隐含波动率是什么？

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波动率是什么？

作为期权投资者，我们需要关注两类波动率：历史波动率和隐含波动率。所谓历史波动率，即指一年内标的每天的波动情况；隐含波动率不是基于标的的历史价格数据，而是指市场“隐含”的标的价格在未来的波动率。像历史波动率一样，它也是以年化为基准。这里，我们重点探讨隐含波动率。
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隐含波动率来自哪里？

基于市场的真实事件和谣言，权利金开始发生变化。如果出现收益报告或重要的法院判决，投资者会对某些期权改变交易模式。这将驱使权利金向上或向下变动，而不受标的价格走势的影响。这不是期权的内在价值正在发生改变，仅仅是期权的时间价值被影响了。期权的时间价值因标的未来价格走势潜在范围的变化而发生改变。 隐含波动率是一个动态的数字，它因期权市场的风吹草动而改变。Vega是衡量隐含波动率变化对期权的影响，但虚值期权自身价格低，隐含波动率影响更大。隐波可以理解为期权的估值，类似于股票的市盈率。通常情况下，当隐波增加时，期权的价格也会随之上升（假设其他条件保持不变）。所以当期权成交后隐波增加，那么对期权买方来说很好，对卖方来说很糟。相反，如果隐波在成交后下降，期权的价格通常会下跌。认沽隐波高于认购，对应期指贴水，市场看跌意愿强。认购隐波高于认沽，对应期指升水，市场看涨意愿强。短期大幅波动时，近月合约隐波高于远月合约。 隐波表现为标的价格的一个百分比，是指一个标准差在一年中的变动情况。在决定该买卖什么期权或弄清楚可能采用哪种策略时，知道标的价格在到期日时落在一定范围内的概率是非常重要的。为成为一个成功的期权交易者，不仅要善于抓住标的变动的方向（或不动），还要善于预测变动发生的时机。然后，一旦做了预测，理解隐波可以免于猜测标的的潜在范围。总之，隐波理论上是市场对标的的预期。但我们也应该明白，现实世界并不总是和理论世界运行一致。
（市场有风险，投资需谨慎）
联储证券深圳分公司期权讲师刘云
从业资格编号：S1320620080003

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