各交易市场对比

讨论一下目前内盘期货/外盘期货/加密货币/外汇，4类市场的区别。
首先是市场规模，论数各类市场的单一品种的市场规模，最大的当之无愧是外汇市场，于此就会产生一个经常看到的说法----“外汇市场规模巨大，没有人能操纵市场”，这种明显不正确的发言。市场都是可以操纵的，无非是难度大小。
其次是外盘期货，规模最大的，各类原油期货，kc，黄金期货，白银期货。
第三大小规模，加密货币的比特币，以太坊。
最小规模，内盘期货，螺纹钢，铁矿石之类。
从规模上就可以得出市场操纵的难易程度，进而就引发下一部分讨论，市场特点。
首先把这4个归类为两类，场内交易与场外交易。
场外交易市场：外汇（不考虑外汇期货），加密货币
场内交易市场：内盘期货，外盘期货
先说特点，场外交易无法看到真实市场成交记录，无法看到真实盘口挂单，例如银行间外汇交易。场外交易信息的不透明，导致仅仅只拥有价格作为参考点，所谓各种外汇图表上的成交量都不是真实的，仅靠一个价格就能做到稳定的判断买卖双方的动量是极其困难，这就是虽然外汇市场大，但是你依旧亏钱的问题，信息缺失导致市场定位不对等。同样，对于加密货币，多如牛毛的小平台与几个头部大平台构成了目前的公开的交易市场，但是其流通量在交易所的占比只占总流通的很少部分，场外交易的大额成交记录是无从得知的，并且市场规模不大，操纵起来更加容易，无监管使得操纵肆意妄为。
场内交易市场，首先说外盘期货市场，以CME的sp500期货为例，cme提供实时成交数据，盘口数据（包含挂撤单，订单序列，盘口挂单等），在市场数据上，散户可以和机构获取相同的市场信息，同样的，tick数据也让更多的交易分析工具可以使用，期货的L2数据价格也只有每个月几十美元就可以买到。场内交易的各种监管也一定程度上限制了明显且频繁的操纵行为，那种不明显，频率低的并没有受多大影响。
再单独说内盘期货市场，内盘市场就更具有特殊性。在市场数据方面，内盘期货数据是落后的切片数据，以每500ms发送一次数据切片，其中会包含额外的最低价与最高价数据，以补齐切片数据造成的数据缺失。切片数据最大的问题是成交记录与盘口都不是实时的，会形成黑箱，真实的成交记录全靠自行猜测。当你在遇到操纵行为时，操纵者可以利用这一漏洞隐藏自己的真实行为（可以让大额买单变成卖单/盘口快速撤单扩大滑点等）。当然，内盘期货也是有L2数据，这里就不依次列出各交易所L2数据的特点，仅以最快的L2来说，也只是把切片间隔缩短到250ms。那么在价格方面，以文华财经提供的数据价格还要捆绑他自己提供的wh7（最低要求），一年成本也在2000-3000左右，价格与外盘比较高了不少，并且内盘期货提供的是展示数据，如果你需要进行数据分析，datafeed数据一年50万。信息不对等的程度远大于外盘期货，但是小于场外交易，但是信息的准确性就毫无可言的地方了。至于监管，内盘期货各种逼仓问题层出不穷（近几年有所改善），但是监管条款不透明，以及操纵参与方（懂得都懂），只能说用处不是很大。
市场品种特点
外汇市场，各类平台宣传高杠杆，超低手数，品种价值混乱，从1标准手10万单位货币到各种美分账户。并且非标准量交易并不能保证交易单进入真实市场，对赌明显（虽然在一些监管是允许A.B book）。
加密货币，合约与现货大多都存在于一个平台之内，早年间各种合约市场的恶意操纵导致爆仓事件频发（各种打针），合约价格最小间隔设置基本与现货一致，最小交易量也很小，导致盘口挂单价位很混乱，空白报价很多，小合约很多，盘口波动很大，但是交易的手续费（多数都为0.05%单边）很高，没有任何市场监管存在，导致加密货币易于操纵。
外盘期货，期货合约设置的点值比较大，以FGBL来说，1点10欧元。大多数的外盘期货盘口都很厚，尤其是很多eurex的品种，薄订单例如dax，nas一类，盘口厚薄决定了价格波动的大小。合约都有统一的价格区间设置，市场不会出现点差，短期内盘口价格缺口会被很快回补，手续费低（按合约数收取，并不按合约价值），一手开平手续费占点值的10-20%，有市场监管存在，外盘期货存在资本利得税（在美国对于外国人是不征收资本利得税）。
内盘期货，大多数合约都是小合约，期货合约点值小，大多数都是1点10块钱，盘口薄，虽然手数很多，但是一手价值不大，盘口波动很大。其余合约价格设置与外盘期货无太大差别。不存在收税，但是手续费很高，有按比例也有固定，除个别品种，基本一手开平仓要亏损1-2个点点值（交易所手续费+1分），期货商默认手续费，一手开平亏损10个点以上也并不少见。
市场参与者构成
外汇市场：全球市场，参与人数多，主要由银行间交易构成，银行与机构构成了主要市场参与者，市场中充斥着algo与hft
加密货币：全球市场，参与人数多，机构占主导地位，散户占比多少不透明，但是从操纵行为看，不是散户能做到的。存在许多algo，因为交易所硬件限制，所以不会存在hft
外盘期货：全球市场，参与人数多，机构占主导，还存在大量的商业交易者（套期保值），市场有大量的algo与hft
内盘期货：国内市场，参与人数极其少，仅127万人，包括僵尸户在内。内盘期货大多数交易量由机构交易构成，但是内盘切片数据导致了市场有较少的algo，没有hft（主要原因参考2015年股指期货事件），且国内algo基本都是趋势类。
因为各种市场的参与者与算法交易，合约特点，市场波动性的不同，信息的不对等，导致了各种市场的策略并不通用。于此就会出现很多经典提问“为什么每次止损价格就回去”，“止损怎么设置”，“价格跌破支撑位又涨回去怎么办”等等。国内大多数的免费的，公开的交易方法都是外国人写的，市场特点决定了直接套用必死无疑，算法交易对于价格的影响远比你自己想象的要大的多，算法交易极其精准的交易特点显著提高了市场正常波动的稳定性以及在闪崩行情的极其不稳定。
对于4类市场的交易建议
外汇市场：可以做到精准交易，设置精准的入场和出场价格，但是需要准确的市场交易信息（建议参考外汇期货市场），数据行情人工是无法与算法竞争
加密货币：不能做到精准交易，价格的不稳定性与价格区间问题，以极值止损的策略无法使用，所谓的支持阻力也可因为合约特点被击穿，并不能作为有效止损进行设置，但是不会出现价格在支撑阻力或极值点位来回震荡的情况（前提是是真正的关键位置）
外盘期货：可以精准交易，有条件的请购买L2数据，获得完全的市场数据信息，市场拥有许多算法交易，会出现在市场的支撑阻力到达前就被算法交易介入市场，不会出现在关键位置的来回震荡
内盘期货：不能精准交易，数据推送慢且不准确，真实成交信息全靠猜，市场存在着支撑阻力往往是一个区间，这个区间可以是5个点，也能是10个点之多，会出现来回的震荡击穿，且并不能判断是否为有效突破，给波段交易造成极大困难，推荐趋势类或者炒单（现在手续费很高）或某些特定的短线交易

期权匿名回答 · 2021-12-21 11:58:31

楼主牛逼

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