（来源:瑞达期货）
今日白糖期货合约SR809减仓下跌，收报5453元/吨，跌幅为0.76%，成交量为35.23万手，持仓量为58.69万手，日减仓4952手。近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为11.34%、11.89%、12.37%和12.64%。 6月5日，白糖 期权成交量3.35万手（按双边计算，下同），持仓量25.01万手，成交额1471.69万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.32和0.38，从成交量来看投资者偏好看涨期权，从持仓比率来看后市依然偏悲观。从持仓分布来看，看涨期权在6000有最大持仓量，显示此处存压力，看跌期权在5300有最大持仓量，显示此处有较强支撑。整体上，九月合约和一月合约成交量分别占所有合约的84.66%和13.57%，持仓量占比分别为63.64%和28.05%。白糖期货SR809所对应的期权合约系列成交量最大，流动性最好。 受标的白糖期货1809合约减仓下跌影响，看涨期权普跌、看跌期权普涨。看涨期权中，SR809-C-5600领跌，跌幅达-35.35%，SR809-C-5700次之，为-34.55%；看跌期权中，SR809-P-4900领涨，涨幅达+250.00%，SR809-P-5000次之，为+200.00%。SR809系列平值期权隐含波动率收于10.18%，较前日小幅上升。 郑糖1809震荡下跌，贴近布林中轨下行；日线级别看，MACD处于0轴上方，红柱下降，KDJ指标死叉向下。国际原糖熊市周期远未结束，不建议武断抄底。国内外价差走高，郑糖面临较大输入性风险。国内方面，短期主产区产销数据偏好，且受成本价支撑以及 市场对夏季消费有所期待，对主力809合约有提振作用。但在熊市大背景下，建议顺势做空。盘面短线参考5445-5460元/吨区间逢高轻仓短空，止损5465元/吨，新进空单日内操作为主，不宜过分追低。期权操作上，方向性策略：逢高构建熊市看跌期权组合，即买入SR809P5500，同时卖出SR809P5400。波动率策略：波动率短期维持震荡，注意九月和一月份之间不合理期限结构，新单暂时观望或择机构建日历价差组合套利操作。 | 
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