科技反弹难以为继，美股波动齐跌，美债收益率集体反弹，油价再创逾七年新高

本周市场最关心的焦点莫过于美联储3月加息动态和俄乌地缘政治局势进展，欧美股市再次波动不安。

美联储将于美东周三公布1月FOMC会议纪要。上周因鹰派发言而吓坏市场的“昔日大鸽”圣路易斯联储主席布拉德，周一重申“将计划好的回撤宽松计划提前安排”来对抗通胀，同为今年票委的堪萨斯城联储主席也称，将支持美联储直接出售资产，而不是等债券自动到期的被动缩表。

大类资产周一追随俄乌局势而波动不止。西方领导人和俄罗斯总统普京周末的外交努力未能取得突破，美国股指期货、美债收益率和国际股市因即将爆发战争的可能性而下跌。随后普京支持继续与西方会谈，市场恐慌情绪有所缓解，俄罗斯和欧美股市跌幅收窄，俄罗斯卢布止跌转涨。

欧洲央行行长拉加德继续给市场对该央行的鹰派转向预期降温，重申不会在结束资产购买之前加息。预计欧元区2022年一季度经济增速受抑，且仍预期通胀在年内回落。

美股波动后齐跌，科技股尾盘拉动纳指转跌，银行股不佳，欧股跌近2%至两周最低

2月14日周一，美股三大指数集体低开，科技股反弹助力纳指表现相对较好，尾盘再度齐跌：

标普500指数跌0.7%后在午盘短暂转涨，再次转跌后跌幅陡然增大至1.2%，失守4400点。“恐慌指数”vix盘中升破32重回两周高位。

道指盘初跌374点或跌1.1%，午盘时跌幅收窄至80点，尾盘跌幅再度放大至近434点或跌1.2%。

纳指率先转涨并最高涨0.9%，收盘前转跌。盘前美股期货也大起大落，纳指期货跌超1%又转涨。

截至收盘，标普和道指均三日连跌，回吐1月28日来全部涨幅，纳指止步两连跌，但离1月28日来低点不远，WBA跌超2%领跌道指成分股，生物科技和银行板块跌幅突出：

标普500指数收跌16.97点，跌幅0.38%，报4401.67点。道指收跌171.89点，跌幅0.49%，报34566.17点。纳指收跌0.23点，跌幅0.00%，报13790.92点。纳斯达克100指数收涨0.10%，纳斯达克生物科技指数收跌1.88%，罗素2000小盘股指数收盘转跌并收跌0.46%。

明星科技股一度助力大盘反弹，尾盘涨幅收窄或直接转跌：

视频会议供应商Zoom涨3.6%，与涨近4%的奈飞在尾盘前共同提振纳指表现。最终Zoom收涨0.6%，奈飞收涨1.3%，涨幅都大为收窄。

亚马逊收涨1.2%，特斯拉收涨1.8%，盘中都曾涨超3%。谷歌母公司Alphabet涨近1%，苹果由涨0.4%收窄至涨0.1%，微软转跌，“元宇宙”Meta跌幅扩大至0.8%，刷新2020年6月来最低。

费城半导体指数涨幅由1.5%收窄至涨0.2%，AMD由涨4%收窄至涨近1%，英伟达由涨超3%收窄至涨超1%。英特尔由涨0.6%直接转跌0.1%，公司加快汽车领域布局，将于2024年在美国推出自动驾驶电动班车。

投资者关注联储官员对潜在加息路径的讨论，尽管美债收益率全线反弹，摩根士丹利、摩根大通、富国银行、花旗集团、美国银行、高盛等大型银行股普跌，拖累美国费城证交所KBW银行指数跌超1%，连跌三日至一周新低。黑石跌近2%，将63亿美元收购一家澳大利亚赌场运营商。

网络设备制造商思科最深跌超2%，连跌三日至七个月新低，云软件公司Splunk涨超9%至两个半月高位。媒体称思科向Splunk提出超200亿美元收购要约，将成思科公司史上最大收购。

电动卡车制造商、“特斯拉劲敌”Rivian最高涨近13%，收涨超6%。索罗斯基金去年四季度购入Rivian近2000万股，购买时价值约20亿美元，但目前降至不足12亿美元。

热门中概股涨跌不一。中概ETF KWEB和CQQQ分别收跌0.7%和0.2%。阿里巴巴跌0.3%，百度微涨，腾讯ADR跌0.1%，京东涨0.6%，拼多多跌1.4%，B站跌2.3%，老虎证券跌近4%，瑞幸咖啡跌超1%，“造车三傻”近理想汽车涨且涨超1%。

欧股普跌，泛欧Stoxx 600指数收跌1.83%，连跌三日至1月25日来最低，盘中曾因俄乌局势引发的避险情绪而最深跌3%。所有板块均下跌，银行股跌超3%领跌，旅游和休闲类股也一度跌3%。德国、法国和意大利国家股指均收跌超2%，德法股指和欧元区斯托克50指数盘中曾跌超3%。

有分析称，欧股最容易受到乌克兰发生地面武装冲突的打击，一些欧洲航空公司已经停止或者改道飞往乌克兰的航班，令今日欧洲航司股受到重创。德国第二大银行：德国商业银行也一度跌超7%，德国财长Christian Lindner对当地媒体称，从长远来看，政府将减持该银行的股份。

“风暴眼”俄罗斯股市尾盘跌幅收窄。俄罗斯交易系统现金指数RTS（美元计价）收跌2.99%，盘中一度跌超5%，莫斯科交易所（MOEX）指数收跌1.52%，盘中一度跌超4%。VanEck俄罗斯ETF上周五曾恐慌性下跌超7.5%，周一转涨3.5%，从两周低位反弹。

