【交易所期权】20180528日评

白糖期权

基本面：
国际原糖持续反弹，期价已经触及前期一个低点的压力。截止5月25日收盘，ice原糖7月合约报收12.45美分/磅，涨幅6.59%。基本面除了贸易流出现好转外，对于低价导致各个主产国出现了政策性的变化，导致期价持续反弹。不过整体供需压力还未缓解，反弹面临的压力也开始显现。从汇率表现看，美元走强的同时，上周雷亚尔汇率亦有走强迹象，也支撑原糖放。技术上原糖关注12.74美分的压力。国内糖市弱势反弹，技术上承压于60日线。基本面现货表现支撑力量不足，说明压力仍存，一方面进口供应压力在增加，4月进口数据利空同时，一方面投机空头资金在增强，制约内糖反弹力度，因内外糖价差依然较大，制约内糖反弹。技术上关注60日线的压制，支撑重心抬高至5460一线。
期权策略：
5月21日至5月25日间，白糖期权上周共成交134726手，较上一周成交大幅减少31350，持仓234896手，较5月18日当周减持960手。隐含波动率方面，主力809合约期价变化相对稳定，实值期权大幅走强，虚职期权波动率下降。809合约系列期权波动率变化来看，实值期权波动率增强，虚值期权波动率减弱，可继续持有卖出中长线持有虚值期权，实质期权买入短线操作。

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