论量化和高频的关系?

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期权匿名问答   2022-2-20 18:02   14237   0
Q:量化交易和高频交易的关系?

“高频交易”首先要定义什么叫“高频”,手工交易也可以实现一秒钟多次报撤单,一天几万次成交,但是只有辅助量化模型和计算机硬件,才能实现超高频率,一秒钟几千、几万次的交易。
要了解高频交易要区分高频率、低延迟两个不同的概念。

市面上很多说自己是高频交易系统或者用了高频交易软件之类的,会说自己有这么几个特点:
一、硬件设备牛逼,交易指令完全在服务器内运算和实现,执行速度达到毫秒、微秒级;
二、直连交易所,硬件设备直接放在离交易所物理距离最近的地方,可以实现最快速度报撤单;
三、运算设备牛逼,组播行情收发速度快,使用深度行情(比如lv2,十档行情),对数据响应延时在微秒级。


但是这三个特点,没有一个在讨论“频率”,这些系统,严格意义上来说,都叫做“低延迟系统”,形容系统在行情接收、数据计算、交易指令传达的时候时间损耗小,这种低延迟系统可以在所有的量化策略软件上,减少交易滑点,降低交易执行和量化模型之间的误差,优化交易的效果。
从“频率”的角度定义高频交易的特点,还应该包括:
一、平均每次持仓时间极短;
二、大量发送和取消交易指令,频繁报撤单;
三、没有隔夜仓(数字货币这种24小时交易的市场除外)。



高频交易本质上赚的是短期价格波动和交易所手续费返佣的钱,国内很多做期货“日内炒单”的盘手,也是这个策略。国内市场由于散户实在多,市场几乎90%都是个人投资者,交易所为了保护交易的公平性,其实人为对交易频率进行了限制,比如股票不允许日内交易,期货市场不允许频繁报撤单(基本上是撤单3000次以上就会接到交易所警示电话了),股票市场没啥返佣,期货交易所的返佣比例也非常不稳定。只是”低延迟”或者只是“高频率”本身并没有很大的优势。只能说,大家都有量化模型的时候,低延迟系统好的人就牛逼,大家都有低延迟系统的时候,量化模型好的牛逼。市场流动性就这么多,缺了一个,钱就被别人都赚走了。

Q:高频交易一定赚钱吗?怎么赚钱的?

市场有种观点觉得,只要速度快,就一定可以“割韭菜”,纯粹是个误解。
高频交易的常见策略:

  • 做市策略(Market Making):这种策略中,做市商手中持有一定现货,在交易所挂限价单,同时和买卖双方进行交易,为市场提供流动性。这种策略的收入包括买卖价差和交易所返佣两个部分。
  • 趋势策略(Directional):简单说就是进行价格预测。高频使用了更深度、颗粒度更细的行情,会做相对中低频更精细的预测,并且会用报撤单速度的优势,先下单来人为制造趋势。
  • 套利策略(Arbitrage):简单说就是价格回归。流动性越好的市场,具有相关性的品种、合约价差会越快消失,速度最快的玩家才可以抓住这些转瞬即逝的机会。
这几种策略中,其实只有做市策略是高频相对独有的。
对于交易者和交易所来说,最可怕的情况是,所有人对价格的趋势判断都是一致的,买方找不到卖方,空头找不到多头,市场没有流动性,交易无法继续,所以交易所会引入做市商扮演所有人的”对手盘“,并且支付给做市场一定的返佣费用。这个叫”contractual market maker“,做市商承诺一定量流动性,交易所给予一定的返佣。



在能够获得”交易所返佣”的情况下,做市策略的核心不是赚取价差的能力,而是避免亏损的问题,做市商始终是持有现货头寸的,所以一定要迅速锁好对冲,另一方面,发现形势不利,要及时撤单。这就需要考验整个系统的稳定性、运算速度和报撤单的速度。国外的证券、期货交易所都是营利性的机构,相互之间有明确的竞争关系。所以天然交易所和高频交易团队会达成合作,在数字货币市场,这种合作就更加常见了,
而在套利策略和趋势策略中,其实高频交易主要提供的是运算速度和交易执行速度上的优势,但是一旦策略本身研发能力跟不上,速度也不会给策略带来明显的优势。而且套利和趋势策略追求的对价格和价格关系的准确计算,并不是说做到了高频就一定能赚钱,刻意提高频率,一味追求频繁交易只会增加交易费用,增加亏损的概率。

Q:常见的高频交易机构有哪些?

越是高频的交易策略,资金容量就越小。所以,最核心的高频交易都是一些交易公司、私募公司的自营部门,还有一些是经纪商或者是交易所的一个部门,在2010年美国出台“沃尔克法则”之前,很多银行的投行部门也会设立高频自营交易的部门。在市场上最有知名度的是一些对冲基金,但是如果这个对冲基金是以对外接资管盈利为目的,高频作为只会占很小的一部分,大部分都是做高频起家,往中低频发展的逻辑。

Q:介绍一下高频交易的发展历史?

  • 1983年,彭博(Bloomberg)获得美林证券公司(Merrill Lynch)3000万美元投资,建立了首个计算机系统,以向华尔街金融公司提供实时市场数据、金融运算和分析。
  • 1998年,美国证券交易委员会(SEC)给予电子交易所授权,这一步为执行速度是人工速度1000倍以上的计算机化高频交易服务铺平了道路。
  • 2000年,高频交易已经达到数秒执行时间
  • 2010年,这个速度已经下降到毫秒和微妙,2012年达到纳秒。
  • 2011年,纳秒交易技术推出:一家名为Fixnetix的公司研发出微芯片,使得交易执行速度达到纳秒。(1纳秒=0.000000001秒)
  • 2012年,高频交易在美国股票交易中达到约70%的比例,很多IT公司开始在HFT技术上投资数百万美元。一个特别为HFT推出的新电脑芯片使执行速度提高到.000000074秒;
  • 2013年,一个价值3亿美元、横跨大西洋的电缆线项目正在建设中,目的仅是为了将纽约和伦敦之间的交易时间减少0.006秒;
  • 2015年,,很多 投资公司下单最快时间已达 0.03秒,一秒最多下单31笔。


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