摘要
要闻公告
F.O.Licht于4月26日报告称，巴西中南部地区2018/19榨季糖产量预计为3,000万吨，预计甘蔗压榨量为5.90亿吨。
云南：截至4月25日已有25家糖厂收榨。
巴西中南部：4月上半月甘蔗压榨提速，乙醇产量跳增。
期现市场
自4月25日探底之后，洲际交易所ICE原糖期货受助于技术性买盘推动一路回升，但涨幅和量能均逐步缩减，4月30日盘末收于11.68美分，成功站上10日均线，然而基本面情况并未得到改善，后期若无重大利好消息，糖价上行趋势能否保持有待考验。国内主产区白糖售价4月27日较上一交易日以稳定为主，销区报价稳中有降，交投意愿偏低。受压于基本面，短期糖价大概率维持弱势运行。4月27日，郑糖期货合约全线收低，维持区间震荡行情，总成交量增加而总持仓有所下降。
期权市场
4月27日，郑糖主连震荡收低，跌破均线。期权总成交量略减而总持仓量略增。总成交量20,654 手（按双边计算，下同），比上一交易日减少4,658 手，持仓量184,438 手，较上一交易日增加782 手。总成交量和总持仓量的PCR比率分别为0.54 和0.41 ，总持仓PCR 下跌0.01 ，投资者情绪谨慎偏多。5日历史波动率有所上升。主力购沽隐波多数上调。
后市展望
节前最后一个交易日郑糖期货明显回落，然而近期ICE原糖期价受技术性买盘推动有所回升，节后郑糖短线较大概率维持震荡整理行情。宜轻仓持有，注意及时止盈止损，耐心静待市场企稳反弹。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 国际市场
自4月25日探底之后，洲际交易所ICE原糖期货受助于技术性买盘推动一路回升，但涨幅和量能均逐步缩减，4月30日盘末收于11.68美分，成功站上10日均线，然而基本面情况并未得到改善，后期若无重大利好消息，糖价上行趋势能否保持有待考验。
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1.2 国内市场
国内主产区白糖售价4月27日较上一交易日以稳定为主，销区报价稳中有降，交投意愿偏低。受压于基本面，短期糖价大概率维持弱势运行。4月27日，郑糖期货合约全线收低，维持区间震荡行情，总成交量增加而总持仓下降，成交总量395,162 手，增加25,846 手，总持仓量为699,792 手，减17,902 手。其中主力SR809的结算价为5464 ，结算价跌幅0.42 %，成交量351,754 手，增加34,524 手，持仓量576,804 手，较上一交易日略减1,452 手。
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期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
4月27日，郑糖主连震荡收低，跌破均线。期权总成交量略减而总持仓量略增。总成交量20,654 手（按双边计算，下同），比上一交易日减少4,658 手，持仓量184,438 手，较上一交易日增加782 手。总成交量和总持仓量的PCR比率分别为0.54 和0.41 ，总持仓PCR 下跌0.01 ，投资者情绪谨慎偏多。其中，九月合约和一月合约成交量分别占所有合约的83.83%和10.50%，持仓量占比分别为68.72%和19.04%。其中，主力SR809期权合约系列成交量为17,314 手，比上一交易日减少1,078 手，持仓量为126,754 手，较上一交易日增加402 手。
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主力1809合约系列中成交量最大的合约为5800认购和5700认购（SR809结算价为5487 ）。合约成交量PCR为0.66 ，较前一日升0.24 。持仓量PCR为0.42 ，较上一交易日上升0.01 。持仓以虚值认购合约为主，价格压力线在6000,支撑线维持在5500。
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次主力1月合约系列中成交量缩减而持仓量略增，成交量最大的合约为6000认购和5900认购（SR901结算价为5459 ）。合约成交量PCR为0.47 ，较前一日升0.33 。持仓量PCR为0.25 ，较上一交易日基本持平。持仓以虚值认购合约为主，市场远线预期谨慎偏多。
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从持仓量变化来看，主力9月各合约量能偏低，其中5500认沽减仓最为明显而5800认购小幅增仓（SR809结算价为5464 ）。1月合约量能极低，各合约持仓变动不足百手，6100认沽增仓相对最高而5200认沽减仓相对较为明显（SR901结算价为5459 ）。市场投资情绪较谨慎。
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4月27日，郑糖期货宽幅震荡偏弱。白糖期权合约成交量略有缩减而持仓量微增，总持仓量PCR小幅下滑，市场整体谨慎偏多。
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2.2波动率分析
（1）历史波动率
郑糖期货宽幅震荡，5日历史滚动波动率上升，逼近历史五年内50百分位水平。近五年的5日、10日、20日和40日的历史波动率均值分别为5.00 %、4.86 %、4.10 %和3.55 %。
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（2）隐含波动率
图14-15分别为4月27日主力和次主力期权合约的隐含波动率结构分布，当前SR809结算价为5464 ，SR901结算价为5459 。
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主力9月合约认购认沽合约隐含波动率呈微笑形态，购沽隐波多数上调；次主力1月合约系列隐波呈微笑形态，相对较为平缓，认购隐波多数上调。
后市展望
03
自4月25日探底之后，洲际交易所ICE原糖期货受助于技术性买盘推动一路回升，但涨幅和量能均逐步缩减，4月30日盘末收于11.68美分，成功站上10日均线，然而基本面情况并未得到改善，后期若无重大利好消息，糖价上行趋势能否保持有待考验。国内主产区白糖售价4月27日较上一交易日以稳定为主，销区报价稳中有降，交投意愿偏低。受压于基本面，短期糖价大概率维持弱势运行。4月27日，郑糖期货合约全线收低，维持区间震荡行情，总成交量增加而总持仓有所下降。
4月27日，郑糖主连震荡收低，跌破均线。期权总成交量略减而总持仓量略增。总成交量20,654 手（按双边计算，下同），比上一交易日减少4,658 手，持仓量184,438 手，较上一交易日增加782 手。总成交量和总持仓量的PCR比率分别为0.54 和0.41 ，总持仓PCR 下跌0.01 ，投资者情绪谨慎偏多。5日历史波动率有所上升。主力购沽隐波多数上调。
节前最后一个交易日郑糖期货明显回落，然而近期ICE原糖期价受技术性买盘推动有所回升，节后郑糖短线较大概率维持震荡整理行情。宜轻仓持有，注意及时止盈止损，耐心静待市场企稳反弹。仅供参考。
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