交易策略 | 期货做单计划2018-5-28

黑
色
产
业

螺纹

震荡偏弱
螺纹：徐州、邯郸地区仍处于限产中，且山东地区受上合会议影响，钢坯自身供应资源紧张对价格存支撑。35城社会库存螺纹565.88万吨，环比减少41.31万吨，钢厂库存214.01万吨，环比增加4.74万吨。但近期钢厂产量小幅回升，加之下游需求释放有所走缓，后期高温、雨季天气也将抑制需求明显释放，利润有所回落，后期电弧炉成本或是螺纹的价格支撑中枢，下方空间也较有限，短期钢材价格高位震荡回调为主。
铁矿石：普氏指数昨日从66.75美元/吨回落到64.75美元/吨，指数震荡偏弱运行。铁矿石供应量上周呈现下降趋势，矿山发货量稍微回落，短期到港资源降低；需求端来看，高炉开工率整体继续呈现上升态势，需求整体转好，且山东区域钢厂因为上合峰会仍会继续采购，增加安全的生产库存。从供需角度来看，基本面数据在转好，对价格能够形成一定的支撑，但临近周末，市场小幅下跌后，贸易商有提前“跑路”迹象，挺价心态略有松动，因此本周市场将随成材回落概率较高，整体继续窄幅震荡。正如之前所说，原材料随着成材螺纹因需求的差异开始大幅度调整，i1809建议逢高抛空为主，目标价位：430左右。
煤焦：焦企订单出货状况良好，焦企焦炭库存持续下降；情绪方面焦企盈利明显改善，下游采购意向良好，焦企心态乐观看涨，短期仍有继续提涨意向；原料方面稳中偏强，焦企采购积极性明显提升，部分品种炼焦煤价格小幅上涨，多数煤矿短期有提涨意向；下游需求方面钢厂高炉复产继续增多，短期需求稳步增加，钢材价格震荡偏强，钢厂盈利持续高位，支撑焦价继续走强。总的来看，短期呈供需两强状态，社会库存高位存在隐患，短期焦炭现货市场继续第四轮涨价，需继续关注环保政策变动、供需变化以及焦钢企业库存变化。盘面jm1809和j1809震荡回调，现货利多已经被消化，随着徐州等地区的复产，煤焦的中线空单可以开始逐步介入。
动力煤：在环保严控情况下，煤矿产量有所减少，场地基本无库存，随着气温上升，社会需求增加，沿海六大电厂日耗稳定回升，连续八天日耗运行接近80万吨附近，供给偏紧，煤炭采购需求将继续增加。但国家宏观调控政策进一步出台，终端电厂发函关于严禁高价采购市场煤通知，呼吁煤矿释放产能；发改委严惩操纵市场价格扰乱煤炭价格行为；呼局近期计划将增加进港运力，预计港口后期到货量会持续增加，短期煤价受政策影响继续下调空间或有限。
铁矿石
震荡偏弱
焦煤

震荡偏弱
焦炭
震荡偏弱
动力煤
震荡偏弱
有
色
铜
震荡
铜:沪铜主力合约小幅上涨，国内多地现货铜价上涨，长江现货1#铜价报51380元/吨，涨200元。持货商报价较为坚挺，下游按需采购，整体成交情况一般。消息面，ICSG报告显示，今年2月全球精炼铜供应过剩8.6万吨，2月保税铜库存过剩8.9万吨，铜市供应过剩局面有所加剧。库存小幅下降，但总体偏高，技术面中期指标继续下行。建议继续持有空单，看至50500一线。
铝:沪铝主力合约小幅上涨，国内多地现货铝价上涨。广东南储报14660-14740元/吨，上涨100元/吨。持货商出货积极，下游企业采购量平稳，市场成交一般。两大交易所显性库存继续下降，社会库存也继续下滑，同时电解铝上游原料端开始提价，技术面沪铝中期指标继续上行。当前行情受到俄铝解禁预期影响而震荡。建议多单仍可继续持有。
镍:沪镍主力合约大涨，国内多地现货镍价上涨，金川镍出厂价由108200元/吨上调至110600元/吨，涨幅2400元。下游厂商畏高情绪严重，入市采购者有限，市场成交氛围冷清。技术面看，镍市再度出现冲高回落，建议可适当空单入场，第一目标位106000。
铝
看多
镍
看空
锌
震荡

