大宗商品期货5.31号交易策略

原油暂时企稳，操作上可轻仓试多
　国际原油期价震荡收高，布伦特原油7月期价触及高点79.59美元/桶关口，WTI原油7月期价刷新三年半高点72.68美元/桶，布伦特原油与WTI原油的价差回落至7美元/桶左右。中美两国贸易谈判取得重要进展，市场风险偏好情绪回升；美国国务卿蓬佩奥周一发表讲话称，如果伊朗领导人不改变当前的国内外政策方向，将对该国实施“史上最强制裁”；委内瑞拉总统选举马杜罗再次当选，美国总统特朗普签署一项行政命令，限制了委内瑞拉清算国有资产的能力，市场担忧美国进一步制裁委内瑞拉，地缘政治局势继续支撑市场氛围。
操作建议；原油1809今日下探回升，盘中来看，原油近期利空消息频出，空头趁势打压，本周伊始跳空低开，随后低位整理，当前位置暂时企稳，操作上建议今日夜盘和周四轻仓试多。

铜锌镍铝同步回调，近期震荡整理

现货方面：5月28日现货0#锌报价为24080-24180元/吨，均价较上一交易日涨250元/吨。据报道，今日锌价走高，部分炼厂逢高出货，市场以出货为主，流通货源较多，早市0#国产当月票报对6月升水110-120元/吨左右，下月票报升水100元/吨左右，价差基本维持10-20元/吨左右，因期锌大幅走高，加之新长单刚开始，接货商及下游均以观望为主，市场鲜有成交，早市后期，报价下调10-20元/吨，成交仍未有改善，整体成交货量较上周五微降。内盘走势：沪锌主力合约震荡走高，报收23900元/吨，较上一交易日结算价涨1.55%，持仓量235742手，成交量356272手，市场减仓上行，显示多空交投谨慎。
操作建议；铜铝锌镍今日小幅回调，有色系前期横盘整理后近期震荡上行，本周伊始走强上攻后今日再度回调，笔者分析，受库存影响，有色多个品种上行不畅，短期内偏整理震荡格局，近期多看少动，操作上建议重点关注沪镍多单。

双焦整体偏强，近期将连续冲高

从应产情况来看，至去年9月份，山西地区进行干熄焦生产的钢厂还很少，这与干熄焦对产炉与配套设施的要求较高有关。生产干熄焦单炉至少要有90吨以上的产能，大多数厂炉达不到要求。发出的电即使自用，上网、并网的问题也难以解决。且生产中每天产生的几千吨水，蒸汽难以排掉而要污水处理，该公司建设脱盐、脱硫、脱硝等系列环保设施耗资15个亿，远高于炉的价格。最后，从未来形势来看。以徐州、山西做法为参考，2020年全国可能会强制要求全部改为干熄焦。如果冬天汾渭平原的pm2.5、氮氧化物等空气污染物继续超标，则会进一步加速这个过程。徐州影响再打也只能作用于局部，影响更大的是山西与陕西，如果这两省强制推行干熄焦，就会有大量企业自己退出。

操作建议；焦炭焦煤周三高开低走，盘中来看，双焦本周伊始回暖反弹，继周二大涨后今日小幅震荡整理，当前双焦整体走强，预测短期内将出现一波震荡上行态势，操作上今日夜盘和周四逢回落重点多单布局。

螺纹热卷铁矿还将承压回落

根据Mysteel的统计数据，截止5月17日，中国主要城市钢材库存为1212.36万吨，周降59.04万吨，降幅为4.64%。35个城市螺纹钢社会库存为607.19万吨，周环比下降45.23万吨，周环比降幅达到6.93%。与往年同期相比，今年螺纹钢社库下降速度最快，给螺纹钢价格反弹创造了条件。但是，全国建材钢厂库存为209.28万吨，周环比降低0.29万吨，周环比降幅为0.14%，厂库总体保持平稳，后期一旦厂库反弹，螺纹钢价格将面临一些压力。后期六月份会进入梅雨季节，将在一定程度上影响钢材消费。但是，由于今年采暖季停工压缩下游工期，工地开工较晚，需求淡季或许也会有所延后。基于近期经济数据保持较高水平的预期，下游需求短期内仍将保持较高水平。供应方面，钢厂高炉开工率不断提升，粗钢产量持续创新高，让钢材价格的上涨产生了压力。四月份的房地产数据有走弱的迹象。1-4月份房地产投资完成额累计同比增速为10.3%，环比下降0.1个百分点。1-4月份的土地购置面积累计同比增速为-2.1%，环比下降2.6个百分点。1-4月份的房屋新开工面积累计同比增速为7.3%，环比下降2.4个百分点。这些数据说明，在中央反复强调的“房住不炒”规定下，房地产调控取得了一些成效。

