铜期权仿真交易来了，你想知道都在这里 |南证期货|

今天（5月21日），上期所正式开展铜期货期权仿真交易，目前，国内场内期权品种一共有三个，它们分别是上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权、豆粕期货期权、白糖期货期权，如果未来铜期权能够加入“国内期权联盟战队”的话，我们就将迎来第4位期权战士，国内也将诞生首个工业品期权。

下面，小南就带大家梳理下铜期货期权交易规则的各类要点：

1、铜期权的标的是铜本身吗？

错！错！错！重要的事情说三遍。铜期权只是铜期货期权的简称，实际上买卖双方交割的是上海期货交易所的阴极铜期货合约，不是铜现货本身。比如，您买入开仓了一份1809的铜看涨期权，这意味着一旦您行权了，您获得的是一手铜期货合约，而不是5吨阴极铜本身。当您行权获得铜期货合约后，您可以选择在期货市场平仓掉这份期货合约，也可以继续持有这份期货，直到期货合约到期，记住！只有当这份期货合约到期交割时，您才会获得5吨的阴极铜现货。所以，勿以为铜期权是铜现货的期权，而是铜期货的期权。

沪铜期货与铜期权（仿真）合约对比

2、铜期权合约的要素有哪些，怎么记住这些要素？

和国内其他三个期权一模一样，一张铜期权的合约要素有5个：

合约标的：也就是行权交割什么对象
行权价：行权时买方支付多少钱，卖方收取多少钱
合约月份：用来让您确定到期日时哪一天
合约类型：看涨期权（认购期权）还是看跌期权（认沽期权）
合约单位：行权交割多少数量的标的

要一下子记住5个要素并不是一件容易的事，但是交易所都很人性化，会设计诸如合约交易代码的东西，让您通过一行字就能迅速记住每张期权合约的要素。

“CU”一联想就知道是铜的化学符号，所以这份期权是一手铜期权；
“1809”表示这份铜期权合约的合约月份是2018年9月，到期日具体是哪一天可见下面的第5个问答；
“C”是英文Call的简称，表示这份期权是看涨期权（上交所称为认购期权），“P”则表示这份期权是看跌期权（上交所成为认沽期权）；
“50000”就表示行权价为每手50000元。

3、铜期权有多少个行权价？

对于上期所的铜期权，行权价格始终覆盖阴极铜期货合约上一交易日结算价上下1倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围，所以它更像大商所的豆粕期权，行权价格数量是不固定的。

比如前一日铜期货结算价为50000元，铜期货涨跌停幅度5%，那么行权价格的上限是50000*(1+0.05)=52500，行权价格的下限是50000*(1-0.05)=47500，于是行权价格就按照规定好的行权价格间距分布在[47500,52500]之间。

记忆的时候，只需要打个比方：上期所的铜期权和大商所豆粕期权初始时行权价数量不确定，就像一支长跑田径队，比赛场上可以有10个中国人，也可以有20个中国人，看情况而定；上交所50ETF初始时行权价数量为9，就像一支棒球队；白糖期权初始时11个行权价就像一支足球队，是11个人！这样是不是好记多了？

4、铜期权有多少个合约月份？

对于上期所的铜期权，合约月份与上市标的期货的月份完全相同，也就是连续的12个月份。

换而言之，铜期货有哪些交割月份，对应的铜期货期权就有哪些合约月份。
以2018年4月20日为例，市场上一共有12个月月份的铜期货，分别是2018.5、2018.6、2018.7、2018.8、2018.9、2018.10、2018.11、2018.12、2019.1、2019.2、2019.3、2019.4。所以铜期权的合约月份也就是这12个月份。

大家注意，从月份的连续性来说，铜期权非常有优势，它没有农产品期权主力合约集中在1月、5月和9月的特征，许多方面更像股指期权一样，可以在当月和下月两个合约中进行交易操作。

5、铜期权的到期日究竟是哪一天？

对于上期所的铜期权，规定期权合约的到期日是标的期货合约交割月前第一月的倒数第五个交易日。打个比方，比如“CU1809C50000”合约，它的合约月份是2018年9月，说明对应期货标的合约的交割月份是2018年9月，9月前一个月是8月，2018年8月的倒数第5个交易日就是2018年8月27日，所以“CU1809C50000”期权合约的到期日是2018年8月27日，2018年8月27日以后这张期权合约就变成了废纸一张。

6、铜期权何时可以行权？

本次上期所的铜期权属于欧式期权，到期日买方可以在15:30之前提出行权申请、或者放弃申请。欧式期权就像是电影票，它只能在到期日当天（即电影上映当天）行权，美式期权就像是月饼票，它可以在到期日及到期前任何一个交易日行权，就像凭月饼票可以在中秋节前任一天取提货。因此，白糖期权和豆粕期权都属于“月饼票”，而上证50ETF期权和铜期权则是一张“电影票”。

7、铜期权涨跌停幅度是多少？

国内每一个商品期权都有涨跌停。目前，铜期权的涨跌停幅度和铜期货的涨跌停幅度设计为一致，都是5%。这句话怎么理解呢？举个栗子！

假设某铜期权昨天的结算价是1000元，对应期货合约昨天的结算价是50000元，由于铜期货的涨跌停比例目前是5%，所以这份铜期权的涨停价=1000+50000*5%=3500元。

那么按这个逻辑，铜期权的跌停价岂不是等于1000-50000*5%=-1500元吗？答案是否定的，一旦计算出来的跌停价小于期权的最小报价单位（tick size），那么跌停价就是最小报价单位。所以在这个例子中，铜期权的跌停价就是10元。

铜期权（仿真）与其他期权的对比详情

看了以上内容，你是不是对铜期权有了清晰的了解，跃跃欲试了呢？

申请铜期权仿真帐号您可以拨打我司申请电话 025-52865161，成功开通次日就可以在官网下载期权仿真软件进行交易了。
（官网地址http://www.nzfco.com）

文章部分来源：力的期权工作室