期权资金管理的终极原则——风险控制，收益最大化！

来源：上交所期权之家期权作为一种金融产品，其所具有的金融杠杆、保险功能等等特性，是一种是非常优秀但却复杂的投资工具。对于普通投资者来说，利用期权进行投资既能够提高资金利用效率，获得额外收益，也能够对投资者现有投资头寸进行保护，是十分理想的金融工具。但另一方面，期权本身具有的高杠杆性也同样带来了投机时的高风险性。举个例子，如果你看涨一只股票而买入了虚值的认购期权，若在期权到期日该合约未能如期超过约定的行权价格，则前期买入期权付出的权利金将全部丧失殆尽（尽管该股票已经一定幅度上涨，但并未超过约定的权利金水平）。所以，一个好的投资规划，一方面是对宏观基本面甚至证券价格的正确判断；另一方面，就是在投资过程中对资金的有效管理。现在利用上面的(12)式来求解。对于该赌局，容易看出：
由一阶条件可以解得最优的投资比例为f=20%,这与用Kelly公式得到的结果是一致的。研究了这一连串的数学公式后，我们知道，即使在一个明显有利于我们的赌局中，想要最大化我们的资产增加速度，仍然需要十分精密的计算和最优化。资金管理是一门十分丰富和有深度的学问。