期货那些事

期货（Futures）与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货（商品），期货主要不是货，而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此，这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具。
   上面的资料在百度百科都能找到，为什么还要在这里介绍期货呢？原因就是即使期货已经有着两百多年的历史，但是在中国发展也不过二十多年，大家似乎对期货有着或多或少的“偏见”，也很少把期货当做一个投资的金融工具；更多的人认为期货也只不过是一种零和的赌博游戏，这里本着负责任的态度向大家探讨一下期货投资的那些事。
一、合约
   打开期货软件界面，一大堆的数字，是不是跟股票有点类似，但是这个类似股票的带有数字的，就是我们所说的期货合约，为什么一个个期货合约后面都带有数字呢；期货的出现很大程度上是因为商品的现货商做套期保值用得，而一般的商品、农产品的价格则存在非常大的季节性和波动性，不同的商品的“旺季”和“淡季”都不一样，价格波动也不一样，正是由于人们发现商品在不同时间价格的波动会有剧烈的变化，投资形式也从单一的套期保值发展到价格投机，通过价差的变动获得收益；不同的月份既可以让套期保值者灵活的选择时间，也让价格投机者能通过发现不同合约中的价格差来获得盈利。
大家看一下上面这幅图，红色方框分别是沪铜连续、沪铜连三、沪铜连四，黄色方框分别是从沪铜1701到沪铜1612，两个有什么区别呢？红色方框里面的连续就是不考虑换月的，因为每个合约到交割之后就没有了（交割在后面会有详细的介绍），比如1701合约到17年1月份的某日交割之后就没有了，换成1801的合约,这样的换月往往会造成价格的变动，图表上看出来比较跳跃。而连续就是在1701没有之后接上之后的合约，从而组成一个新价格走势图，这样合约价格就不会发生显著变化。至于为什么这样设置，因为根据长久以来行情变化的规律，交易者发现距离当前交割月份最近的一个月和三、四个月后的期货合约是价格最接近（最有代表性）现货预期价格和最活跃的。因此就把这样的合约价格连续起来（常年不断地）加以研究，于是就设置了“XX连续”、“XX连三、连四”等行情数据。这个连续数据不是用来交易的。
      而黄色方框里面的就是我们平常交易的合约，交易者选择相应的合约进行操作。
选择一个品种中的一个合约，一般选择成交量和持仓量最大的，因为成交量和持仓量大也意味着流通性较强，也意味着，它是市场上最活跃的合约，也是最容易成交的合约，所以投机者基本上都在参与这个合约。

黄色方框是盘口，显示的是实时的数据，里面的数据都是比较重要的。

卖出：当时挂单卖出的最低价格
买入：当时挂单买入的最高价格
卖买量：某交易日某一品种交易期间的即时委托卖一委托买一的挂单量
最新价：某交易日某一品种交易期间的即时成交价格
结算：每日结算制度。就是每天收盘后，按照当日平均价格作为结算价，来计算每个未平仓持仓的盈亏状况。同时，作为第二天涨停跌开始计算的价位。也就是说，结算价，是一个理论上的价格，其目的是要调配空多双方的资金（保证金）划转。
仓差：表示的是今天与昨天相比总持仓量的增减
涨跌停：前交易日结算价加上允许的最大涨幅构成当日价格上涨的上限、称为涨停板价格。前一交易日结算价减去允许的最大跌幅构成价格下跌的下限、称为跌停板价格。期货交易涨跌停板一般是在5%左右
多换：多头换手，指老多卖出平仓，新多买进开仓
空换：空头换手，指老空买进平仓，新空卖出开仓
双开：新多头买入开仓和新空头卖出开仓达成的成交。即买卖双方都为新开仓
双平：老多头卖出平仓和老空头买入平仓达成的成交。即买卖双方都为平仓
多开：空头和多头同时开仓，以多头申报价格成交，反映主动性买盘
空开：多头和空头同时开仓。以空头申报价格成交，反映主动性卖盘
空平：空头主动平仓
多平：多头主动平仓
二、品种
目前来说，可以进行交易的交易所一共有4个，包括3个商品交易所（大连、郑州、上海），还有一个中国金融期货交易所。

三、期货特点
期货交易与股票交易最大的不同有几个：双向交易、保证金制度、交割制度和当日无负债制度

双向交易是就单项交易而言的，不仅能先买入再卖出（做多），而且可以先卖出再买入（做空），这样在价格下跌的过程中，投资者可以通过做空来增加盈利的机会。也就是说，无论价格涨跌都有机会赚钱。

期货保证金交易制度具有一定的杠杆性，投资者不需要支付合约价值的全额资金，只需要支付一定比例的保证金就可以交易。保证金制度的杠杆效应在放大收益的同时也成倍地放大风险，在期货交易中，任何一个交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例（通常为5%-15%）缴纳少量资金，作为其履行期货合约的财力担保，然后才能参与期货合约的买卖，并视价格变动情况确定是否追加资金。这种制度就是保证金制度，所缴的资金就是保证金。

在建仓时，系统会按照订单的手数暂时扣取相应的保证金作为支持订单亏损的金额。如果盈利平仓，就会将暂时扣取的保证金退回到交易账户中。如果亏损平仓，系统会从可用资金中扣除亏损的金额，把剩余的金额退回到交易账户中。

交割制度：前文有提到交割的问题。商品期货交易的了结（即平仓）一般有两种方式，一是对冲平仓；二是实物交割。实物交割就是用实物交收的方式来履行期货交易的责任。因此，期货交割是指期货交易的买卖双方于合约到期时，对各自持有的到期未平仓合约按交易所的规定履行实物交割，了结其期货交易的行为。一般自然人投资者是不可以进入交割月的。

