【交易所期权】20180611日评

　　白糖期权
　　基本面：
　　国际原糖上周承压回落，周内波动幅度加大，但整体回落幅度有限，截至6月08日收盘，ice原糖7月合约报收12.25美分/磅，跌幅2.00%。基本面供需过剩压力仍未缓解，但消息面引发市场波动加大。主要是印度政策带来变化，印度政府增强糖料者补贴力度，印度政府批准建立300万吨缓冲库存，但出口依然难以实现，因印度国内糖价高于国际糖价。巴西方面的政策亦有变化，罢工事件后，将引发乙醇政策调整，或给糖醇生产比带来变数。
　　国内糖市弱势中向下选择运行，期价下破新低。基本面现货表现支撑力量不足，5月产销数据虽然产销均增，但是产销率下降，说明库存压力较大。另外，消息面看，中糖协五届七次会议中有加快糖料蔗目标价格补贴的步伐，这给市场带来利空，期价向下运行，波动放大。同时糖价下行有利于修复内外价差较大的情况，但依然未能完全修复，说明期价仍有向下空间。技术上，郑糖已经破位下行打开向下空间，上方压力在5378一线。
　　期权策略：
　　6月4日至6月08日间，白糖期权上周共成交192428手，较上一周成交大幅增加63472手，持仓249204手，较6月1日当周增加1062手。隐含波动率方面，主力809合约期价向下破位，波动放大，整个809合约系列期权波动率明显放大，虚职期权波动率放大幅度略微小于实质期权的波动率。809合约系列期权波动率变化来看，整体波动率大幅提升，有利于继续卖出虚值期权，前期买入实质期权获利显现，操作上继续做出卖出虚值期权，买入实值期权的策略。　仅供参考期货市场风云莫测投资交易谨慎从事
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责任编辑：lishenjian