明天凌晨2：00美联储议息会议决议，全球资本 市场强烈聚焦这个“全球央行”是否传达提前收水的动作，事前全球资本市场都“安静”等待着，加上收盘后的月度经济数据公布（盘后数据来看，基本是规规矩矩）。大事在前，盘前我一度以为A股今天也会随大流“安静”等待一下事件引导，没成想今天老A又来一根中阴线。巨阳后的2周市场有多“强”，这几天泄气后的破罐子破摔感就有多纯粹，直接3连中阴下来生疼的打在多头的脸上，不服不认不行。
其实具体看今天领跌的是新能源、医疗等抱团高估板块，联系上周提前崩的二线白酒，甭管什么原因，这一轮见底以来市场集中抱团的东西再一次出现调仓迹象。在高层明显打压着指数大涨预期的情况下，市场依然是存量博弈的大格局。且看这一轮调仓方向的发展吧，作为银行多头，我不敢奢望这个“工具”板块能收获一波高层可能警惕的酣畅 行情。但作为调仓目标甚至是中继板块，加上多头泄气后低估蓝筹的“工具”本色，最近建议朋友们多关注一下50相对其他指数的差价修复的短期机会。
对比美股期货今天亚洲盘稳如泰山的行情，A股今天的反应纯粹是自己的锅，怪不了别人。除了美联储提前发布收水预期导致美元阶段性转强，进而倒逼真外资撤出A股影响这条可能的短期扰动逻辑外，高层已经定调了不能快涨、不要大跌的态度，逻辑上也找不到深跌理由，我们真别自己吓自己。这里之所以说美元转强带来的A股影响是短期扰动，因为事实的美元大放水不会因为美联储的预期引导就简单对冲，不管认不认，目前一众经济学家共识是中长期人民币应是往强了走的。
还是那话，低位不敢接多，高位就没有货抛，我们要相信高层控制不快涨、不深跌的能力。如果说信心不足，不妨多用自带防守的期权组合低吸，我简单说几种： a.牛市价差类组合，比如文后的长投牛差策略； b.卖深虚沽+买深虚购的风险逆转类组合，比如9月卖3200沽+买3900购，权利金基本对等，跌到3200可以算在历史极低估值区域接货50指数； c.裸买购，现在不好的点是升水不算少，时间消耗要考虑，例子很简单。 大事情在前边，期权市场还是很理性的给了隐波事件溢价，今天各月份隐波都出现约1个波动率的上升。具体看， vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权当月提前切换到7月平值隐波收19%+，下季9月平值隐波收20%+，其历史位置图如下： 按照最近的市场尿性，如果明天美联储没啥东西出来，市场也不能中阳的话，期权交易者要注意明天隐波的回落。其实事件性波动率套利最稳妥的出场点是今天收盘，明天就面临事情对于不对的冲击不确定性了。 下边部分是300ETF长投牛差策略相关分享，今天跟着指数亏，有一点要说的是，组合的卖购腿价格已经偏低了，如果对短期反弹有强烈预期的朋友，可以主观先平待反弹兑现开回来，这算本策略的1种主观增强方式。 策略规则： a.2021年4月28日为起始日，初始资金100w，ETF期权交易成本3元/张； b.前当月期权合约到期日尾盘，按照当日300ETF价格选定实值程度6%附近的认购期权买入持有，直到该合约到期按同样规则切换到新当月合约； c.前当月期权合约到期日尾盘，按照当日300ETF价格选定虚值程度6%附近的认购期权卖出持有，当300ETF价格上行/下行击穿持有卖购/买购合约行权价时，平仓该合约，并以当日300ETF价格重新选虚值程度6%附近的认购期权卖出持有直到合约到期；（补充：如果策略指定的虚购价格太便宜，可以主观选择放弃卖购） d.300ETF10日累计涨幅（(close-ref(close，9)/ref(clsoe,9)）超过3%时，不管c规则持仓的是哪一档卖出认购，先平仓了结，等到10日累计涨幅缩减到3%以内时按照规则拿回卖认购持仓；（补充：如果策略指定的虚购价格太便宜，可以主观选择放弃卖购） e.如果300指数PB估值低于1.49倍，账户采取2倍杠杆，超量部分在PB重新高于1.69倍减仓到1倍杠杆，高于1.89倍采取0.5倍杠杆； f.初始时刻，1倍杠杆对应的300ETF期权张数为20张，每个换月时刻会根据当时账户资产重新核算1倍杠杆对应的期权张数； g.因为不可能做到收盘价交易，选择每日14:55分为观测点，只要彼时价格or日期符合了某规则条件，即开始做头寸处理，本策略分享的头寸实际交易价格取最后5min中间价（14:55价+15:00价）/2。 当前300ETF长投牛差策略的持仓头寸、数量、成本、绩效、绩效曲线如下：
50ETF长投牛差策略历史回测绩效曲线如下：
长投牛差策略原理及相关思考见老文“开始长期分享一个年化15%+的策略”。 好了，期待下个交易日顺利！
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