当日无负债制度：当日无负债结算制度，又称“逐日盯市”，其原则是结算部门在每日交易结束后，按当日结算价对会员和投资者结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少保证金。交易结束后，一旦会员或投资者的保证金余额低于规定的标准时，将会收到追加保证金的通知，两者的差额即为追加保证金金额。

                           当然还没有结束

期货与股票的特点比较
以小博大:股票是全额交易，有多少钱只能买多少股票。
               期货是保证金制度，只需要缴纳规定成交额的百分之十几甚至百分之                几，就可以进行百分百的交易。
双向交易:股票是单向交易，只能先买股票，才能卖出；
               期货即可以先买进也可以先卖出，这就是双向交易。
时间制约:股票交易无时间限制，如果被套可以长期持仓。
               期货必须到期交割，否则交易所将强行平仓或以实物交割。
盈亏实际:股票投资回报有两部分，其一是市场差价，其二是分红派息。
               期货投资的盈亏在市场交易中就是实际盈亏。风险巨大:期货由于实行保证金制、追加保证金制和到期强行平仓的限制，从而使其更具有高报酬、高风险的特点，在某种意义上讲，期货可以使你一夜暴富，也可能使你顷刻间一贫如洗，投资者要慎重投资

交易模式:股票实行T+1交易，当天买进的股票至少要持有到第二个交易日。
               期货施行T+0交易，当天就可平仓，交易次数不限。

期货与股票各方面的比较
品种:期货比较活跃的品种只有几个，便于分析跟踪。
      股票品种有一千多甚至几千个，看一遍都困难，分析就更难。
资金:期货是保证金交易，用5%的资金可以做100%的交易，资金放大20倍，杠杆作用十分明显。
      股票是全额保证金交易，有多少钱买多少钱的股票。
参与者:期货是由想回避价格风险的生产者和经销商还有愿意承担价格风险并获             取风险利润的投机者共同参与的。
         股票的参与者以投机者居多，投机者高位套牢被迫成为投资者。
作用: 期货最显著的特点就是提供了给现货商和经销商一个回避价格风险的市             场。
      股票最主要的作用是融资，也就是大家经常说的圈钱。
信息披露:期货信息主要是关于产量，消费量，主产地的天气等报告，专业报纸                都有报告，透明度很高。
               股票最主要的是财务报表，而作假的上市公司达60%以上。
标的物:期货合约对应的是固定的商品比如铜，大豆。股指的标的物是股票价格指数。
         股票是有价证券。
价格: 受期货商品成期货价格是大家对未来走势的一种预期本制约，离近交割月，价格将和现货价格趋于一致。
      股票价格主要受股票价值决定，也跟庄家拉抬炒作有关，和大盘的走势密切相关。
风险: 期货商品是有成本的，期价的过度偏离都会被市场所纠正，它的风险主要来自参与者对仓位的合理把握和操作水平高低。
      股票是可以摘牌的，股价也可以跌的很低。

期货与贵金属的比较
贵金属投资和期货投资都是采用杠杆的交易原理去操作的，同样可以双向交易，以小博大。而要简单地说两者的主要区别在于，贵金属投资是指针对贵金属进行的投资，市场上常见的贵金属投资品种有：现货黄金、现货白银、伦敦金等；而期货是指：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货的一种交易方式，和证券投资一样，也是一种投资方式。那么，贵金属投资和期货到底有什么本质上的区别呢？
一、交易种类的不同
贵金属投资是针对贵金属所进行的投资理财品种，当中包括有铂金投资、黄金投资、白银投资等；而期货是一个广泛的投资品种，当中包括有商品期货、金融期货、利率期货、外汇期货和贵金属期货。所以，在期货交易中可以包括有贵金属期货投资，而贵金属投资却比期货投资的品种更为细致，其交易的品种也只有贵金属。
二、面向的市场不同
期货市场属于内盘市场，成交量相对不足，内幕交易和庄家操纵价格时有发生。而贵金属市场属于外盘市场，面向的全球的投资者，全球各国的政府、央行、机构、个人都可以对贵金属进行投资，交易量巨大和信息的公开透明化，令贵金属投资市场免去被操控的可能性。
三、涨停板设置不同
涨跌停板制度又称每日价格最大波动限制，即指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交；而贵金属投资没有设置涨停板制度，只要投资者对行情分析准确便能获利。
四、平仓制度的不同
强行平仓制度，在期货交易中，当会员或客户的交易保证金不足并未在规定的时间内补足，或者当会员或客户的持仓量超出规定的限额时，或者当会员或客户违规时，交易所为了防止风险进一步扩大，会实行强行平仓的制度；而贵金属投资而相对灵活得多，对于平仓的时间没有硬性的规定，完全随投资者的喜好而行。
五、结算制度的不同
期货交易的结算是由交易所统一组织进行的，期货交易所实行每日无负债结算制度，又称“逐日盯市”，是指每日交易结束后，交易所按所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用来进行结算；而贵金属在结算的制度上没有规定，投资者可在交易当日进行无数次的交易结算。

希望能过通过这篇文章，能让大家对期货有着新的理解或者能以一个比较辩证的角度来看待期货交易；期货并不是一个“骗人的东西”，而是一个高风险高收益的金融投资工具，能做好建仓、平仓、止损、资金规划等工作，期货就不仅仅是“零和博弈”了，而是会形成一个良性循环。