2022年投资该如何布局？华尔街巨头点名买入金融股与大宗商品

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拥有超过200年金融服务历史、全球管理资产高达2500多亿美元的施罗德投资者集团（Schroders group）近日公布了2022年全球投资预测。

施罗德亚洲多元资产投资主管Patrick Brenner分析称，“明年我们持续看好股票，不可否认的是，在眼前的经济循环阶段，要去看好股票确实需要一点勇气，但我们认为这是一个正确的决定。”

Patrick Brenner

施罗德投资2022年十大预测，持续看好股票

由于目前全球已经进入景气循环阶段，接下来需要靠“盈利增长”才能成为未来股市主要的上涨动能，尤其在利率可能攀升的环境之下，本益比扩张很难为股票带来显著的上涨空间，甚至最后可能会反过来形成上涨阻力，而现阶段企业展现出非常强劲的盈利表现，因此看好股市后市。

至于哪种类股最受施罗德青睐？答案则是金融类股。

随着全球经济循环进入到后期，投资组合必须更精挑细选，施罗德认为投资“整个大盘”并不是布局股市的最好方式，且认为现在是时候加强配置价值型股票。

Brenner分析，价值股相对于成长股的本益比落差非常大，但在眼前的经济扩张阶段，两者的评价落差有望缩小甚至是完全消失。此外，金融类股的表现与利率走势呈现高度相关，在利率上升时通常会带动金融类股涨赢大盘，在2022年相当有可能迎来这样的环境。

而在债券的部分，施罗德明年并不看好债券，且从存续期来看，目前对于存续期采取相对审慎的投资态度。施罗德分析，由于明年将面临通货膨胀风险，因此倾向维持较短的存续期，同时也会对整体固定收益资产维持比较审慎的观点。

施罗德投资2022年十大投资预测

通胀将成2022年一大风险，投资“大宗商品”成避险港

另一个值得注意的预测是“看好大宗商品”。

事实上，过去施罗德投资对大宗商品并没有特别感兴趣，因为大宗商品的价值长期以来偏低、波动性高，且报酬率并不突出。不过大宗商品还是有值得期待的时候，“目前现阶段就是投资大宗商品的最好时机”。

首先，因为全球进入较后期的经济扩张阶段，一般而言，大宗商品的表现在此阶段都是不错的，甚至还可能更胜于股票的表现。第二，大宗商品具备部分抗通胀的效果，由于通胀是2022年市场最大的风险之一，大宗商品的投资价值也因此浮现。

第三，则是技术面的因素，施罗德看好大宗商品可以创造正的息差，以投资组合配置的角度来看，在目前的经济循环阶段，大宗商品可以与股票发挥相辅相成的效果，“结合股票与大宗商品是布局经济扩张阶段最理想的策略之一，因此建议投资人同时配置股票及大宗商品”。

此外，Patrick Brenner建议可以澳元、美元、碳交易作为平衡投资组合风险的一环。

以澳元来说，相对纽元走势有望回到长期平均，从历史经验来看目前是一个很好的入场点，加上澳洲经济数据较佳，相较于纽元，澳元前景可期。美元则是近期较具升值动力，且后势仍有走升空间，加上美元具备的避险特性也让Patrick Brenner认为值得持有。

最后，碳交易主题备受关注，各国为了零碳排目标推出的各项政策，也刺激碳权交易。何谓碳交易？Patrick Brenner举例，在政府依据排放总量和减碳目标核发“配额”之下，低碳排的企业可在市场上销售多余的配额给超出碳排限制的企业。

碳交易在欧洲运作已久，而Patrick Brenner预期，随着COP26发酵，碳交易会变得越来越重要，投资组合中加入碳权，不仅可变得更多元化，其与美股、美债、大宗商品的相关性低，能够进一步分散投资组合风险。