疫情金融热点：新冠疫情下的经济观察

本文阅读指南：
1疫情会对我国产业参与全球价值链带来的重要影响
2产业参与全球价值链的趋势
3进一步推动产业参与全球价值链
4面对间歇性疫情冲击，如何打好经济持久战
(另外文章整理于张斌中国金融四十人论坛资深研究员和国际金融文献 )
疫情会对我国产业参与全球价值链带来的重要影响

1.疫情冲击服务业

从不同产业的特性来看，疫情对第一产业和第二产业带来的影响较为有限，主要对第三产业带来较大负面冲击。但在第三产业中，不同行业的受影响程度也会不同，其中金融和保险、房地产、新兴服务业等受影响不大，而交通运输、住宿和餐饮、批发和零售、旅游、娱乐（如电影业）等受影响较大。

2.警惕疫情破坏供应链。

受疫情影响，很多企业被迫延期复工，加上交通运输的停滞，全球供应链的正常运转遭到冲击，甚至断裂，这会对各行各业造成巨大冲击。尤其是我国作为全球第一大货物贸易出口国和第一大进口国，全球供应链的断裂将会影响到我国的出口，对产业的影响也将会从服务业扩大至制造业等其他产业领域。

3.疫情可能加速我国产业外迁。

近年来，随着我国人工成本、土地及其他要素价格的上涨，制造业综合成本快速上升，我国制造业出现外迁的现象。受到疫情的影响，尤其是如果疫情持续时间较长，我国企业产能恢复还将面临着很大的不确定性，一些跨国企业尤其是出口导向型企业迫于生存的压力，不外迁就会面临短期供给的压力以及海外订单的损失，可能不得不将部分生产能力转移出去，这无疑会加快我国产业链外迁的速度。产业外迁就可能加剧就业的严峻形势，影响到经济社会稳定。

产业参与全球价值链的趋势

1．加速区域与国内价值链的形成与发展。

当前世界产品的价值链主要以美国、德国、日本和中国等大国为核心，边缘国家主动嵌入到全球核心价值链，并逐渐形成了北美、欧洲和亚洲的区域价值链。我国顺应了这一趋势，实施“一带一路”倡议，通过主动与周边国家的经济合作，形成区域价值链。受到疫情影响，我国产业参与全球价值链的深度可能会降低，但国内价值链与区域价值链将深入发展。

2.疫情将扰乱全球供应链，甚至可能会导致全球价值链断裂，进而倒逼中国产业升级和进一步全面深化改革开放。

随着我国要素成本的上升，相对低端的产业将向国外和国内的低成本地区转移，改变我国价值升级路径，激发中国全面对内开放、产业升级潜能，以重构国际和国内价值链，促使寻求或建立新的价值链。

进一步推动产业参与全球价值链
疫情持续时间的长短是决定疫情对全球价值链产生影响大小的最重要因素，控制疫情是降低疫情对全球价值链带来负面影响的前提。

应进一步推动信息公开，完善应急医疗体系；应加大公共卫生领域财政投入，加强防疫、免疫、医疗系统的建设；应鼓励和引导线上和智能化办公，减少人员流动，避免人员流动带来的交叉感染；加大研发攻关，加紧研发有效药物和疫苗；在外交上与其他国家加强交流，加强与国际的合作，共同对抗疫情。

积极参与全球价值链国际合作与治理。

应积极推动供应链安全领域的国际合作，与主要贸易伙伴形成供应链安全联合声明，建立多渠道、多层次供应链安全体系；应尝试探索“供应链反恐伙伴计划”“供应链自然灾害应对计划”等合作形式，协作应对潜在供应链中断风险；应进一步加强与国际海关组织、国际海事组织、万国邮政联盟等国际组织的合作，在海事、航运、邮政等领域形成长效合作机制，共建跨区域甚至全球性的富有弹性的供应链；

应鼓励我国企业加快“走出去”的步伐，在全球范围布局供应链不同环节，高效配置全球资源，实现全球化的原料采购、加工生产和运输分销；应提高我国企业进入海外市场和供应链的能力，减少与其他国家和地区企业的“零和博弈”、恶性竞争，形成高度协同、友好合作的供应链战略伙伴关系；应大力支持我国企业加强对核心技术、重要原材料、关键节点资源的掌控，在全球消费市场加快构建营销网络，提升参与和构筑全球供应链的主动权。

应强化对知识产权的保护力度，持续加强科技创新，攻克核心技术难题，不断提高产品的全球竞争力，并提升在全球产业链中的位置，降低对他国核心技术的依赖，把握自主权和提升话语权；应进一步加快产业结构转型升级，推动经济数字化转型，促进经济高质量发展；应进一步扩大对外开放，构建人类命运共同体，持续推进“一带一路”倡议，加强与亚太地区、欧洲、非洲、拉丁美洲等地区的战略合作，提升共同应对危机的协作能力；应积极引导市场主体加强供应链风险管理，避免供应链断裂，并做好相关应急预案。

精准实施减税降费，巩固并提升全产业链优势。

面对疫情，我国的全产业链优势不仅受到全球贸易保护主义的威胁，在国内也受到一定挑战，集中表现为中小企业经营面临很大困难，因此各级政府机构要尽快出台减税降费措施，尤其是针对中小企业和服务型企业，加大降低融资成本、制度性交易成本、人工成本、用能用地成本、物流成本等的力度，巩固并提升全产业链优势，最大限度地降低疫情对价值链的影响。

面对间歇性疫情冲击，如何打好经济持久战

对任何一个经济体而言，间歇性的疫情冲击和由此带来的负反馈机制都会给经济带来巨大损失，尤其给中低收入群体带来难以承受之重。我国需要采取积极干预措施，做好应对新冠疫情的经济持久战。

持久战需要完善制度建设，通过更合理的制度把工作落实在四个方面：精准防控、受损补偿、稳住需求、开放市场。

防止疫情大面积传播的落脚点是精准防控，这有赖于科学的方法和有效的管理。需要总结先进经验，制定行之有效的疫情管控制度和方法，还需要尽可能地排除各种情绪的影响。

针对在疫情中损失惨重的企业和个体户，要有制度性的受损补偿办法，以事前告知的补偿方式稳定企业预期。每个地方的疫情防控事关全国大局，由此带来的财政支出也应该由中央政府统一安排，纳入中央财政支出。

内需不足成为疫情冲击过后经济恢复最突出的难题。在稳定需求的政策工具组合方面，合理的政策工具配合是近期积极使用货币政策工具，降低利率，保持总需求增长处于合理水平；明后年美联储加息预期强化以后，更多倚重财政政策工具。此外，稳住需求还需要确保金融市场稳定。

开放市场是为了创造新的投资和就业机会。比较而言，我国服务业领域的市场开放还有很大的改善余地，这些服务业当中有些由政府主导，有些可以交给市场，有些可以政府和市场两条腿走路。