防御型投资者的股票选择

防御型投资者在确定分散化组合时，主要需确保公司过去的业绩以及当期的财务状况达到某一最低的标准，利润和资产与股价之比达到某一最低的数量。

选择特定股票时的7项质量和数量标准如下：

适当的企业规模 -- 把小公司排除在外，因为小公司更容易变化，尤其是在工业领域。
足够强劲的财务状况 -- 就工业企业而言，流动资产至少应该是流动负债的两倍（二比一的流动比）。同时，长期债务不应该超过流动资产净额（营运资本）。公用事业企业的负债不应该超过股权（账面值）的两倍。
利润的稳定性 -- 过去10年中，普通股每年都有一定的利润。
股息记录 -- 至少有20年连续支付股息的记录。
利润增长 -- 过去10年内，每股收益的增长至少要达到三分之一。
适度的市盈率 -- 当期股价不应该高于过去3年平均利润的15倍。
适度的股价资产比 -- 当期股价不应该超过最后报告的资产账面值的1.5倍。当市盈率低于15倍时，资产乘数可以相应的更高一些。一般市盈率与价格账面值之比的乘积不应该超过22.5。

这些要求将绝大多数的普通股排除在证券组合之外，排除了下列公司：（1）规模太小；（2）财务实力相对较弱；（3) 过去10年中有赤字记录；（4）没有在长时间内连续支付股息的历史。所有最严格的检测标准都是判断财务实力的指标。

（参考《聪明的投资者》）