股票期权发展简史

[h2]你用哪种态度去接受灾难，你的一生就会跟着相应改变。也就是说，面对灾难时，只有用肯定的态度才能克服它。————稻盛和夫[/h2][h2]
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期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约。就个股期权来说，期权的买方(权利方)通过向卖方(义务方)支付一定的费用(权利金)，获得一种权利，即有权在约定的时间以约定的价格向期权卖方买入或卖出约定数量的特定股票。买方(权利方)也可以选择放弃行使权利。如果买方决定行使权利，卖方就有义务配合。

指数期权合约为交易所统一制定的、规定买方有权在将来特定时间以特定价格买入或者卖出约定股票或者跟踪股票指数ETF的标准化合约。

期权的历史最早可追溯到公元前七世纪，在亚里士多德的著作《Politics》中提到了泰勒斯（Thales of Miletus，古希腊思想家、科学家、哲学家），在某一年他预测到将迎来橄榄的丰收年，而要想榨取橄榄油，又不得不需要橄榄榨油器。于是泰勒斯找到了榨油器的拥有者，支付了一小笔费用“期权费”用于锁定榨油器使用费（若到时市价远低于锁定的费用，泰勒斯可放弃使用权，但该笔费用不会退回）。一年后，橄榄丰收，泰勒斯靠高价卖出榨油器使用权获利丰厚。

1636-1637年，欧洲荷兰出现了著名的“郁金香球茎热”，并伴随出现了郁金香球茎的“看涨期权”。

1700-1733年，看涨、看空期权交易在伦敦渐渐热门起来。

1872年，Russell Sage在美国开创了场外期权交易。

个股期权交易最活跃的市场是美国。美国期权市场发展成熟，种类丰富。

1973年，芝加哥期权交易所（CBOE）和美国期权清算公司（OCC）相继正式成立。现代场内期权交易时代开启，CBOE推出标准化合约，期权交易产生革命性变化。

1985年推出股票期权，1989年推出利率期权产品，1990年推出长期期权LEAPS，1992年推出类股指期权，2003年推出vix指数期货。目前产品约有一千五百种股票及美国存托凭证（ADRs）的期权。

20世纪80年代，费舍尔·布莱克和迈伦·斯科尔斯的B-S期权定价模型应用于实践，期权交易快速发展。个股期权在美国呈井喷式增长，成交量在各类期权中居首，占美国衍生品交易量的30%以上。

美国股票交易所（AMEX）和费城股票交易所（PHLX）从1975年开始期权交易。太平洋股票交易所（PSE）从1976年开始期权交易。费城期权交易所主要从事外汇期权交易；芝加哥期权交易所交易S&P 100指数期权和S&P 500股票指数期权；美国股票交易所交易主要市场股票指数（Major Market Stock Index）期权；纽约股票交易所交易NYSE指数期权。期权交易规模越来越大，每日卖出的期权合约规定的标的股票总数超过了纽约股票交易所日交易量。期权交易所现在已经遍布全世界。

亚洲地区的权益类期权从20世纪80年代末至90年代初才开始发展，但发展迅速。1989年，日本交易所推出了股指期权，1995年，香港联交所推出了亚洲首支股票期权（汇丰控股期权）。1997年，韩国交易所推出了KOSPI200股指期权。
我国的资本市场发展较晚，期权产品推出也相对较晚，比较保守，处于向发达国家学习和过渡的阶段。2015年，上交所推出首个权益类期权品种50ETF期权，2019年则同时推出了三个沪深300指数相关的期权。

上海证券交易所于2015年2月9日上市50ETF期权产品。该产品是以上证50为标的物的上证50ETF交易型指数基金为标的衍生的标准化合约。
2019年12月23日，中金所、上交所和深交所同时推出了沪深300的相关期权，分别是沪深300股指期权、华泰柏瑞沪深300ETF期权和嘉实沪深300ETF期权。该产品是以沪深300为标的物的沪深300指数和沪深300ETF交易型指数基金为标的衍生的标准化合约。

美国期货业协会最新数据显示，2020年全球期货、期权成交量达到467.7亿手，同比增长35.6%。持仓总量在2020年底达9.873亿手，其中期权成交量同比增长39.3%，至212.2亿手。全球期权成交量连续第三年创历史新高。
欧洲的期权市场发展历史更为悠久，在17世纪的“郁金香”泡沫中，期权在当中就扮演了一个很重要的角色。1978年欧洲也陆续推出了股票期权业务，目前欧洲没有交易量显著突出的单一期权产品，近年来在全球市场份额基本在20%左右。

目前，亚洲地区的期权成交量基本和北美地区平分秋色，2020年占比接近37%。全球期货、期权同比上升9.7%，历史最高水平。分地区来看，亚太地区成交量最大，且增长数量最多，成交量增幅度为38.9%。中国、印度和巴西交易所的快速增长贡献了大部分的增量。
截至2021年4月13日，上证50ETF期权持仓量300万张，沪深300股指期权持仓18.5万张、深300ETF期权35.9万张和沪300ETF期权20万张，小计374.4万张。持仓及交易量稳步增长。

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