摩根士丹利警告称，俄乌战争“会大幅增加经济和盈利出现极地漩涡的可能性”，因战争导致的能源价格飙升“将破坏需求，并可能让主要经济体陷入衰退”。

同时，能源价格飙升会增加通胀上行压力，为主要国家央行收紧货币政策平添压力。上周美国通胀数据意外升至40年新高以来，全球市场一直处于动荡之中，因为通胀数据引发了人们对美联储可能会更早、更激进加息的担忧。叠加地缘政治局势紧张，瑞信称这令全球股市前景持续疲软。

已有分析师担心美联储会迎来政策错误而撼动数据，预计今年美国加息7次的高盛将年底标普大盘目标价从5100点下调至4900点，代表全年仅有2.8%的回报，“更高的利率将压低估值”。不过德商银称，俄乌局势升级可能引发的金融市场过度动荡，将阻止美联储在3月加息50个基点。

鹰派官员重申支持激进加息，10年期美债收益率一度重回2%，曲线更趋平

在上周五尾盘暴跌之后，各期限美债收益率集体反弹，短端收益率升幅更猛令美债收益率曲线重新趋平，既符合对美联储即将加息的预期，也与俄乌局势有所缓和导致的避险买盘减少有关。

10年期美债收益率重回2%关口上方，日内最高升7.5个基点至日高2.026%，美股收盘时重新失守2%。30年期长债收益率也重返2.30%上方。对货币政策更敏感的两年期收益率最高升逾10个基点至1.62%。两年/10年期美债收益率息差接近38基点的年内低点。

投资者对乌克兰局势担忧降温，欧洲主权债收益率低位反弹，10年期西班牙国债收益率升超8个基点表现突出，英债收益率升超4个基点，但德法基债收益率走软，德债收益率跌逾1个基点。

国际油价齐涨2%，美油七年半来首破95美元，欧洲天然气一度涨12%

WTI 3月原油期货收涨2.36美元，涨2.5%，报95.46美元/桶，是2014年以来首次升破95美元。布伦特4月原油期货收涨2.04美元，涨2.2%，报96.48美元/桶，刷新2014年10月来最高。

市场担心俄乌爆发武装冲突可能引发欧美制裁俄罗斯，破坏俄罗斯作为大宗商品超级大国的出口，在石油库存很低且闲置产能进一步减少的当下会扰乱供应端，令原油和天然气大幅提价。主流投行均预言今年中旬布油可能会冲破100美元，甚至升至120美元/桶。

欧美天然气周一均上涨。美国NYMEX天然气期货一度涨超5%至4.14美元/百万英热单位，也与美国冷空气来袭增加取暖需求有关。欧洲TTF基准荷兰天然气期货一度大涨12%，尾盘涨5.70%。天然气是俄乌危机关注重点，欧洲约40%的天然气供应来自俄罗斯，且大部分流经乌克兰。

避险需求推升美元至两周新高，俄乌地缘政治风险打击欧元

衡量美元兑六种主要货币的一篮子美元指数（DXY）站稳96上方，日内最高涨0.3%至96.43，创2月1日以来的两周高位，既追随美债收益率走高，也受到避险需求买盘涌入的支持。金融博客Zerohedge称，美元重新突破50日均线关键位。

欧元兑美元跌0.5%并失守1.13关口，回吐2月3日来全部涨幅。德商银称，欧洲对俄罗斯能源的依赖，令卢布和欧洲货币等俄乌局势直接相关币种面临较大的下行风险。

市值最大的数字货币比特币一度跌破4.2万美元，美股盘中重回这一关口上方。第二大的以太坊一度涨超2%，上破2900美元，主流加密货币涨跌不一，印度央行重申禁止私人发行加密货币。

期金七连阳至三个月高位，供应担忧令钯金创两周新高，伦铝伦镍也近多年高位

COMEX 4月黄金期货收涨1.5%，报1869.40美元/盎司，连涨七日至三个月高位。

现货黄金日内最高涨超15美元或涨0.8%，升破1870美元整数位，创去年11月中旬以来的三个月盘中高位。金价周一原本下跌，但最终得到俄乌局势引发的避险情绪提振。

钯金期货涨超8%，收复月内大部分跌幅，现货钯金日内最高涨超90美元或涨4%，日高上逼2400美元整数位，也重回两周高位。钯金可用于汽车尾气催化剂，丹麦盛宝银行分析师Ole Hansen指出，俄罗斯出口的钯金占全球产量近50%，钯金供应因而与俄乌局势高度相关。

伦敦基础金属涨跌不一，伦铜收涨60美元至9920美元/吨，连续两天失守1万美元整数位心理关口。伦铝涨2.4%至3214美元/吨，接近2008年7月所创的3380美元历史新高。伦镍收涨近120美元至23170美元/吨，1月曾触及24435美元的2011年8月来最高。

俄乌局势若进一步恶化导致西方国家制裁俄罗斯，将加剧铝和镍的供应忧虑，推动这两种工业金属价格接近多年高位。一位金属交易商对路透社称，人们正尝试囤积铝和镍，俄罗斯诺里尔斯克镍业公司供应全球约10%的镍，俄罗斯铝业公司供应全球约 5%的铝，都面临制裁风险。

与此同时，铝和镍的LME交易所注册库存锐减。铝库存较去年3月腰斩，镍库存较去年4月下降67%。出于对 LME 市场供应的担忧，一段时间以来，现货铝和镍的交易价格高于三个月期货合约。

内盘期货夜市多数收跌，铁矿石和动力煤跌超5.3%，螺纹跌1.9%，热卷跌1.6%，焦煤在“煤炭三兄弟”中唯一收涨。

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