股指期货名存实亡

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本文选自2015年09月07日出版的《财新周刊》第35期
记者：张榆张宇哲
限制措施声声紧，股指期货已到“生死存亡”边缘。

在两个月陆续出台一些列限制措施后，9月2日晚，中国金融期货交易所（下称中金所）推出了一份史上最严厉的股指期货管控措施。这份公告中明确，自9月7日起，单个产品、单日开仓超过10手即构成“日内开仓交易量较大”的异常交易行为；非套保保证金由目前的30%提高至40%、套保由10%提高至20%；平仓手续费标准由0.015%提高至0.23%。

诸多市场人士在听闻这一措施后均表示，股指期货市场的流动性将遭受巨大打击，功能也基本丧失，“等于说是名存实亡”。

股指期货产品上市五年，市场对其的评价可谓“毁誉参半”：一方面，双向交易功能在股市震荡期分流了部分现货市场抛压；另一方面，也使不了解做空机制的投资人，对“下跌中仍能赚到钱”的产品有所质疑。

股灾以来，股指期货再次来到舆论的风口浪尖；加上近期监管严查的“恶意做空”、高频交易等，都与股指期货市场相关，甚至开始有言论提出要“关闭股指期货以救市”。