【50ETF期权单日大涨68倍到期日前ETF急涨催生大行情 2021-05-25】

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到期日前ETF急涨催生大行情

2021/05/25
今日沪深主要股指全线上涨。50ETF期权单日大涨68倍，到期日前ETF急涨催生大行情。与传统的股票、债券等投资工具相比较，期权在市场出现大行情时，其投资回报有时会高出很多。50ETF今日上涨4.18%，5月50ETF期权的3.600行权价的认购期权从虚值一档期权变为平值期权，权利金大幅上涨，从昨日收盘的0.0006升至今日收盘的0.0417，单日上涨6850%。该期权合约成交量59万张，成交金额1.34亿。今日50ETF和300ETF大幅上涨，反弹空间进一步拓展，牛市策略明显占优，请留意明天为5月期权的到期日，下一阶段如果投资者继续看涨ETF，则相应的牛市策略可以移仓6月期权。

华夏上证50ETF（510050）收于3.635，上涨0.146，涨幅4.18%。
华泰柏瑞沪深300ETF（510300）收于5.327，上涨0.164，涨幅3.18%。
嘉实沪深300ETF（159919）收于5.311，上涨0.171，涨幅3.33%。
上证50指数（000016）收于3641.29，上涨143.54，涨幅4.10%。
沪深300指数（000300）收于5318.48，上涨162.89，涨幅3.16%。

【到期日前单日急涨68倍从证券角度看期权的特性】
昨日我们提到临近到期日时，期权的杠杆率上升，平值期权的Gamma值较大，如果出现较大的单向波幅，相应的期权的Delta值也将明显增加，做对方向的期权多单将获得丰厚的回报。这也是吸引部分投资者在期权到期日前还参与期权买方的因素之一。今日50ETF单日大涨超过4%，5月50ETF期权的3.600行权价的认购期权从虚值一档期权变为平值期权，权利金大幅上涨，从昨日收盘的0.0006升至今日收盘的0.0417。盘中最大涨幅超过77倍。该期权合约成交量59万张，成交金额1.34亿。
图表1：上证50ETF及5月平值期权“50ETF购5月3600”的日内走势图

资料来源：wind金融终端
50ETF今日稳步上涨，突破近期重要阻力位，单日涨幅超过4%。“50ETF购5月3600”今日开盘时小幅波动，其后出现连续上涨行情，单日涨幅6850%，盘中隐含波动率宽幅震荡。

【ETF市场走势】
图表2：上证50ETF及5月平值期权“50ETF购5月3600”的日K线图

资料来源：wind金融终端
50ETF今日突破上行，涨幅超过4%。明日为5月期权的到期日，“50ETF购5月3600”的期权昨日为虚值期权，昨日收盘仅为0.0006元。昨日市场预期该期权到期归零的可能性较大。但是今日伴随着价格大涨，该期权成为平值期权，且内在价值不断增长，从而出现了大涨68.5倍的行情。这也展现出期权投资的时间因素的重要价值，临近到期日时的大幅波动会带来期权价格的大幅变化。

总结今日平值期权大涨68倍的行情，分析思考未来是否有相应的市场走势特征可供大家把握可能的机会。
1、重大的突破行情（50ETF一举突破前期震荡区间上沿，周K线明显突破）
2、单日波幅较大（单日升幅超过4%，虚值认购变为平值认购）
3、到期日临近（到期日前一个交易日，时间价值下降明显）

首先是每个月的期权到期日前，留意在日K线图、周K线图上重要的阻力位或者是支撑位，一旦市场有突破阻力位和支撑位的行情动向之际，可能会给期权市场带来重要的机会。其次，突破当日行情的持续性也很重要，行情稳定上涨或者行情稳定下跌，会对方向预测准确的期权买方权利金带来持续性的影响，往往也是催生期权大行情的关键所在。最后，到期日因素也很关键，投资者持有当月期权多单到期日要留意是否仍将是实值期权，到期日之时，如果实值或者平值期权最终变为虚值期权，该期权的权利金将最终归零。

沪深主要股指上涨，创业板指数涨幅居前。50ETF和300ETF大幅上涨，前期表现相对落后的50ETF今日涨幅居前，单日升幅4.18%，沪深交易所的两个300ETF的涨幅也均超过3%。认购期权大幅上涨，认沽期权明显下挫。5月50ETF平值认购期权升幅超过68倍，5月300ETF平值认购期权升幅超过17倍。从板块来看，各板块均出现上涨，其中，休闲服务、食品饮料、非银金融、银行、国防军工等板块涨幅居前。今日50ETF和300ETF大幅上涨，反弹行情继续展开，上行空间加大。周末易会满主席在中国证券业协会第七次会员大会上的讲话《关于坚持稳中求进优化发展生态推动证券行业高质量发展新进步》在市场中得到了积极回应。明天（5月26日）为5月期权到期日，持有5月期权牛市策略的投资者注意到期日因素，继续看涨ETF后期走势的投资者可以移仓6月期权合约。

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作者：张毅
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风险提示：市场有风险  投资需谨慎

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