50ETF期权铁秃鹰策略的实盘感悟

我来说说我在铁秃鹰策略交易vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权的经历，抛砖引玉。去年五月开了期权，虽然不是第一波，也算早的。之后尝试各个策略，后来现了铁秃鹰。深入学习之后，觉得这个策略真是太好了。

第一，这个策略是符合“三个知道”原则
- 赚多少：鹰放出去时的权利金就是你的最大盈利
- 亏多少：最多亏掉你选择的两个合约价差减去初始的权利金
- 投多久：最迟等合约到期退出。

第二，它是一个卖方策略。期权市场最终是卖方赚钱，国外期权市场的统计表明90%以上的期权最终是没行权的。隐含波动率总体是高过统计波动率的。有概率大神站在你的一边。

还有不用盯盘，操作少。鹰放出去后，只要根据市场情况偶尔拍动一下翅膀就好。这很合我的口味。

理论说起来好，实战中那就是一把一把的泪。从去年中在50期权上操作铁秃鹰到年底，几乎没有一个月不亏钱，要么就勉强保本。也就是实验仓位不大，否则真是吐血而亡

为什么理论和现实的差距这么大？我总结有这几个原因：
第一，去年下半年50ETF期权的波动率基本一在下降。铁秃鹰是卖出波动率的策略。波动率低对策略不利。而50ETF下半年也走出了一波上涨行情。单边行情对铁秃鹰这样的无方向性的策略也是不利的。

第二，合约规格太少。下月合约经常就几个。譬如今天看1702的合约，加上平值合约一共才6个。放出去的鹰两翼太近，一个小波动，合约价格就击穿了。

第三，保证金太高。通常使用的价差就是最小合约价差，那么单腿最多亏500块。但上交所还是按卖出收的保证金，差不多3000多。铁秃鹰两条腿就是6000多。最多亏500块要交6000多保证金！真想问问上交所领导的数学是谁教的！当然严格的说这一条不会导致亏钱，但是会导致无利可图

我依然认为铁秃鹰是一个很好的策略。但是你要问我会不会在上证50上继续做，我的回答是No。至少在上面第二第三条没改变之前不会。按天朝证监会的进度，两三年内我觉得都没戏。倒是就要开放的商品期权说不定有惊喜。期货本来就是勇敢者游戏，没有小股民上街举牌，顾忌反而少点。

Fei · 2021-10-19 21:33:21

写的很好

50ETF期权铁秃鹰策略的实盘感悟

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