公募基金真的能稳稳战胜指数吗

   这两年公募基金取得亮眼的业绩，很多投资者也趋之若鹜。我们不由得问这么一个问题：公募基金真的能稳稳战胜指数吗？

   从近两年历史来看，公募基金整体上有巨大的超额，19、20年偏股型基金指数每年均能战胜沪深300指数十几个点，基金重仓指数也是稳稳跑赢沪深300.

   从过去接近二十年的表现来看，股票型基金的收益确实远远超过沪深300，但这并不意味着每年基金都能获得稳稳的超额。

   实际上，在2015至2013年年初，刨去偏股型基金在仓位上占的便宜，偏股型基金指数并没有超出沪深300太多，表现几乎相近。

   而这一情况在2013年彻底改观，2013年创业板崛起，大盘蓝筹则震荡。公募基金开始有明显的超额。但到14年年底，银行保险等大蓝筹暴动，股票型基金将两年积累的超额很快还了回去。

   而到了15年下半年，随着成长股反弹，公募基金又开始跑赢沪深300指数，但随着中国经济复苏，供给侧改革以及监管政策收紧等因素驱动下大盘蓝筹开始大幅上涨，从16年到19年上半年这三年多的时间里，股票型基金指数相对沪深300基本上没有什么超额。

到了19年下半年，公募基金开始大幅跑赢。这期间5G驱动的科技周期投资机会，新能源、大消费等投资机会涌现，使得公募基金可以在指数权重外寻找大量机会，这期间阿尔法很显著。
   但这个超额收益实际上在20年下半年就基本上就告一段落，最近随着核心资产的反弹，超额收益有所扩大。

从公募基金的超额收益历史来看，在市场出现明显的成长性机会时，超额收益会很明显，但如果市场是经济周期驱动，则公募基金整体上难有明显的超额。公募基金本质上是逐“水草”而生，这个水草指的是“成长”，其整体上在成长、质量、动量因子上暴露较多，在这些因子表现较好时，公募基金也有较好的表现。

当然这是就公募基金整体而言，而优秀的公募基金经理其超额收益能力更稳定持久。