成交量较小的空头回补反弹，这种情况常出现在回调趋势中。在这种情况发生改变之前，投资者或需要更耐心一点。

来源：MarketSmith

四、市场情绪达到“极度悲观”

Fahmy表示，分析市场情绪很重要，现在市场上有很多情绪指标或者研究，应该把他们综合起来看待。
“市场看跌情绪肯定是在升温的，但还没有达到我在之前的市场底部附近看到的极端水平”Fahmy写道，并提醒投资者要小心对待自己的“抄底心理”。
五、俄乌事件最终解决

最后Fahmy提出，我们还需要看到俄罗斯和乌克兰之间的紧张关系缓和。他认为，毫无疑问的是，油价和食品价格上涨所产生的多米诺骨牌效应显然会给消费者带来压力。物价下跌需要时间，但任何一点好转的迹象，也能有助消除投资者心中的不确定性。最新消息显示，俄乌外长会谈将于今日举行，据悉系俄发动特别军事行动以来，俄乌高层首次直接接触。
安联(Allianz)首席经济顾问Mohamed El-Erian日前在彭博(Bloomberg)的专栏文章中也表示，在俄乌危机期间，“逢低买入”的股市策略不会奏效，在战争继续进行期间，市场将完全不可预测。

Mohamed El-Erian

Fahmy最后总结道：“当市场最终消化这一切因素之后，成长股会有巨大的机会，这可能需要较长时间，但我相信行情会在下半年好转。目前只要保守等待，直到我们看到这五个因素开始成型。”
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