铁矿石期货

今天是2018年5月26日，今天要推荐的是铁矿石期货的中长线做多投资机会。
铁矿石期货在2015年初、2016年初的时候生产成本达到十多年来的最低，62%品位的进口铁矿石成本大概20美金到30美金每湿吨之间。这主要是因为原油价格的大幅下跌以及近年来世界范围内铁矿石矿山的大幅技术改进扩大产能所导致。离岸进口铁矿石成本对应到大连商品交易所的铁矿石期货价格大概在300元每湿吨左右。也就是说300元左右是国内铁矿石期货的一个底部价格。随着布伦特原油期货价格的不断上涨，目前原油价格已经比最低时的30美金翻了一倍不止。铁矿石的生产成本也在逐步抬高，目前进口铁矿石的生产成本折算到国内期货盘面价格大概在400元每湿吨左右。从期货价格走势当中也能看出，从2017年中开始，无论螺纹钢期货、焦煤焦炭期货价格如何大幅波动，铁矿石期货价格始终在400元左右得到较强的支撑。

当然，也不能排除布伦特原油期货价格重新跌回60美金以下的可能，但是这种可能性比较小。目前整体的宏观经济周期以及大宗商品价格所处的位置来看，布伦特原油期货价格不会长期在60美金以下的低位徘徊。

综上所述，铁矿石期货在价格410到440之间中长线做多是合理的。但是鉴于国内铁矿石港口库存依然很庞大，以及目前原油价格涨幅过大有回落调整的风险，只建议少量资金布局，仓位不要超过总投资仓位的10%。若未来价格击穿400元，可于300元左右补仓同等数量的头寸。至于铁矿石合约的选择毫无疑问应该优先选择最远期主力合约，目前远月合约对近月合约都呈贴水状态。只要新的远期主力合约呈贴水状态上市，多单即可移仓远月合约。
商品期货中长线做多都应该优先选择最远期主力合约，除非远期合约升水过大，失去了投资价值。这是因为期货不同于证券，期货交易所会每个月不断推出新的远期合约、淘汰旧的近月合约，期货投资者无法像持有证券一样一直持有某个期货合约，需要不断地换月远期合约。所以考虑到我们在价格底部成本区间内建仓后不知道何时价格能重新回到其合理的内在价值之上，当远期合约价格具备投资价值的时候就应该及时买入，这样就减少了将来换月有可能产生的远期溢价。