商品期货跌多涨少化工品疲弱，黑色橡胶限制出口结束

5月28日消息，商品期货早盘跌多涨少，能化板块疲弱，原油期货持续夜盘跌势暴跌近5%，沥青、PTA跌逾2%，甲醇、PP、橡胶跌逾1%，但玻璃逆势领涨，涨近3%；黑色系涨跌互现，动力煤大涨逾2%，焦煤、螺纹钢上涨，铁矿、焦炭下挫；有色金属上行，沪锡、沪锌涨逾1%，沪镍、沪铝飘红；农产品走势分化，鸡蛋涨逾1%，棕榈、白糖跌逾1%。
　　截止午盘收盘，原油跌4.76%，晚稻跌2.97%，沥青跌2.82%，PTA跌2.34%，棕榈跌1.74%，早稻跌1.70%，甲醇跌1.52%；涨幅方面，玻璃涨2.81%，动力煤涨2.67%，沪锡涨1.71%，沪锌涨1.55%，鸡蛋涨1.22%。

　　动力煤夏季高点或达到700元/吨
　　5月24日，中煤集团率先降价销售，引起市场的广泛关注。据了解，为了稳定动力煤市场，中煤集团供应华能集团4.3万吨的“银宝”轮、江苏国信集团4.2万吨的“宝日岭”轮，都以5500大卡570元/吨的现货价格成交，主动配合政策下调价格。
　　对此，中煤集团表示，将进一步巩固和发展与下游用户的长期合作关系，自有资源全力保长协兑现，并愿意和优质供应商形成合力，做稳价保供的排头兵，以长期稳定的战略合作模式，实现煤炭上下游产业链的多方共赢。
　　随后，5月25日，陕煤集团发布通知称，自5月28日起，陕煤集团所属的陕北黄陵和彬长矿区经铁路销售的动力煤市场交易价格不高于年度长协合同价格。
　　短期来看，虽然迎峰度夏时间节点日益临近，但近期政策密集发布对于贸易商看涨预期打压明显，市场低价报盘明显增加。上周三动力煤主力合约ZC1809跌停收盘，也进一步反映了市场悲观预期的蔓延。预计短期市场随着政策调控措施的不断落实将继续承压。
　　尽管各大煤企纷纷响应发改委号召降煤价，但随着夏季迎峰度夏旺季的来临，煤炭需求将大幅增加。
　国内短期现货价格有望在政府强力打压下短期回调，但到6月中旬至7月份夏季旺季来临时，价格仍然会重回上升轨道，夏季高点有可能达到700元/吨。
本周行情起起伏伏，周一在贸易战和解的利好刺激之下，橡胶(11750,-110.00,-0.93%)反弹回12000之上，但是周三随着黑色系下跌，橡胶也没能守住12000的阵线。这也和我们前期所说的，短期反弹长期看空的观点相吻合。
　　一二季度橡胶底部依然有支撑的主要原因是国内停割或是供应不足，同时国外主产区对出口的天然橡胶限制。因此我们也能看到的是今年前4个月中国天然橡胶进口数量同比不断下降的原因。

　　详细来看，天然橡胶进口量同比下跌，主要是由于进口标胶数量下降。3月份天然橡胶进口总共21万吨，其中标胶16.9万吨。4月份天然橡胶进口下滑至16万吨。

3月份天然橡胶进口同比下降31.6%，4月份天胶进口量同比下降38.4%。

　　合成胶方面，三月份进口量为37万吨，同比下跌6.8%，四月份进口27万吨，同比下跌15.6%。

　　为进口合成胶的主要种类，混合胶进口量也出现了增速下滑的趋势，3月份混合胶进口数量为21.99万吨，同比微增2.8%。

　　正是这些进口量下降才支撑起上半年的胶价没有跳水，也是进口减少实现了保税区橡胶去库存。
　　但是，情况在改变。
　　根据泰国海关最新公布的数据显示，泰国2018年4月份天然胶出口量为50.42万吨（含乳胶及混合胶），环比大涨17.47万吨，涨幅53.03%，同比去年同期大涨41.73%。
　　其中混合胶出口16.24万吨，环比增长10.64万吨，涨幅190%，同比去年同期增加100%；干胶出口量为24.78万吨，环比上涨82.61%，同比增长29.74%；乳胶出口为9.4万吨，环比下降31.79%，同比增长14.91%。其中，浓缩乳胶出口7.76万吨；3#烟片胶出口量为5.24万吨；20#胶出口量为15.25万吨。

　　根据卓创数据统计，泰国4月份出口至中国约31万吨，占泰国4月总出口量的61.5%左右，这也预示中国未来到港量将会比较集中。据了解泰国1-3月是限制出口后，在4月初泰国出口手续要审3天，因此企业船期多推迟至4月中旬以后，因此4月份的出口货物基本都出现延迟，特别是5月份船期安排较为集中。根据货物运输及通关时间推算，理想情况下集中到达中国港口的时间集中在5月份及6月初，青岛港作为天然橡胶的主要接收口岸，保税区库容有限情况下，可能会出现入库困难情况，听闻保税区部分库容已有被预定情况。
　　5月份仍是泰国天然橡胶的集中出口期，由于限制出口政策影响，企业部分订单无法执行加上工厂在高产季的正常库存安排，导致工厂库存高企，在库存消化仍需依靠出口情况下，5月工厂船期安排较为集中，预计5月泰国出口量或将继续维持在50万吨水平，国内短期需关注青岛保税区库存变化及入库情况。
　　另外，6月份青岛将举行上合会议，为了确保当地空气质量，青岛周边有污染风险的企业将被告知停产或限产，2018年青岛上合峰会时间可能为6月9日~6月11日。
　　综合来看，随着主产国解除限制出口之后，将有一大波进口的橡胶在路上。预计后期可能会对供应端继续施压，在需求稳定增长的前提下，将会继续加大供过于求的局面。

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