最近中国石化豪赌期权巨亏事件在业内被大家穿的沸沸扬扬！
那么这里做了一下关于期权投资经典案例的汇总~
抛转引玉，欢迎大家留言补充哦![]()
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01期权用于资产配置
期权在资产配置方面主要通过利用杠杆买入标的资产的看涨期权直接获得资产价格上涨的收益,或者卖出标的资产的看跌期权,获得期权权利金的同时,若股票价格下跌,则可以以较低的价格增持股票。
经典案例：巴菲特巧用期权降低持股成本
1993年4月份，巴菲特以1.5美元的权利金卖出500万份当年12月到期、行权价格为35美元的认沽期权，当时可口可乐的市价是40美元左右。
如果1993年12月可口可乐公司的股价在35美元以上，没人会愿意用35美元的价格出售股票，那么这份期权合约将作废，巴菲特可以免费获得750万美元（1.5美元×500万份）权利金
但如果股价低于35美元，巴菲特就必须按照35美元买入500万股可口可乐，当然因为卖出期权收到1.5美元权利金
02
期权用于套期保值
持有标的资产之后,若预期标的资产有较大的下行风险,则可以通过购买看跌期权对冲资产下行的风险。若预计资产小幅下跌或者小幅上涨,则可以采用备兑开仓策略,即在持有标的资产的同时卖出看涨期权。套期保值指数的波动率相对于原始标的有显著地减少,在熊市会有较好的表现,但在牛市中则表现不及原始标的。
经典案例：中信泰富累计外汇期权合约巨亏
中信泰富为了锁定从澳大利亚和欧洲购买的设备和原材料款的外汇开支的成本，投资累计外汇期权进行对冲。
在绝大多数情况下，通过对远期、期货、互换、期权等进行简单的组合，就可以达到企业特定的套期保值需求。
由于无法正确估值和选择行使价以及量的错配，造成了155亿港元亏损。
03期权用于投机
由于期权具有较高的杠杆率,对于充分研究过的标的资产,采用期权,直接持有标的的方法,能极大地增大杠杆率,获得更高的收益。
经典案例：1.安迪克雷格做空新西兰元
当年10月19日，道琼斯指数下跌了将近22%。接下来的日子里，全球其他股票市场同步下跌，大部分市场在十月末都下跌超过20%。随后，新西兰元等货币开始相对于美元走强。
克雷格相信新西兰元的这种高估是暂时的，因而准备采用极端的手段去攻击新西兰元。
克雷格在外汇场外市场买入大量看跌期权，并大量卖空新西兰元建立巨额做空头寸。最后，他的空头仓位所控制的资产数量超过了全新西兰的货币供给，他控制了全新西兰流通中的新西兰元！
2.索罗斯做空日元
2012年夏，当遭遇9级地震的日本开始大量进口原油时，索罗斯便预测日元会贬值并积极寻找机会做空。
索罗斯基金会的主要策略是大量买进押注日元贬值与日股上涨的衍生品投资组合。其主要做空的日元头寸，集中在执行价格为90-95区间的日元敲出期权
这些期权的价格极其便宜，使得索罗斯能够在风险有限的情况下，以极高的杠杆率获得高额的收益。
04期权用于套利
期权合约具有多种不同的执行价格和日期,利用期权之间不同的平价关系,投资者可以构建多种组合进行套利。同时,期权为投资者提供了波动率交易的机会。
经典案例：长期资本波动率套利造成巨亏
1997年下旬，亚洲金融危机爆发，全球金融市场都充满了恐慌的气息。
当市场发生大幅波动时，由于投资者的恐慌性避险心理，此时期权的隐含波动率往往会大大高过期权的实际波动率。
长期资本管理公司以22%左右的隐含波动率抛售了大量的期权。为了对冲股价波动的风险，他们不但卖出了看跌期权，还卖出了看涨期权，构建跨式组合。
1998年8月17日，俄罗斯政府宣布卢布贬值和延期偿付到期债务，投资者的信心受到严重打击，大幅推高标普500的隐含波动率。vix指数创下44.28的新高。市场的价格波动幅度每增加一个百分点，长期资本管理公司在美国和欧洲市场上的损失就会各增加4亿美元！
来源：期权时代
附：期权追风营核心人员简介
营长 蒋挺：上海交通大学新闻传播硕士，安徽大学经济学学士。5年期货市场经验，3年媒体行业经验，3年私募行业经验，善于跨界资源整合。现任知名私募——上海亿信伟业市场总监，负责股票、期货、期权、量化等业务拓展；并是大中华资管圈、区块链100人论坛、期权追风营、九盟等知名社群创始人。
副营长（兼顾问） 胡鹏，上海裕灏投资管理有限公司董事长兼投资总监，厦门大学化学系本科毕业，多年科研机构钻研经历和大宗商品国际贸易经历，擅长研判大势，对经济周期有独到理解，对缠论研究颇有心得。擅长投资及资本运营，熟悉证券市场、资产管理及企业管理业务，在投资领域有丰富的市场经验。尤其擅长金融市场商品市场的交易大势研判，对行业和企业发展有深刻的理解，行业覆盖二级市场、大宗商品、进出口贸易、期货、期权、资本运作、对跨行业资本市场的操作思路独特。
干事 沈博文，英国格林威治大学 金融学学士，国际银行学硕士。现任职于中信建投证券股份有限公司（上海），4年多的证券从业经验，主要负责 期权衍生品等机构业务（场内期权，场外期权，收益互换 ），具备上交所期权投顾资格；同时对证券二级市场有较深刻的研究和认识。
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干事 胡华青，上海牧鑫资产管理有限公司-市场部高级经理，牧鑫资产是一家专注于量化投资的资产管理公司，致力于为客户创造持续稳健绝对收益。主要策略有：市场中性、CTA、场外期权、多市场量化策略等，曾获得 2016多策略金牛奖、2016中国私募基金成长奖、2017最具成长潜力私募基金公司等多项荣誉，衍生品是牧鑫资产的优势和专长，是国内做场外期权比较专业和资深的机构之一！
干事 崔振 上海杉达学院国际经济与贸易学士学位，上海财经大学管理会计专业研究生同等学力。7年期货市场从业经历。2014年起开始参与国内场外衍生品市场。2015年入职迈科期货，现任有色金属事业部经理。在场外衍生品领域和有色金属领域有较为丰富的产品开发与客户维护经验。善于帮助开户开发现货与期货、期权相结合的交易模式。
干事 张徐炜，现就职于宏信证券有限责任公司上海分公司，8年从业经验，主要负责金融衍生品业务，对构建产品及搭建系统服务方案有丰富的经验和心得。并是知名金融社群“资管视野”（原”资管视界“）的核心管理层。
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