股票期权交易思维漫谈

兵无常势，水无常形。能因敌变化而取胜者，谓之神。
——《孙子兵法·虚实篇》

我用《孙子兵法》中的这句话来开启今天的交流与分享。没有一个一成不变策略能让你持续赚钱，也没有一个一成不变的策略让你持续亏钱，这世道唯一不变的就是“变”。期权市场的行情更是瞬息万变，有时快到一日之内就完成了多轮牛熊的转换。

（一）看大势：看得准不准不重要，重要的是你看了
进场交易，如行军打仗：知彼知己，胜乃不殆；知天知地，胜乃不穷。
大势是产品构建策略、做出模拟期权投资决策首先要思考的问题。我们知道行情的运行只有3个方向，要么涨，要么跌，要么不涨不跌。每天打开电脑第一件事，我们都是思考一下当前面临的市场格局是什么：是集中力度的向上突破，是横盘震荡的整理形态，还是冲高之后的持续回落。
由于期权合约有到期时间，我们并不需要看的太远，1-2个月的预判足以应对。对于有一定从业年限的老手，看大势并不难，难的是入场的时机。

（二）要择时：先为不可胜，以待敌之可胜
我们通常会遇到这样的情况，对于大势判断的准确度能做到七八成，但是由于入场时机把握不准而早早止损出局，“如果上天再给我一次重新来过的机会，我一定会晚一点儿再入场”。我想这是大多数期权交易者时常遇到一个问题，尤其是对卖方而言。
关于择时，见仁见智。抓住好的入场时机，交易就成功了一半。从市场走势来看，大多数时间都是没有效率的，要等时机，也就是要做到“先为不可胜，以待敌之可胜”。

（三）重指标：凭什么入场
既然强调择时，那你凭什么入场？期权观察的指标有很多，如希腊字母、认沽认购比、波动率、时间价值、上证50技术指标、盘中情绪指标、北向资金等等。4个小时的交易时间内，产品紧盯上述指标，并根据大势做为选择入场时机的重要参考。
在此，我以当日认沽认购比（PCR）做一个举例，简单探讨一下指标的应用。当PCR在1附近时，其参考意义不大；当PCR小于0.6或大于1.1时，可以大致判断当前市场出现了极度乐观或恐慌的情绪。当PCR连续在0.6甚至低于0.6时，我认为市场太过于乐观了，未来几日我会重点寻找市场可能出现冲高回落的时间点，构建单腿卖购或熊市价差策略；反之，则把握探底回升的时机。PCR反映了近几日市场情绪，更具体的介入时间还需要参考波动率、技术指标等。

（四）严风控：错了怎么办
风控的道理我们都很清楚，就是在回答一个问题：错了该怎么办？有人选择持仓等待，有人选择止损出局。既然我们强调了大势、入场时机，参考了指标，才决定要入场，出现浮亏的，尤其是大幅度亏损的时候，是一开始的决策就错了，及时出局再寻战机才是上策。

好久没跟大家聊天了，今天发个交流贴。供交流参考。