干货 | 实值期权做投资有什么优势？

大家好，我是竑廷，今天来聊如何赚钱，阿，肤浅，我们来聊聊人生。

关于期权这投资工具，一般人很容易被它的强大爆发特性所迷惑，误认它就只能投机，而忽视了其对于辅助投资的优势。

有些稳重的投资者，喜欢长线投资，核心资产选择买进蓝筹股或ETF，长期持有，稳定地随着中国经济发展而获利。但资金这种东西，是有成本的，即使我们处于超低利率时代，面对各种可能的投资机会，以及各种资产可能膨胀化，如何善用手中资金，将是专业投资者要仔细思考的。
假设你想持有300ETF一万股，一股现在5元，那就需要花费你5万元买它，如果你选择用期权，买进300ETF实值认购期权，那只要不到5000元，你就拥有相当于300ETF一万股的价值，相当于10倍杠杆，节省了4万5的资金。

什么是实值认购期权？
图1-咏春软件里300ETF期权行情
期权合约里，到期具有行权价值的（有内在价值），就是实值期权，例如上图，300ETF价格在5.008，到期时，比这价格高的认购期权都将归零作废，而其他4.9、4.8、4.7等，就是实值期权，像4.6这种非常实值的，也称为深度实值期权。
新手通常对于选择哪个合约会有困惑，如果你想买期权做长线投资的，那就选择Delta0.9以上靠近1的，不知道什么是Delta的，可以公众号里回复Delta，有视频讲解。

时间价值 vs 杠杆成本稍微懂期权的朋友都知道，期权的价值里分为内在价值和时间价值，之前那图1里，我们有看到，几乎所有期权合约都有时间价值，只要还没到期，期权就会有时间价值，到期时就会归零，而买期权的人，就是在时间价值消耗的压力下，去博取额外利润。
所以我们买实值认购期权做长线投资时，还会额外付出时间价值的成本，假设我们买的就是图1里4.6认购期权，上面显示时间价值0.023/股，乘上1万股的合约，那就是230元。如果期权42天后到期，300ETF价格睡着了都不动，那230元就会归零，白白浪费了。
但你想想，如果你没钱，要额外多借4万5千元才能拥有1万股300ETF，那成本可高了，绝不会只有多230元的时间价值。

行情变动下损益的差别接下来，我们比较纯持有ETF和实值期权，他们在不同行情下的损益会有什么差别。

从上面两张图可以清楚看到，实值期权展现了期权非对称特性，在市场大涨时，跟持有ETF的获利差不多，而大跌时，由于亏损有限的特性，会越亏越慢。（专业解释就是初始Delta约为1，Gamma为正，一旦大幅下跌时，Delta会越来越小）
想象个极端情况，市场暴跌，你原本买的深度实值期权变成平值了，如果还想继续做长线投资，此时可以平仓换合约，往远月深度实值开新仓，因为平值的时间价值最大，你平仓在此最划算，如果行情跌完后先横盘一段时间再慢慢反弹，你这样操作等于多赚一笔时间价值。

最后金融市场的存在，就是要让资源效益最大化，把钱流到需要的人手上，去激励创造更多美好的事物，利用实值期权节省资金，你可以选择增加投资杠杆，全部all in都买期权，那这样赚的时候比纯买ETF还快，但亏的时候也很快。
但换个方式，你也可以把节省的资金拿去刺激经济，或者拿去开小店创业，或者拿去赞助干妹妹学业，这样更能发挥金钱的优势，毕竟，如果钱无法激励人类去创造未来，那它只是一堆数字，没有任何意义。

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