【期货早盘策略】 2022/02/24

[早盘策略] 贵金属

【市场分析】：隔夜，COMEX黄金、白银、原油、美元指数收涨，美股、欧股收跌，亚太股市收涨，风险偏好有所改善，美债收益率收涨。美联储戴利表示如果没有任何显著的负面意外，适宜在3月份开始调整政策，符合预期。俄乌局势反复，普京获议会授权的境外用兵权后，继续在边境大举集结。当前俄乌紧张局势，配合美国收紧货币政策，预期未来在政策力度上或会有超预期的论调，当前贵金属跟随市场走高，为投资者逢高沽空提供良好的时机，目前建议观望等待为主，激进投资者可逢高布局空单。
【投资策略】：观望等待，激进投资者逢高布局空单

[早盘策略] 白糖

【市场分析】：受俄乌局势紧张影响，能源价格维持高位，ICE糖小幅走强。印度食糖阶段性生产进度加速，全榨季产糖量预估值较此前市场预期有所提升施压市场。目前国内现货报价持稳，成交一般，随着后续糖厂陆续收榨，供应将逐渐下降，郑糖下方有空间，持震荡观点。
【投资策略】：SR205日内短线操作

[早盘策略] 淀粉玉米

【市场分析】：2月23日，国内玉米现货价稳中有涨。俄乌局势紧张和南美干旱天气炒作，美玉米偏强运行。国内玉米隔夜主力C2205涨0.90%报2814。当前国内玉米售粮进度近六成，国际局势紧张、优质粮较少和替代谷物价坚挺等因素支撑玉米价格，但玉米期货高升水，下游利润偏低和卖压预期利空玉米。关注抛储政策、天气和售粮心态对玉米行情的影响。
【投资策略】：05合约暂且观望；或05合约逢高沽空

[早盘策略] 生猪

【市场分析】：2月23日，国内生猪现货价上涨，河南地区生猪出栏均价12.32元/公斤，较昨日涨0.01元/公斤。当前处于传统季节性淡季，市场需求疲弱。上游饲料价格表现强势，新一轮饲料提价开启，为猪价提供成本支撑，猪价下方空间有限。中央一号文件提出，稳定生猪生产长效性支持政策。短期猪价将继续呈现偏弱走势。
【投资策略】：偏空参与

[早盘策略] 油脂

【市场分析】：受南美天气题材以及美豆出口需求强劲的支撑，CBPT大豆继续大幅走高。船运调查机构AmSpec Agri数据显示，马来西亚2月前20日棕榈油出口环比增加29.2%，马棕油出口转好，MPOA发布数据显示马来西亚2月1-20日毛棕榈油产量预估环比减少1.79%。国内棕榈油库存缓慢重建，仍具备一定上行动力。国内油厂开机率有所回升，但2月面临大豆到港延迟的问题，且国内油厂库存不高，豆油价格也受支撑。
【投资策略】：y2205、p2205预计高位震荡，持偏多思路

[早盘策略] 股指

【市场分析】：周三A股放量走高，市场成交额时隔一个月再破万亿元，上涨个股超过3500只，整体赚钱效应明显。盘面上，东数西算概念炙手可热，乡村振兴概念受益中央一号文件走强。沪深指数单边上行，上证指数收盘涨0.93%报3489.15点。央行公开市场净投放1900亿元。海外，美联储戴利表示，现在是时候放弃美联储对经济的非常规支持了。加息的时间、幅度和资产负债表调整将取决于经济、数据的变化。关注经济动能和政策动向。
【投资策略】：震荡思路，轻仓多单

[早盘策略] 焦煤焦炭

【市场分析】：【焦煤方面】现货情况：现货市场主流炼焦煤稳中有涨。唐山主焦煤2565元/吨，持平；淮北主焦煤2200元/吨，持平；安泽主焦煤2500元/吨，持平；乌海1/3焦煤2100元/吨，持平；淮南1/3焦煤1970元/吨，持平；邢台1/3焦煤2170元/吨，持平；长治瘦煤2110元/吨，持平；期货行情：上一交易日焦煤主力收盘价2682元/吨，涨跌幅2.27%，成交量4.81万手，持仓量5.51万手，持仓增加3422手；焦煤观点：供应方面，煤矿陆开工继续回复，开工维持平稳回升，出货有所好转，流拍情况减少。进口煤方面，蒙煤通关低位有所回升，但量不大。需求方面，焦价继续提降存困难，部分钢厂存煤下降较大，有提库需要。综合来看，随着冬奥结束，下游需求逐步恢复，预期焦煤价格或逐步抬升。【焦炭方面】现货情况：现货市场第一轮提涨范围逐步扩大。河北地区焦炭主流价2840元/吨，持平；山东地区焦炭主流价2840元/吨，持平；河南地区焦炭主流价2640元/吨，持平；天津港一级冶金焦平仓价2910元/吨，持平；期货行情：上一交易日焦炭主力收盘价3445元/吨，涨跌幅1.59%，成交量3.2万手，持仓量4.31万手，持仓增加2923手；焦炭观点：供应方面，焦企开工小幅回升，出货情况良好，厂内库存逐步缓解，焦炭供应略显紧张；冬奥结束后钢厂复工加快，部分焦企有惜售心态。需求方面，钢厂复产预期较强，高炉开工或有提高，部分钢厂开始补库。综合来看，近期钢厂或有较强补库需求，焦炭市场或逐步回暖。
【投资策略】：焦煤JM2205：震荡偏强；焦炭J2205 ：震荡偏强。

