期权基础复习重点

一：期权优势
1 ）T+0——交易灵活、买卖自由，避免被套风险
2 ）双向——既能做多，又能做空，横盘也能获利（卖方）
3 ）杠杆交易——期权自带高杠杆提高资金使用率，放大收益
4 ）只需判断大盘（标的跟随）走势无需研究个股
5 ）收益风险比——买方（风险有限收益无限）周期内不会爆仓、强平

二：基本交易规则（期权T型报价）

1）标的物（判断物）：例如：上证50ETF/沪深300ETF（分别跟踪上证50指数、沪深300指数）走势随大盘
2）方向：分为认购期权（看涨）和认沽期权（看跌）
3）周期：分为四个周期，当月、下月、下季度月、下下季度月（例如当前的9月、10月、12月、3月）
4）到期时间：到期月份的第四个星期三（遇节假日顺延）例如：9月份到期时间为9月23日（星期三）
5）交易方式：期权买方权利金交易，低价买入高价卖出，赚取权利金差价。卖方缴纳保证金，赚取权利金收益。
6）交易模式：T+0，交易时间内可以随时买卖；也可持仓，结合自己对后续行情预期。
7）购买单位：一张合约起=10000份（相当于股票一手的意思）（例如当前一份认购合约的最新价格显示0.0450，那么买入一张该合约需支付成本450元）
8）买入期权在合约期限内不会爆仓、不会强平，理论上风险有限收益无限（到期最大亏损为全部权利金）。但是实际上期权交易最大盈、亏都来自盘中权利金交易。

三：关于期权合约详解
1、每个合约走势均可以理解为一只股票走势，这只股票走势与期权标的走势高度关联；
2、标的ETF价格上涨，认购合约上涨，认沽合约下跌；3、标的ETF价格下跌，认购合约下跌，认沽合约上涨；
4、买入合约相当于买入一只股票，涨就赚钱，跌就亏钱，可以T+0止盈止损！5、合约价格也称为权利金，权利金多少由市场博弈决定！6. 市场是如何定价权利金的呢？根据这个公式决定的：权利金=时间价值+内在价值
7、内在价值：期权合约本身具有的价值（认购：内在价值=标的价格-合约行权价格；认沽：内在价值=合约行权价格-标的价格）8、时间价值：=期权合约权利金-内在价值（合约价格超过内在价值的那部分；这部分价值会到期日逐步衰减）
9、期权杠杆率：=标的价格/合约价格，离行权日越近，虚值合约价格越便宜，杠杆越高，是以小博大的最佳时机（末日轮）！10、行情软件上显示的合约价格是一份期权的合约价格，而交易所的交易单位是一张，1张=10000份；相当于买入股票一手的意思。
11、合约行权时间：每个月的第四周的星期三为当月的行权日，虚值合约作废、实值合约行权！

四：期权合约的分类

（以中间行权价与标的50ETF现价的关系区别）
平值：行权价=标的50ETF现价（或取最接近一档）认购期权与认沽期权为同一档。
实值：
认购期权：行权价低于标的50ETF现价的合约称之为实值合约，间隔越远叫深度实值认购期权
认沽期权：行权价高于标的50ETF现价的合约称之为实值合约，间隔越远叫深度实值认沽期权
（离平值最近一档我们叫实值一档合约，依次是实值二档、三档类推）
虚值：
认购期权：行权价高于标的50ETF现价的合约称之为虚值合约，间隔越远叫深度虚值认购期权
认沽期权：行权价低于标的50ETF现价的合约称之为虚值合约，间隔越远叫深度虚值认沽期权
（离平值最近一档我们叫虚值一档合约，依次是虚值二档、三档类推）

另一种简单的区分方法：

1）平值合约——执行价与标的价格最接近一档（认购、认沽为同一档）
2）实值合约——权利金比平值合约贵的叫实值合约
3）虚值合约——权利金比平值合约便宜的叫虚值合约
五：选择合约注意什么
影响期权价格变化三大因素：标的涨跌、时间价值、波动率！影响期权价格变化的三大要素
1）以稳健为主选择实值三档左右的合约（时间价值占比10%左右）权利金成本相对较高但也不贵，对标的波动跟随性较强，方向有利波动便有利润产出。
2）判断行情大涨大跌可选平值或虚值一两档合约，权利金成本便宜，杠杆率大，只要方向有利发生大波动，产生利润最可观。
3）太贵的合约不要选，方向对了利润不一定最大，方向错了损失较大。太便宜的不选，需要黑天鹅事件降临你头上，否则归零风险最大。
4）日内交易做当月合约即可，临近到期日前一周左右转投下个月，尽量避免合约到期归零风险。趋势交易选择周期性较长的下月或下季度月合约。适时做好移仓动作。

六：实盘交易流程如何

选择期权月份
选择认购或认沽
选择行权价
选择合约数量
支付权利金成本
查看持仓盈亏
平仓，止盈止损

七：操作纪律
1、判断行情上涨就买入认购开仓，判断行情下跌就买入认沽开仓2、前期交易建议先一张两张合约慢慢做，熟悉后再加码3、设定止盈止损计划（看个人而定），不建议过分扛单4、日内交易的每天操作两到三波左右最佳，不建议过于频繁5、行情不好多看少动，看准行情加大仓位让利润奔跑6、顺势交易才是王道

八：从哪些方面分析行情走势：

1、成分股、行业比重；券商、银行、保险等大板块动向
2、北向资金动向
3、均线的支撑或压力
4、各个周期K线协调性（5分钟、30分钟、60分钟、日线）
5、MACD、KDJ指标
6、波动率与标的涨跌关联度
等
九：做好风险把控（权利方）
1）时间价值流失风险：权利金组成部分时间价值呈抛物线状流失，如果趋势方向已错切勿扛单，该止损就止损。
2）到期归零风险。时间价值随着到期日临近逐渐消耗殆尽，虚值合约只有时间价值，所以到期归零。应提前做好止盈止损。
3）波动率下跌风险。波动率下跌不做虚值合约，避免出现做对方向还亏损的情况！

期权承载着投资者暴富的梦想，但是同时也伴随着较高风险，管得住自己的手，做自己熟悉的行情，宁愿错过尽量避免做错，做好资金管理、仓位管理、做好止盈止损，投资期权，风控应该摆在第一位！
祝愿交易顺利！

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