美股一线｜俄乌局势缓和美股结束三连跌，道指涨超420点，油价跌逾3%

21世纪经济报道记者舒晓婷北京报道 受俄乌局势出现缓和影响，美国股市从此前连续三日的下跌中反弹。美国东部时间2月15日，截至收盘，美股三大股指全线上涨，其中，道琼斯工业平均指数涨1.22%或422.67点，报34988.84点；纳斯达克综合指数涨2.53%或348.84点，报14139.76点；标普500指数涨1.58%或69.40点，报4471.07点。具体板块中，科技股和芯片股普涨。

在大宗商品方面，15日，由于市场对原油供应的担忧缓解，国际油价显著下跌。其中，纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格收跌3.55%，报92.07美元/桶；4月交货的伦敦布伦特原油期货价格收跌3.32%，报93.28美元/桶。

美股稳中趋升？

2月15日，美股三大股指结束三连跌，集体收涨。今年迄今，道琼斯工业平均指数累跌3.71%，纳斯达克综合指数累跌9.62%，标普500指数累跌6.19%。

川财证券研究所所长陈雳告诉21世纪经济报道记者，从历史数据分析，在加息预期到加息“靴子”落地之间，美股波动加剧。一旦美联储开始连续加息，市场风险和压力得到充分释放后，美股可能迎来新一轮上涨行情。

历史上，美国已完成三轮加息：1996年6月至2000年5月，美联储将基准利率从4.75%上调至6.5%；2004年6月至2006年6月，美联储将基准利率从1%上调至5.25%；2015年12月至2018年12月，美联储将基准利率从0.25%上调至2.5%。

中国银行研究院首席研究员宗良接受21世纪经济报道记者采访时也表示，美股后续预计在小幅波动中呈现稳中趋升的态势。他解释，美联储加息预期会对美股形成一定下行压力，但大幅下跌的可能性较小。从近十年的表现来看，美股整体保持上涨态势，这主要得益于股市资金量充裕、稳定以及股市机制完善、成熟等因素的支撑。

此外，宗良指出，需辩证看待地缘政治因素对美股产生的影响。一方面，地缘政治因素可能导致全球金融市场的避险情绪升温，投资者将资金从美国股市撤出；另一方面，其他区域地缘政治风险可能促使全球资金流入美国股市，从而缓冲美联储加息预期对美股造成的影响。

美联储货币政策偏谨慎

2月15日，美国劳工部公布的数据显示，美国2022年1月生产者价格指数（PPI）环比上涨1%，高于市场预期的0.5%；同比上涨9.7%，接近2010年以来的历史高点。

上周公布的数据显示，美国1月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.6%，同比上涨7.5%，高于市场预期，创1982年2月以来最大涨幅。具体来看，美国1月燃油价格环比大幅上涨9.5%；同比上涨46.5%；1月能源价格环比上涨0.9%，同比上涨27%。

对此，陈雳表示，短期来看，全球能源和商品价格成本上涨的困境并未明显缓解，能源供应仍将维持偏紧的局面，预计国际油价呈现震荡上行的态势，美国2月通胀压力仍然较大。

宗良则指出，美国通胀持续上涨的原因主要在于此前美国的财政、货币政策刺激提振需求，而受疫情影响美国自身产能有限且进口成本上升。考虑到此轮通胀涵盖的范围广、种类多以及供给瓶颈短期无法缓解，美国通胀预计2022年下半年趋于下降，不过整体仍维持在高位。

此前，为抑制持续高企的通胀，美联储的“鹰派”色彩渐浓。目前，市场普遍预期美联储于3月首次加息，不过对于加息次数和幅度暂无定论。宗良认为，美联储频频释放“鹰派”信号，更多在于引导市场预期，行动上其实还是偏“鸽派”。为避免“硬着陆”的风险，连续大幅加息的可能性非常小。

宗良解释，美联储实际上面临着两难选择。一方面，通胀高企意味着美联储快速加息、缩表的压力上升。另一方面，美联储对收紧货币政策十分谨慎。这主要考虑到以下因素：美国股市对该国金融市场甚至全球金融市场的稳定性有着重要影响，美股如果出现大幅下跌，可能引发系统性金融风险。此外，提高信贷成本会削弱住房需求，对美国经济增速造成影响。而在2022年面临中期选举的背景下，如果发生金融和经济风险，随之可能引发政治风险。

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