如何度过可转债的寒冬

tigerhu12399
此时此刻仓位管理比估值重要？最近可转债市场血流成河，我自然也不例外，平均亏算大概-6%左右，仓位已经上升到70%。
目测每天只有10%的转债是红色的，85%-90%是绿色的，年化收益率>5%的超过40%。估值处于底部应该是大概率事件，问题是不知道会在底部磨多久，所以此时此刻，估值不是最重要的，因为大部分都是低估的，管住手控制仓位不乱加仓才是最重要的。

个人策略是每日净买入总仓位0.4%-0.5%，这样大概4月底5月初会把仓位加满，然后就只能卧倒装死了。

加仓目标：
1. 2年内到期的，国贸，海印，九洲，洪涛
2. 快到回收期的到期日 2.5-2.99年的，久其，永东，嘉澳，特一等一堆
3. 收益率高于8%，没有退市危险的，清水，鸿达，广汇，科达，长久，大丰。
4. 个人认为被错杀的优质（相对），鼎胜，百川，龙净，亨通
5. 妖过，或者有妖潜质的：永鼎，雷迪等

当然，所有一切最后还是回到信仰上面，相信大面积违约不会发生，有担保债/散户债违约可以全额赔偿。不管你们信不信，反正我是信的, 因为如果这个信仰没有了，我就不在这个市场混了。买高息股养生去了。

holiekacu
这个底部到底有多深，取决于正股跌多深，什么时候止跌。市场一致性认为小票因注册制会大量退市导致公司还不起转债。目前为止，这样的想法还没有转变的苗头。

当然，最终会不会大量退市取决于各上市公司和管理层的想法，但各公司的借债不还问题管理层不会允许发生。

电老虎
1，聪明的人多能预测出注册制出来后，将形成很大的分化，多数股票多将边缘化，但是惯性思维导致很大一部分人还喜欢操作小盘股票，从概率上讲你刚开始就输了，因为绝大多数股票边缘化，你如何选择出小概率的牛股呢。
2，去年，今年大量基金发行，关键是很多是百亿以上规模，他们要建仓，而一个基金或者一个基金公司持有一只股票不得超过10%的限制，导致很难建仓小盘股，即使优质的小盘股也会因为流动性导致折价，反而会导致大盘股出现溢价，也就是出现剪刀差的过程，今年盘面就一直出现这样现象。
3，很多人认为基金抱团，其实基金持有这些抱团股规模多不大，绝对不可能出现控盘的情况！再说了还有外资，国家队，产业资本等等，如何形成统一的抱团，应该根本不可能的。出现这样现象关键在于这些抱团股业绩最确定，宁愿高溢价买入，耐心等业绩跟上来也不愿意投资不确定的股票

投资要大思维，要顺势而为，不预测，尊重盘面。很多人只会抱怨，你越抱怨可能更朝着不利你的方向发展，学会尊重盘面，检讨自己，改变思维。

渡鸦
如果你有5年以上经验，你只会感到麻木。如果你有10年以上经验，你就会知道该怎么做。

有些“明灯”都快1000瓦了，偏偏大部分人还是视若无睹。

沙丁2012
春天还有多远

梦想发财
业绩不好，机构赎回。流动性又不好，只能往下砸了。看看易方达双债基金，今年快跌6%了。80%多的转债，30多亿规模。

DC百八十

最近抱团股继续涨，手里的可转债亏的不要不要的，今天的合兴，宏辉都破了100，120买的雪蓉现在已经只剩90多了，怎一个惨字了得。然而感觉最近的下杀已经提前预支了转债的下行空间，如果全面转熊，可转债相对来说还是更安全的品种。给自己几条操作可转债的规则：

1.不买正股垃圾的转债，什么本钢，鸿达，搜特都是血淋林的教训；
2. 不买最近一年无业绩且涨幅较大的正股转债，踩过庄股雷的都知道，庄股的转债一旦下杀必然血流成河；
3. 不买溢价率太大的转债，时间证明了大部分时间溢价率较大的转债都很菜，流动性差，无人问津，虽有下修麻雀变凤凰的个例，但是损失了大量的时间和机会成本。

上兵伐谋
股市如棋局局新。上次你得意的经验下一次可能带进沟里。

其实现在操作很简单，买雷过的，杀伤力就弱了或者没有了。控制仓位。轮动的运动中找机会，比如今天的张行转债。比如今天买了红相，原本赚了点，尾盘套牢了看看溢价率还那么高，止损了。珍惜那种不杀之恩的妖债比如前几天的永鼎（莫名其妙涨15个点，不跑傻呀）

强调千百次都不过分，对于肉眼可见底的可转债品种。控制仓位轮动。感知市场冷暖，等风来。风来时以我浴血多年经验应该是股市震荡大跌后，和蹲下来才能跳高一样，含有期权的转债估值低时加上股票跌才有暴击机会。

