【铜期权仿真知识小讲】无风险套利机会

今天小安给大家介绍一下铜期权仿真中的无风险套利机会。

定价模型所算出来的期权理论价格，越实值的期权，权利金越高，而越虚值的期权，权利金越低。实盘普通情况下也是如此，以豆粕期权实盘为例：

当标的期货价格不变，行权价越低，看涨期权价格越高，看跌期权价格越低；行权价越高，看涨期权价格越低，看跌期权价格越高。

当价格出现异常，往往会有无风险套利机会。以Cu1807系列期权为例：

Cu1807-P-51000 的价格比 Cu1807-P-52000 高，存在无风险套利机会。此时应该低买高卖，即买Cu1807-P-52000，卖Cu1807-P-51000，构成熊市价差策略，进行无风险套利。若价格提前回归，可进行期权平仓操作，若价格不回归，则持有到期行权。

从熊市价差策略组合的到期损益图来分析，可以直接观察到无风险套利机会：
（其中红色为卖Cu1807-P-51000，绿色为买Cu1807-P-52000，橘色为熊市价差策略组合）

到期后，无论标的期货价格涨或跌，此熊市价差策略组合至少每1手盈利181元/吨 X 5吨 = 905元。