基金的追踪误差，会影响我们的投资收益吗？

文 | 银行螺丝钉（转载请注明出处）

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在投资指数基金的时候，我们经常说到一个词，叫做「追踪误差」。
这个追踪误差是啥意思呢？

指数基金追踪指数

这个追踪误差，其实是指数基金特有的一个衡量指标。
我们知道指数基金追踪指数、复制指数，那指数基金的收益自然也跟指数相似。

但是有没有可能，基金公司没有追踪好指数，导致指数基金产生了比较大的误差呢？
也是有可能的。

例如说指数上涨了30%，但是指数基金只上涨了20%，那就说明指数基金跑输了指数。

如果我们判断对了指数的投资价值，结果到头来，指数基金却产生了追踪误差，跑输了指数，那岂不是很不幸...

追踪误差怎么看

这个追踪误差怎么看呢？
追踪误差在基金公告里就有写的。这是每个指数基金需要定期披露的数据。

这个误差，主要是看两个方面。

1. 基金份额净值增长率－业绩比较基准收益率。

基金份额净值增长率：就是这段时间里，基金净值上涨了多少。
业绩比较基准收益率：就是这段时间里，指数上涨了多少。

它们之间的差值，衡量收益上的差距。

如果基金净值增长率比业绩比较基准的收益率高，差值就是正的，就说明基金的收益比指数的默认收益好。起码指数基金没跑输指数。

2.  基金份额净值增长率标准差－业绩比较基准收益率标准差。

这个指标不常用到。标准差指的是衡量基金净值追踪的拟合程度，如果标准差的差距小，就说明基金在每个时间段的追踪情况都比较贴近于指数。

总的来说，一个方面是衡量指数基金的收益是不是追的上指数，一个方面则是衡量指数基金的走势是不是贴的上指数。

从我们投资指数基金来说，通常第一个更重要，也就是基金净值是不是跑赢了指数基准。毕竟我们更在乎收益率。

当然了，第二个也很重要，保证了每个时间段，指数基金的净值都跟指数比较接近。

举例：追踪误差怎么看

我们以一个基金为例，来具体看看如何分析一个指数基金的追踪误差情况。

比如说天弘沪深300A（000961）这只，在天弘基金公司官网，就可以找到这个基金和基金的定期公告，在公告里，我们就可以看到基金的年报和季度报。

年报和季度报里都是有追踪误差情况的。

我们打开半年报，往下拉会看到「基金净值表现」这一栏。里面就有刚才说的追踪误差。

从这个表格里可以看到，截止到发半年报的时刻，过去的一个月里，

1.  基金份额净值增长率－业绩比较基准收益率=0.74%
说明这个月里指数基金跑赢了指数0.74%。也就是说，指数基金跑赢了指数。

2.  基金份额净值增长率标准差－业绩比较基准收益率标准差=0.01%
这个值越接近0%，说明指数基金追踪指数贴合的越好。

通过分析，我们可以看到天弘的这只沪深300指数基金，从追踪误差的角度，跑赢了指数，并且日常贴合的比较紧密。

正向的追踪误差

其实A股大部分指数基金都是跑赢指数的。

这是因为指数不考虑分红，而指数基金可以收到分红，这会产生一些超额收益，让指数基金的净值超越指数。

就算是本身股息率比较低的指数基金，长期来看，也是有很多这样的指数基金跑赢指数的。
这是因为国内的指数基金可以打新，打新收益会增加到基金净值里，也会让指数基金跑赢指数。

那跑赢了算不算产生了追踪误差呢？

其实严格来说，指数基金跑赢了指数，也算是追踪误差的。
这是一种正向的误差。对做空的投资者来说，这种跑赢的误差是不利的。

不过我们不做空，而是在低估的时机定投买入，后面期望指数基金上涨。所以指数基金跑赢了指数，对我们还是有好处的。所以也不是所有的误差都不好。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

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