基金投资新选择：9个REITs基金陆续发行

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 海通证券上海建国西路营业部  2021-6-2 18:34  269  0

5月31日开始，9个REITs基金将陆续发行，共募集资金314亿元。REITs值得投资吗？9个投资REITs的收益率如何？REITs更适合哪些类型的投资者？投资REITs有风险吗？

REITs收益如何？这是投资者最关心的问题。投资REITs的收益主要有两方面，一是首发认购的打新收益，二是长期持有的配置收益。

首发网上认购的打新收益，存在一定的不确定性。国内公募REITs采用类似于股票IPO的询价机制，投资者可以首发认购价买入，上市后卖出可能存在套利空间。根据中金公司统计，海外REITs上市后表现，美国、中国香港、日本、英国、澳大利亚、新加坡等主要国家上市首日涨跌幅中位数分别为：0%、-7.2%、3.0%、2.5%、-0.3%、1.9%，25%-75%的分位数区间在正负10%以内。考虑到国内首批REITs整体质地较好，同时作为稀缺性品种，上市初期可能会受到投资者追捧，不排除出现溢价交易的情形。如出现溢价交易，投资者需注意溢价风险。首批REITs发行后上市周期长、全额缴款、资金效率较低，且多数份额需要战略配售或网下认购，网上，认购中签率较低，且上市后的估值体系缺乏向上弹性、封闭式基金有流动性折价可能，因此整体预估其打新套利收益率不如新股。中金公司预测，假设REITs基金在缴款20天后上市，中签率为5%，首日涨幅5%-10%，则REITs的打新年化收益率4.6%-9.1%左右。

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