[早盘策略] 铜

【市场分析】：昨日铜价延续震荡。下游企业正稳步复工中，集中在7万附近备货。俄乌局势升级，市场避险情绪较强，美国方面需要等待市场缩表细节，如果美联储弱化快速加息的预期，那么铜价将很有可能迎来阶段性上涨。当前基本面喜忧参半，铜价或继续维持震荡走势。
【投资策略】：可卖出看跌期权，激进者可卖出宽跨式组合

[早盘策略] 黑色金属

【市场分析】：截至2月23日收盘，螺纹钢2205合约以1.08%收涨于4786元/吨，热卷2205合约以1.28%收涨于4917元/吨，铁矿石2205合约以2.26%收涨于700元/吨。现货市场方面，23日五大钢材除热轧卷板外均出现了小幅下跌。产能方面，截止23日，据Mysteel调研唐山地区25家长流程钢企126座高炉样本共计复产高炉10座，日产能利用率预计上升至约68%，较上周四周度产能利用率上升约15.87%，较去年同期下降8.12%。此外，唐山地区部分钢企在未来2-3天仍计划有3座高炉复产，释放日均铁水产量约1.32万吨，届时唐山日度高炉产能利用率将上升至约71%左右。
【投资策略】：观望为主，在铁矿石价格企稳的情况下，钢材价格以震荡偏强对待

[早盘策略] 棉花棉纱

【市场分析】：周三郑棉价格继续维持横盘局面。上游轧花企业现货报价坚挺，贸易企业一口价报价坚挺，基差资源价格随行就市小幅波动，下游部分纺企库存偏低，适量刚需采购，需求端略显疲软，订单支撑力度偏弱，棉花成交难以放量，纺纱即期利润亏损，成品库存持续累库。港口方面棉企报价积极，纺企刚需量较小，市场购销不旺。外商货源逐步到港，港口库存增加。近期基本面消息偏空，叠加宏观环境紧张的影响，预计短期内郑棉将维持弱势。
【投资策略】：CF2205偏空对待。

[早盘策略] 铝

【市场分析】：消息面：俄罗斯承认乌东两地区独立，博弈升级，原油暴涨。当前看，支撑铝价持续上涨分为成本、消息两个方面，相比上周国内供给端的逐渐恢复，因此供给短缺影响将减少。成本端，氧化铝价格依然坚挺，主要来自于烧碱及铝土矿的价格支撑。消息面：俄乌博弈升级，若战争爆发，俄罗斯作为欧洲地区能源及铝材重要出口国，都将导致伦铝价格暴涨影响沪铝。综上看，成本支撑叠加俄乌“战争”爆发影响，沪铝仍将维持高位，且目前看不到下跌因素。
【投资策略】：交易策略：考虑逐渐开始在期货多头建仓

[早盘策略] PP

【市场分析】：社会库存压力较大，高库存挤压PP利润空间， PP基本面依然偏弱，下游企业虽然陆续开工，但观望氛围较浓，成交未见放量，市场活跃度一般。预计下周PP价格窄幅震荡。
【投资策略】：后市来看，PP2205合约窄幅震荡，缩量明显，目前国际原油冲新高回落风险越大，多空双方谨慎。建议严格设定止损前提下，适当高空低多滚动操作。

[早盘策略] 塑料

【市场分析】：化工品与国际油价走势再度分化，成本逻辑淡化，市场回归利润修复的过程中。终端需求不足，采购心态谨慎，石化库存消化缓慢，预计短期PE弱势格局或将延续。
【投资策略】：建议投资者多单离场，震荡思路对待

[早盘策略] 甲醇

【市场分析】：甲醇期货05下方支撑强劲后继续反弹，成本端支撑下出现较为坚韧的底部区域。交易端市场主要交易原料动力煤价格波动带来的甲醇价格联动，海外开工率仍然较高，2月到港预期开始加大。但近期下游MTO利润恢复较好，形成了对冲支撑；总体以上下有边界看待。
【投资策略】：突破20日K,逢低轻仓做多

[早盘策略] 尿素

【市场分析】：尿素05合约再度下跌，整体上供应端逐渐充分释放，市场预期差的多头交易结束；化肥商储和复合肥需求边际向好，国标收储正在进行，整体来看以目前价位宽幅震荡为主，节后下游板材等分类需求尚在恢复中，前期催化因素或将逐步减弱，市场寻找新驱动力。
【投资策略】：暂时观望

[早盘策略] PVC

【市场分析】：PVC05企稳小幅反弹。市场从前期交易成本端转向暂时性淡季的库存累积，供应恢复过快恐压制PVC后期反弹价格。下游补库基本完成，供应恢复加快。PVC春节累库的预期较一致，需求阶段性减弱，但预计出口地板板材支撑力度较大，对冲的基本面下近期PVC上下有边界。
【投资策略】：空单逐步平仓，观察5日K一带压力

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