小卡
换仓的方向是三个，1、大规模债要选一些相对安全品种。到期近，安全的债优先。买了烽火铁汉之类的债。关注九州国贸之类的债。等跌到有一定到期收益的时候下手。
2、民企的债偏重小市值债。这样安全一点。。准备加仓永鼎、哈尔、起步。。密切关注智能和宝莱、今飞、岱勒、雷迪、万顺、凯发。这些债即便股票拉不起来，妖气也有希望解套。
3、事件类转债，如下修债以及回售债。。类似时达这种转债。

到期近的，也要回避一些占比高的，还款压力大的，虽然他们不一定雷。但是如果是国企（本钢这种国企不算）加上到期收益还可以。那么分散一些当理财。我认为没有问题。

至于小债，很多人觉得游资不会来。但是我认为游资还会来，除非交易所配套的新细则，把溢价率彻底封死。但是小债的价格，也相对低迷了。同样不安全。干嘛不买点小的占比低的呢。比如我举例的永鼎起步。都是促转股了一大部分了。永鼎的波动尤其大。所以买点也没啥吧。

鸭蛋
既然已经买很多转债了，就说说我的看法吧。大家还记得当年阿土哥买的那个中转吗？两者作个比较吧。当年的转债很少，如中行，中石化，工行等转债，就没有必要担心违约了。这是当时转债的优势。还有一个优势，就是当时的下调股价条款比较好。现时的转债价值与当时差不多了，微微高了点吧。现在转债的优势就是多。
比如吧，当时转债太少，你就买了中转，工转吧。这种股票，三五年不涨又不是跌，是完全有可能的。最后，大家就只能赚个存款利息吧。因为转债太少，导致转债的反脆弱性的机率难以表现出来。阿土哥杠杆中转，暴赚，但，运气成份很大的。中行大涨，暴赚就是100%，不涨，就是0。现在就不同了，价格好的转债一大堆，三两年的时间，这些转债的股票肯定有部分会跑出来的。这就是样本多的好处，减少了运气的影响。当然，现在的转债，有了违约的预期影响，这个就见人见智了。

最后，坐等来抬轿。

Lemonhouse
现在的情况是，股市只差没有喊出牛市，但是大部分转债都在不断的杀估值，其实我觉得这对理性投资者来说是有利的。之前我一直担心，如果真的来了大牛市，股票etf再也买不下手了，银行理财这么低，那么卖出来的钱往哪里放？

15年的时候，市场越来越牛，我不断的卖出涨幅较大的股票锁定收益。可是真的拿一把钱在手里么？

还好那时工具很多，有现金打新可以跟涨，到了后期我每个月开出来几十万的打新收益，简直就像做梦一样，还有A类可以跟跌，最后居然牛市熊市都让我挣到了钱，回想起来简直就是甜到发腻的回忆。

立足现在，市场是3500点，市场如果下跌，可转债已经被杀这么多，只要我们确保买入的都是真正牛逼的公司，其实下跌也没啥所谓，大不了还钱，哪怕像电气转债一样也挺好，起码过程中搬砖挣钱了，毕竟放银行也就3个点。

但是如果市场上涨，可转债的股性终究是会体现出来的，如果市场真的涨到5000点，可转债的股票一定是会被轮动到位的，这点我从来不怀疑
其实对于以投资为生的人来说，我觉得真正痛苦的事情是市场上已经找不到买的下手的资产。

最近一周我新买了1000多万可转债，包括湖盐，现代，大秦，华安，烽火，山鹰，小康，广汽，北方，靖远，杭电，核电，每个买了一百万先观察观察，如果要是etf涨了，转债跌了，更甜蜜的第二波买入就可以实施起来啦，更何况去年年底熟悉的银行经理套路了我一笔钱，正在吃低息。。。

感谢集思录，让我思路广阔，虽然新买入的让我亏了几十万，我只想说，让亏损来的更猛烈些！！希望能求仁得仁。

cai263
但即便如此，可转债的风险依旧比股票要小。可转债的最差结果是不还钱吧，到期还钱的话 100元的回售对应现在一堆80多的可转债，收益其实还不错吧。

股票的最差结果是退市，进入退市的股票其实也是个植物人，万分之一的机会有可能重新回来，其余时间还是一堆废纸。

投资有风险，要买抱团股就要承受随时腰斩的风险。
要买可转债就要承受债性消失有可能不还钱的风险（至少到目前还没有发生过）。
要买小盘股就要承受暴雷退市的风险。
要玩期货就要承受多倍杠杆爆仓倒亏的风险。
要玩比特币就要承受政策打压价值归零的风险。
要搞P2P就要承受平台跑路，血本无归的风险。

或者选择风险最低的银行存款、货币基金？那样的话，还投资干啥~

综上所述，我依旧钟意可转债，至少到目前为止没有出现过不还钱的情况，把鸡蛋放在不同的双低篮子里面，也能取得一个不错的收益目标。

每个人都要为自己的选择负责，想清楚了，干就是了~ 现在是很好的机会点

利益相关：我的持仓80%是可转债，且金额不算小。

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