【股票期权】强势股补跌，市场风格会再变吗?

作者：时晨鑫（S1440115080243）

强势股补跌，市场风格会再变吗?
今日期权

5月30日上证50ETF现货报收于2.601元，下跌2.03%，上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权总成交面额298.793亿元，期现成交比为0.90，权利金成交金额6.073亿元；合约总成交1113072张,较上一交易日增加45.64%，总持仓1621362张，较上一交易日增加1.56%。

50指数与市场观点

今日上证50指数收报于2605.90，下跌2.16%，成分股中除山东黄金、伊利股份、康美药业上涨之外，其它个股表现都较差，银行、券商、保险三大指数跌幅都在2%以上。受欧美股市大跌及中美贸易摩擦影响，本就孱弱的市场再一次迎来重击，两市近200只个股跌停。

机构观点认为目前的A股市场又开启“喝酒吃药”之旅，典型的防御型市场，当市场处于防御时，意味着市场最煎熬的时刻到来，随后逐步开启反攻之路，比较典型的可以参考2013年下半年倒2014年中期的走势。此机构的观点其实代表了一种较为美好的期待，而在市场实际运行过程中，经济背景是不同的，去杠杆背景是不同的，债务风险也是有差别的。这些都不简单去类比，六月份美联储议息，银行MPA年中考核，市场流动性可能会发生变化，这在强势市场下并不会影响太多，而在弱势市场中，就意味着不确定性，就意味着波动，意味着风险、意味着观望。

所以目前对于做股票的投资者，需要花时间等待一个更好的时点。而对于做期权的朋友，我们还有策略！

期权策略
在上周五时，笔者提及50指数目前在一个较长上升通道线上方，但距离通道很近，如果跌破，则可能会比较麻烦，因此备选了一个策略，就是在跌破时，买入6月份的认沽合约，笔者做了一个统计，假设手中持有10万元50ETF现货，那么在面对今天如此大跌时，该如何对冲风险呢？

可以看上图，持有10万元50ETF，当日会亏2030元，而如果买入6月份2.45的认沽合约，则可以盈利227500元，非常可观的一个数字，那么，如果不图盈利，只求对冲，需要花多少钱呢？就是在最后一栏，需要花892元，可以对冲掉10万元的50ETF风险敞口。

这里只是列举性质，今天的特殊行情，恰好帮助大家认识期权的保险策略，后续可多做关注！

每日一学

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