哪些债券，上市后就暴跌成交！

昨天爆打了会江苏海州湾，说它是jgh，说它吃相难看。想想不过瘾，再给大家看几个研究，让大家看看清楚事情的真相。当然，暴打也不会全盘打，打太多了，就没意思了。比如，一百个人，说里面有5个坏人，大家肯定会口诛笔伐这5个人，但是，一百个人，说里面有50个坏人，大家肯定会口诛笔伐这个提及50的人，就是这么回事。

今天来看看上市就大幅折让成交的发行主体。

以前市场喜欢搞结构化发行，协议式回购放杠杆，大家都挣几百万几千万，很简单，最近江苏那块人抓了不少，很有意思，都跑路了。然后本地银行的买盘又出来了，大家又开始搞代持发行。所谓代持发行，就是找个投资者先买下，然后剩下的几个月里面慢慢卖，反正折价卖了找发行人要补偿，再要点好处费，也蛮有意思的。别的也不打击了，就打击打击2020年以来，上市14天内还大幅折价成交的人吧。那些上市后一个月两个月卖的，就不暴打了。

先统计折价比值在97%以上的。

这是比较夸张的一个价格，如果按照3年的久期，意味这三年的债，估值起码要调升100bp以上，如果按照2年的久期，估值起码要调升150bp以上，肯定不是正常发行出来的。银行永续、次级债和存单就删掉了，太难看了。

江苏，河南，四川吃相比较难看。

连广东、河南大AAA都来了。

再统计折价比值在97%-98%以上的。

你们说江苏怎么就啥啥啥统计，都是臭名昭著的排在前面呢？

统计出来，之前还删掉了几个大企业，后面发行浙江金控还在，想想懒得删了，毕竟估值上市跳升那么多。其实这个里面和上面的统计有不少重叠的，比如蓝光啊，比如中南建设啊，比如淮安啊。

特意提一提徐州新盛，这个是徐州大平台，之前给天柱君叫板，还后台投诉，说天柱君做空它。说实话，这种平台吧，在徐州是一大霸王，在放眼全国，比他厉害的平台多的是，还真没兴趣专门针对他整一下，今天偶然统计发现它了，就必须要说一下，上市才两天，你家债就出现97块钱的折价成交，你自己说的清楚吗？

我什么都没说，就统计一下数据，你也投诉不到我。

其实，我们都知道，现在企业发债，都扣扣嗦嗦的，唯恐别人知道自己的狐狸尾巴，因为现在的企业发债机制有问题，搞个荷兰式投标，感觉是计划经济时代，担心自己发不出债来，就给投资者让利，投标投到满，按上限利率截标，给投资者派发红利。但是这个荷兰式投标吧，就是胡搞，导致投资者乱投标，反正有最高的那个投标利率顶着，大家就感觉无所谓。混合式投标就不同了，定价能力估计精准很多。

建议信用债投标，把荷兰式改成混合式。一方面可以节约发行人的成本，降低票面利率，另一方面发行人不必再去找些刁民投资者代持接盘搞代持发行了，还支付各种费用，最后一方面，可以锻炼市场投资者的真实定价能力。

一级市场票面利率已经乱成狗币了，急需要改革修正，要解放思想。还是用混合式投标法吧。

不过，你们说，信用债混合式招标，会不会滋生出巨量的内幕消息和职务侵占，及腐败现象？

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