【期货栏目】沪胶冲高回落行情底部震荡

作者：金联创—唐晓楠

数据来源：文华财经

【沪胶走势回顾】沪胶主力1809合约日盘开盘11820，日内行情震荡走低，尾盘跌幅进一步扩大，最低跌至11635，收盘价11655，下跌265点，跌幅2.22%。全天成交量698708手，增仓3872手至538568手。

【外盘分析】日胶主力1811合约开盘193.5，最高价193.5，最低价191.1，日盘收192.0，较前一交易日下跌2.3。单位：日元/公斤

【现货市场】国内天然橡胶现货市场下跌。宏观氛围偏空，橡胶期货回落，今日天然橡胶现货市场价格下调100-300元/吨不等。成交氛围维持淡稳，工厂刚需补货。而新胶到港量逐渐增多，胶市压力依旧较大，业者操作积极性欠佳。上合峰会影响，山东地区交易转淡。华东市场16年全乳胶报盘10900-11050元/吨。

【消息面】沙特阿拉伯国家轮胎公司（NTC）与韩国三星工程公司签署谅解备忘录。NTC表示，将投资16亿美元，在沙特阿拉伯朱拜勒市建设一家高端轮胎工厂。该项目负责人Farid Dudin介绍称，该项目的投资额，已由1月份宣布的10亿美元，扩大到现在的规模16亿美元。据介绍，该工厂的计划建设面积为140万平方米，轮胎年产量可达2000万套以上，将于2020年底投产。

【分析建议】意大利政局不稳引发欧元区动荡，中美贸易战出现反复，同样利空金融市场。沪胶主力合约1809日内走跌，但11600附近支撑较强，收上影线更长的大阴线，显示空头力量较强，上方存在明显压力。从技术面来看，5日均线下穿10日均线形成死叉，宝塔线出现做空信号，理论上期价有创出较11630新低的可能，首先关注薛斯下轨、40日均线11600附近的支撑，一旦跌破或展开新一轮跌势，关注11250附近的支撑。但从布林通道收口来看，近期沪胶主流应在11600-12100区间内运行。

从大环境来看，欧猪五国再掀欧债阴霾，意大利有望引发金融市场动荡；另外，新四国有望重演新一轮经济危机；上合峰会即将开幕，山东部分地区开始停工，山东等周边省市的环保压力，橡胶及整个化工市场并不会乐观；6月中下旬确定的美联储加息，利空因素将较为集中，所以集中消化需要一段时间，也就是说，多头难以实质扭转沪胶走出低谷。

从持仓方面来看，虽然多头略有增持，不过空头占据绝对优势，虽然多为前期空单为主，不过多空对比下，彻底扭转格局可能难度较大，也限制沪胶反弹空间。

就现货形势来看，正值跨月阶段，丁二烯及合成胶“两桶油”政策可能引导合成方向，不过目前需求压力，部分市场倒挂，预计难以提振胶市，也难以间接推动天胶，所以天胶期现货方面可谓“孤立难支”。

综合而言，沪胶1809合约上方关注12000-12100压制，下方第一目标位关注11500-11600之间的支撑，第二目标位11250。

展望未来趋势，编者认为在消化前面叙述的利空因素，预计在6月中下旬，沪胶可能有望触底，编者前期一直说2018是17年行情翻版，回顾2017年，也正是6月酝酿底部后，在7-8月走出明显的涨势，所以投资者不妨可以结合去年的走势，作为2018年的参考。

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