期权的概念和类型4——场内期权和场外期权

接上一节美式期权和欧式期权案例后继续分享：
按照交易场所我们可以将期权分为：场内期权和场外期权

在18世纪末美国出现了股票期权，由于在当时还不存在期权的中心交易市场。所以，所有的期权都是在场外进行交易的，并且此时的场外交易市场是需要依靠经纪商为期权的买方和卖方进行撮合配对的，经纪商呢会从中提取一些交易手续费。
此外，这些场外期权的交易条款也都是根据买卖双方自身的风险偏好、收益结构设计的个性化合约，他们的行权价格、到期日这些指标都可以自由设定，比较灵活。
但是发展场外期权市场他们遭遇的最大障碍就是：这个市场几乎没有二级市场，这就导致了市场流动性的缺乏。使得期权的买方因为缺乏流动性找不到期权卖方，因此，他们往往需要把手中的期权持有至到期，没有办法提前平仓，这就限制了市场规模的扩大，每天的交易量加起来往往也不到1000手合约。并且，对于所有的期权市场参与者来说场外交易的安排都是非常麻烦的。于是，他们就决定把期权标准化的想法付诸实践。具体的方法是把期权的行权价、到期日这些参数固定下来（标准化），并且通过一个集中的清算公司来清算所有的交易。
1973年4月26日，我们之前提到的芝加哥期货交易所（CROT）正式开张，场内期权市场也由此展开。
我们可以发现：场内期权是由交易所统一制定的标准化合约，它的优点就在于标准化、流动性比较充足、风险也相对可控。由于所有的场内合约都是由结算公司进行统一结算的，期权的买卖双方也不必因此担心对手方的信用。
场内期权具有统一的交易规则和严格的监管机制，交易所能够有效的掌握相关的交易信息并及时向市场发布。而且，由于期权本身具备价格发现、规避股市风险等重要功能，从芝加哥交易所诞生以来，期权也先后在许多国家和地区的证券市场上市交易。它不但能够让投资者有效的规避投资风险，丰富了投资组合，实现了投资套利，而且成为了许多金融衍生产品深化发展的基础，极大的推动了证券、期货市场的发展
2015年2月9日，我国首个场内期权产品：上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权在上海证券交易所正式上市交易；2017年至2019年我国3家期货交易所分别推出了白糖、豆粕、铜等6种期货期权。我国的期权市场在此之后也逐步发展壮大……
这节分享就到这里，下节俺们继续……
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