上期估计了可转债打新的收益后，部分朋友反馈看不懂可转债，本期介绍一下什么是可转债以及可转债有哪些个特征。
1、什么是可转债？
可转换债券是可转换公司债券的简称，又简称可转债，是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券。
点评：可转债可以转股票，相比债券附带了一个转股权。
2、可转债有哪些特征？
债权性：与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限，投资者可以选择持有债券到期，收取本息。这是保证可转债安全性的一个最重要的特征，能满足发行可转债发行条件的公司都是相对质地比较不错的公司，这些公司的债券风险小。
点评：可转债发行有门槛并且由证监会审核，此外它的债权性决定了可转债的低风险。
股权性：可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但转换成股票之后，原债券持有人就由债权人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配，这也在一定程度上会影响公司的股本结构。
可转换性：可转换性是可转换债券的重要特点，可转债持有人有权在约定的条件满足时把债券转换为股票。可转债附带一种可转换权，如果持有人不想转换，则可以继续持有。正因为具有可转换性，可转换债券利率一般低于普通公司债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。
点评：这是一种权利，可以不用。
3、可转债的几个关键指标
（1）转股价值=正股价格/转股价格*100
（2）溢价率=可转债价格/转股价值-1，
（3）回售触发价：以重工转债为例，重工转债的回售条款：“本次发行的可转债最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续三十交易日的收盘价格低于当期转股80%时，可转债持有人权将其的全部或部分按债券面值加上当期应计利息的价格回售给公司”。因此回售触发价=当期转股价×0.8 =4.87×0.8=3.9。回售条款是一个保护性条款，就是保证当股价大幅下跌时，转债持有人可以“按债券面值加上当期应计利息的价格回售给公司”。
点评：回售是为了保护可转债持有人。
（4）强赎触发价：以重工转债为例，重工转债的的赎回条款：“在本次发行的可转债转股期内，如果公司股票在任何连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%），公司有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债”。因此强赎触发价=当期转股价×1.3=4.87×1.3=6.33。这个是可转债的胜利号角，也就是公司会利用这个条款促使债转股，从而就可以不用还债了。
点评：强赎是可转债发行人的权利。
（5）到期税前收益率：可转债上得到的所有回报的现值与可转债当前价格相比的收益率。拿隧道转债110024为例：
转债价格：101.56
到期赎回价：108（包括最后一期利息）
剩余年限：5.934
利息：第一年0.6%,第二年0.9%,第三年1.2%,第四年2.0%,第五年2.0%,第六年2.0%
那么其税前收益率（复利）的计算方程如下：
108/(1+x)^5.934 + 2/(1+x)^4.934 + 2/(1+x)^3.934 +1.2/(1+x)^2.934 + 0.9/(1+x)^1.934 + 0.6/(1+x)^0.934 = 101.56
结果x约为2.12%。这个2.12%就是到期税前收益率（年化收益率）。
可转债分红是要收取20%的利息税。还是以隧道转债为例，持有面值1000元的隧道转债，第一年分红6块，缴税6*20%=1.2，实际分红4.8元。
点评：到期收益率越高，持有越安全。
4、其他注意点有哪些？
（1）可转债是T+0交易，可以当天买入后卖出。
（2）可转债交易不收印花税，收取券商佣金。
可转债的知识点还真不少，希望这些内容对您有所帮助。
说明：本贴不构成投资建议，仅作为自己的投资笔记，如若跟随，收益自享风险自担。
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