操作建议；螺纹热卷和铁矿周三小幅震荡，笔者分析，螺纹热卷铁矿石本周低位反弹，当前整体承压，突破略显困难，小时线来看也有一定回调迹象，预测今日夜盘和周四回调整理，操作上高位空单进场。

橡胶短期内稳中偏强，预测还将冲高

数据显示，截至5月中旬，青岛保税区橡胶库存较5月初继续下滑，整体下滑幅度约为6%，跌幅较前期有所放缓，其中，天胶库存下降相对较快。国内天胶产区雨水过多、原料胶水供应不足、国际油价走高提振工业品市场信心等，诸多因素影响促使橡胶期货延续前一交易日强劲走势。但是，目前主力多头信心虽好转，要推动胶价摆脱长期疲弱走势，力量仍显不足。

操作建议；橡胶1809周三小幅回调，盘中来看，橡胶前期冲高后回落整理，短期来看，橡胶格局偏强，近期冲高承压后行情回调蓄势，当前有一定利好支撑，预测今日夜盘和周四稳中偏强，操作逢回落多单跟进。

沥青甲醇短暂整理后还将走强

西北市场坚挺，山西地区南部及东南部市场暂稳，主流企业出厂在2800-2910元/吨；环渤海、华中地区成交有限，局部走跌；淮海地区市场按需接货，行情暂稳。现在下游企业对高端货源较为抵触，接货谨慎，整体市场成交一般，部分企业让利操作为主。港口方面，甲醇主力期货继续走弱，华东港口窄幅走跌，成交一般，江苏港口太仓甲醇现货参考3130-3170元/吨附近，华南港口按需采购，重心小幅波动。

操作建议；沥青甲醇周四小幅震荡，盘中来看，沥青甲醇本周跳空低开后低位整理，当前整体支撑较强，中长期来看随着下游需求端的回暖，格局还将走强，预测今日夜盘和周四酝酿蓄势，操作上多单进场抄底。

豆油棕榈油整体承压，突破还需酝酿整理

　天津棕榈油库存较11日减少1.33万吨至13.18万吨；山东棕榈油库存较11日增加0.1万吨至4.75万吨；华东棕榈油库存相比上周增加0.87万吨至24.1万吨，24度库存降至17.15万吨，较11日略减0.05万吨；广东库存较11日增加1.75万吨至27.2万吨，24度22.9万吨，较前一周升1.6万吨；福建库存较11日减少0.21万吨至0.82万吨。据不完全了解，5月20日一周，市场共新增18船棕榈油买船，船期主要集中于6-8月份。5月18日，6月船期24度成本对p1809合约顺价5元/吨，7-9月船期成本对p1809倒挂29元/吨、对p1901顺价5元/吨，10-12月船期成本对p1901倒挂8元/吨。

操作建议；豆油棕榈油今日冲高回落，收长上阳，整体上看，油脂本周触底反弹，当前下方支撑确定，今日大幅冲高后回调整理，笔者分析，油脂当前有一定利空压制，突破略显困难，预测今日夜盘和周四回调整理，操作上轻仓试空。

PP如期回暖走强，近期逢回落多单布局

　最新石化库存73万吨。截止5月16日，贸易商库存较上周减少2.05%，社会整体库存较上周减少8.02%。原料端丙烯走强，粉料利润受到挤压，粉料价格得到较好支撑，而粉粒价差仍处200-300的合理水平，这一支撑也传导至粒料。并且PP供应仍旧偏紧，虽下游需求一般，仅维持刚需，但上中游库存情况良好，短期下方空间或也有限，虽上游检修旺季来临，但受制于下游终端需求疲软，石化降库速度趋缓，且贸易商库存依旧处于相对高位，市场短期或有回调或区间震荡整理需求，

操作建议；PP1809周三冲高回落，本周伊始原油价格波动带动化工整体走弱，PP周一跳空低开，随后连续反弹，当前下方支撑确定，市场看多情绪有一定复苏迹象，预测周四继续上涨，操作上重点把握回落后的做多机会。

盘前分析仅供参考，具体操作以实盘为准！
以上建议非会员不提供风控策略，据此操作做好资金管理！