农
产
品

大豆
反弹
粕:由于中美贸易战担忧消除，美豆价格大幅上涨，进口大豆到港成本也随之增加，油厂盘面榨利减少。且因上合峰会6月在青岛召开，山东多数油厂将面临停产，豆粕库存压力有望适当缓解，且随着行情反弹，近期豆粕需求有所好转，油厂提价意愿增强。目前生猪养殖亏损也有所好转，每头养殖亏损60元左右（前一周亏损180元左右），同时近期南方部分地区降雨将明显减少，南方的水产投苗有所增加，或提振豆粕需求回暖。但5-7月大豆到港量或高达2800万吨，及豆粕库存高企，仍可能影响豆粕价格反弹高度，粕市要想出现反转，还需要美豆生长期天气出现问题来配合。
油脂：原油仍在高位，生物柴油还是有利可图，从而增加植物油制作生物柴油的用量，提振油脂。5月马棕产量或下滑对价格构成支撑。国内油厂开机率偏低，影响豆油产出量，油厂豆油供应压力并不大，工厂不愿降价放货。气温大幅升高提振棕油消费，且国内棕油船期推迟，使得国内棕油库存下降。但中美两国贸易战握手言和，中方或进口更多的美豆，不利于国内市场，5-7月大豆到港量达2800万吨左右，未来油厂开机率有保障，供应充裕令油脂难以持续上涨，目前缺乏实质性的利多因素刺激。
豆粕
反弹
豆油
震荡
棕榈油
震荡
白糖
震荡偏弱
棉花
震荡偏多
玉米
震荡偏多
能源化工品
橡胶
偏弱
原油：目前原油需求稳定增长，供应偏紧，国际库存缩减达到5年均值。中美贸易紧张形势有所缓和，目前油价上涨有对委内瑞拉的经济状况担心的缘故，核心因素是担忧伊朗核协议的惩罚措施。但特朗普曾抱怨油价过快增长，过快增长的油价会影响GDP、CPI、加息等宏观数据、政策。此外IMF威胁开除委内瑞拉，引发委内瑞拉原油产量下降的担忧。美元指数近期较大幅度反弹，一定程度拖累原油等大宗商品。受俄罗斯、沙特增产抵消伊朗产量下滑风险的传闻，油价急剧调整，可能抵消先前的地缘政治风波带来的5美元的溢价。继续关注地缘政治及增产协议传闻的进展，WTI下方66美元附近存在趋势支撑线，短期震荡回落。
沥青：国际原油高位，炼厂成本居高不下，资源偏紧，尤其为山东、华东地区更为明显。现货方面，中石化价格上涨后地方炼厂跟涨，东北沥青上涨明显。但华东沥青市场受近期降雨天气的影响，需求受到抑制，整体需求走好还要在5月之后。在本轮上涨之后，部分主力炼厂恢复沥青生产，沥青供应整体恢复。终端需求逐步释放，库存无压力，贸易商囤货积极性不佳，业者按需采购为主。后期沥青市场依仗需求端的恢复，随着需求逐步回升，沥青价格仍有上涨空间。预计国内沥青现货仍高位坚挺，期货随原油变化。
PP：PP：今日盘面继续下跌，成交变淡，截至收盘PP1809报9121元/吨（-0.83%），91价差22元/吨，15价差72元/吨，神华拍卖拉丝成交率89.1%，成交价8710-9200元/吨，华东主流报价1809-70元/吨，较昨日下调50元/吨左右，美金市场窄幅整理，拉丝生产比例进一步下调为28.64%，上游开工率87%，下游维持平稳状态，注册仓单维持2753手，短期PP供应压力减小，需求持稳背景下跌空间有限，进一步关注去库速度和原油风险溢价的合力影响，短线可关注结构性机会91反套。
LLDPE：L1809收跌0.32%报9225元/吨，91价差70元/吨，15价差115元/吨，LP价差104元/吨，神华拍卖线性成交率85.45%，成交价9220-9440元/吨，HDPE成交率7.24%，LDPE成交率2.85%，今日石化库存73吨(+0.3)，近期石化厂去库较顺利，大商所注册仓单1106手，华东报价09+150元/吨，出现高压宽松局面好转，低压供应仍紧张。线性生产比例34.54%，上游开工率85.5%，短期供应性结构问题仍存，需求的弱势及库存消化减慢仍有进一步下跌空间，但是原油的继续走高成为当前最大的支撑，短期仍以震荡为主，短线可操作机会逢高空。
PTA
震荡
原油
震荡
沥青
回调
PVC
回调
LLDPE
震荡
PP
震荡偏强

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