可转债市场周报（2018.5.25）

上周（2018.5.21-2018.5.25），可转债市场有69只可转债交易。
上周A股市场主要指数下跌。可转债价格平均下跌1.09%，稍强于主要股票指数涨幅，见表1。

表1可转债周涨幅和主要指数比较

可转债价格小于正股跌幅，但受无锡转债下调转股价影响，69只存量可转债算数平均溢价率下跌0.27个百分点。

转债大事记

新发行可转债
上周无新发行可转债。
新上市可转债
上周无新发行可转债上市。
转股价向下修正
5月21日为无锡转债转股价下修实施日，取得了了5.93%的超额收益。详见《无锡转债转股价下修和银行转债对比分析》。至此，今年实施了转股价下修的4只可转债，获得了平均5.71%的超额收益。

跟踪评级
国贸转债
5月25日，厦门国贸发布《关于“国贸转债”跟踪信用评级结果的公告》称：

跟踪评级结果：维持公司主体信用等级为“AA+”，评级展望维持“稳定”；同时维持“国贸转债”债项信用等级为“AA+”。
“国贸转债”仍可作为债券质押式回购交易的质押券。

国君转债
5月23日，国泰君安发布《关于A股可转换公司债券跟踪评级结果的公告》称：

上海新世纪对本公司已发行 “国君转债”的信用状况进行了跟踪评级，并出具了《国泰君安证券股份有限公司公开发行A股可转换公司债券跟踪评级报告》（新世纪跟踪[2018]100080），维持“国君转债”的信用等级为AAA，维持本公司主体信用级别为AAA，评级展望稳定。

江银转债
5月25日，江阴银行发布《关于 A 股可转换公司债券 2018 年跟踪评级结果的公告》称：

前次债项评级：“AA+” 主体评级：“AA+” 评级展望：稳定。
本次债项评级：“AA+” 主体评级：“AA+” 评级展望：稳定

宁行转债
5月26日，宁波银行发布《公开发行A股可转换公司债券跟踪评级报告》称：

转债转股
生益转债
5月26日，生益科技发布《关于“生益转债”开始转股的公告》称：

可转债转股代码：190040
转股简称：生益转股
转股价格：11.62 元/股
转股期起止日期：2018 年 5 月 30 日至 2023 年 11 月 23 日

利润分配及转增股本
近期多家可转债正股实施，或即将实施利润分配及转增股本，因为可转债发行时有相关转股价修正条款，对可转债价格无负面影响，相关分析见《股票分红的那些事》。
下周展望
下周（2018.5.28-2018.6.1），暂无新可转债发行和上市安排。

可转债散列图

截止到上周末，可转债转股价值和对应转债价格散列图分布见图1。

图1转股价值和转债价格关系散列图（点击可放大查看）
图中趋势线为计算机二项式拟合曲线，上方的转债可理解为估值偏高的转债，下方的转债可理解为估值偏低的转债。

折价最高排名

债券收益率最高排名

（个人观点，仅供参考）