美股到底为什么大跌？究竟要跌向何方？

“黑色星期五”欧美金融市场集体大跌无疑牵动了全球投资者的神经，尤其是原油期货暴跌12%，这种下跌速度恐怕上次也就是在2020年3月跌到负值的时候见到过。消息面上，南非的omicron变异病毒是诱发金融市场恐慌的导火索。但要把全球金融市场暴跌的原因全部归咎于一则新闻，那思维层次太简单了。有时候市场该调整时就自然会有一个事件发生触发它调整，实则内在早已有调整需求只差一个导火索。今天我们就来探讨一下这次全球金融市场大跌的根本原因。
关注疫情数据的朋友会发现，其实近期全球疫情的又有卷土重来之势，简单梳理一些上周的新闻数据：
1. 11月20日美国新增至少139131例，死亡2304例
2. 捷克新增22936例，为疫情爆发以来最多
3. 斯洛伐克新增9171例，为疫情爆发以来最多
4. 11月19日，新加坡单日新增确诊912例，新增死亡7例
5. 11月19日德国确诊人数单日新增77719例，死亡人数新增283例，11月27日单日新增超过7.6万例
6. 11月19日英国确诊人数单日新增37868例，死亡人数新增201例，11月27日英国单日新增确诊人数重回5万例
7. 11月21日韩国单日新增已经连续4天超过3000人
8. 11月19日奥地利宣布22日重启封锁
欧洲最近疫情已经比之前严重了，亚洲方面韩国新加坡的疫情也在加剧，疫情的发展变化已不是一两天的事。看看新加坡的数字，新加坡12岁以上人口新冠疫苗接种率超94%，单日新增900人，死亡7人，死亡率接近1%，比流感的0.1%还是高出了不少。尽管如此，国外早就对疫情数字麻木了，新增多少死亡多少都只是个数字，听国外的朋友说同事得了新冠也就是在家办公远程会议，反正躺平全当流感对待。可是，新发现的南非变异病毒兼具了原先印度Delta和Beta的超强能力，同时增强了对疫苗抗体的逃逸，与细胞蛋白结合的能力，遏制人体感染苏的能力，欺骗免疫系统T细胞的能力。这么一来，即使注射了疫苗也无法防止大规模感染传播，原本注射疫苗后已经把新冠当流感应对，却发现这个流感的死亡率突然大幅上升了。一旦如此，针对新病毒的疫苗研发出来之前，全球可能重复一次2020年初的恐慌，甚至要重启封锁。
病毒变异这件事是偶然吗？不是的，从一开始各方都在担心病毒变异，从alpha、beta、delta到omicron，病毒一直在变异。只是全球都“希望”不要出现“毒王”，这种所谓的“希望”才是一种侥幸心理。然而西方政客真心“希望”不要出现严重变异吗？其实不尽然。在知乎上看到过一篇非常深度的解读，今天也转发给大家分享一下。总结文章的几点核心内容：
1. 西方完全有能力清零吗
2. 中国如果打开国门全面感染根本没有能力清零
3. 新冠的高危变异性会倒逼全球产生清零刚需
4. 西方目前躺平不是防疫策略，不是经济策略，而是一种政治策略
5. 中国只要保持现状，就能在最后阶段以我国现有的隔离清零经验，和无与伦比的工业保障能力成为全球清零的领导者
疫情的整体局面就是如此，接下来我们说回金融市场。一则南非超级变异病毒的消息铺天盖地袭来，是突发偶然事件吗？从前面疫情发展逻辑来看，西方政府的所作所为并不是真傻，他们对疫情的变异情况一直是了然于心的。事实是客观存在的，而消息是否发酵、发酵的时机都是可以受到人为控制的。
疫情爆发初期美股崩盘连续熔断，原油击穿0元直接变为负数，大家对这一幕相信依然记忆犹新。随后美国开启印钞机，推出超级量化宽松政策。持续印钞导致市场上美元流动性泛滥，美联储隔夜逆回购规模自今年5月份以来持续飙升，突破曾经将近5000万亿的最高值，目前维持在1.3万亿。美联储的隔夜逆回购就是它从市场里抽走资金的抽水机，一边购债输入流动性，一边被迫用逆回购抽走流动性。这么高的逆回购规模，说明金融市场里的资金已经大量泛滥到很严重的程度，资金在整个金融市场里抬高一切可以炒作的资产价格，把美股和原油继续由资金不断推向高位。但是这些都是可持续的吗，资产价格真的可以长期脱离它的真实价值长期运行吗？通胀就是这种一手放水一手抽水的游戏的死穴，因为货币系统并不是真空的，循环过程中总会有资金溢出流向其他市场，从而引起通货膨胀。
11月初，美联储已经公布了缩减购债计划。11月中旬公布的美国10月份CPI指数为6.2%，已经达到30年来来最高水平。一周前，美联储两位前主席表示，削减购债规模可能比现在的每月150亿美元翻一番，并在明年3月结束购债而不是拖到6月份，以便更快打开加息通道，同时可能不得不加息到3%，甚至更高。深谙市场预期管理的美联储，派出前官员对市场表态，预期变化直接导致美元指数近期大幅飙升，美债收益率也达到年内新高。为什么美联储要提前进行预期管理？通胀对于拜登政府来说已经火烧眉毛，一方面石油价格居高不下从原材料端推动成品价格上涨，另一方面疫情导致全球供应链严重打结，原先的几个的生产基地目前仅剩下中国能够保证持续的生产力源源不断输出产品。两个原因叠加，导致通胀形势延续，如果继续蔓延会对民主党在明年的中期选举非常不利。所以上周，美国人约我们进行了视频会晤，会后就把注意力转回国内专注解决他们国内经济的困境。目前全球的金融市场已处于量化宽松的后遗症之中，资产价格高度泡沫化，市场本身已经高度敏感，发生任何风吹草动，都容易引起恐慌。市场预期的变化是导致道琼斯指数早在两周前就开始下跌的主要原因。
另一侧，美国国债财务上限的问题仍然悬而未决，美国财政部已经连续几个月没有发放美债，都在消耗财政部在美联储账户上的储备金。美联储的钱也是有限的，所以不得不缓口气，减缓购债。在重启发债和缩减购债的双重压力下，可能导致美元泛滥的流动性骤然紧缩，这才是美股下跌的深层次原因。
这一次，已经动用了所有工具和措施的美联储没有了退路，还有没有能力像以前一样力挽狂澜拯救美国股市，需要打一个大大的问号？
最后，从技术分析的角度预判一下美股究竟会跌向何方？道琼斯指数早已形成一个头部形态，周五放量下跌只是一个下跌中继，短期内跌势难以扭转，下一支撑位在年线附近。

道琼斯指数

纳斯达克指数下跌的步伐稍缓，刚刚形成头部，还处在下跌浪的A浪中。下一步要跌到60日线附近会有支撑，但稍作反弹后仍将继续下跌到120日线附近。

纳斯达克指数

总而言之，美股的跌势短期内难以扭转。2020年3月美股暴跌，是美联储向市场注入了大量的流动性才让美股起死回生，这一次要看美联储的是不是还有这样的本事和决心。