牛市回调中，认沽期权也能有10倍涨幅

         牛市回调中，认沽期权也能有10倍涨幅
                     于德浩
                     2021.3.8
在牛市的回调中，突然的暴跌，也会使得认沽期权能有10倍涨幅。上证50ETF自春节后的2021.2.18日，从局部最高点4.1元，仅短短13个交易日，就暴跌至今天的3.561元。今天是一根高开跳水的长阴线，日涨幅-3.18%，这是第5根长阴线，很意外。中途出现一根+2.62%的长阳线反弹，表明应该还有约4根+2%以上的长阳线。股价应该是下跌到底了。
剩余15天的当前实一期权沽3700，价格是0.1735元。从2.18日的最低0.0132元，到最高0.1816元，就是0.1816/0.0132=13倍最大涨幅。由于接连的暴跌，当前的期权隐含波动率已经上升至30%。值得一提的是，在股价下跌的第二天，认沽期权隐波下降，第二天涨幅是-30%。就是说，不要急于抄底；期权有滞后性，等到明确的下跌后，再买入认沽期权也不迟。还有就是在中途3.3日的一根长阳线反弹中，认沽期权当日涨幅是-50%，回调至0.0351元；后面仅3天继续大跌，认沽期权价格又暴涨5倍至当前价0.1735元。
剩余107天的中长期沽3700合约，当前价格是0.2866元，隐波是30%。也是从0.0684元，短短13个交易日暴涨4倍。不过，在投资实战中，由于牛市中股价回调的不可预测性，获利实际是很难的。一般也只是拿出少量资金进行对冲，使得多头持仓损失不那么惨重。
与之对应的剩余107天的购3700，价格是0.1237元，隐波是相对较低的20%。可见，当前市场弥漫着恐慌下跌的气氛。其最高点是13天前的0.4614元，当前已经跌至1/4。
短期剩余16天的购3700期权，当前属于虚一认购，价格是0.0325元，隐波是26.33%。从最高价0.4100元，也是短短13天，就暴跌至仅剩8%的零头。
股价短线急涨急跌，总是提供了期权投资超额获利的机会。但是，如果方向做反了，损失也是格外惨重。